Инвесторов, покупающих акции на спаде, ждет распродажа, поскольку трейдеры придерживаются длинных позиций, поэтому планка для «медвежьего» настроя высока, как считают в Goldman Sachs, пишет Bloomberg.
По данным торгового отдела Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS), резкое увеличение объемов обратного выкупа акций компаниями может стать движущей силой ралли на американском рынке в течение следующих 4 недель.
«Риск торговли акциями повысился, и планка для „медвежьего настроя“ в День труда высока», — написал Скотт Рубнер, управляющий директор по глобальным рынкам и специалист по тактике Goldman Sachs в понедельник.
Рубнер, который правильно предсказал коррекцию в конце лета, а в конце июня посоветовал сократить долю американских акций после 4 июля, перешел к тактике «быков», заявив, что текущее позиционирование и потоки средств послужат «попутным ветром», поскольку у продавцов закончились «патроны».
Рост акций может получить подпитку за счет потоков средств из так называемых системных фондов, следящих за трендом. Такие фонды вернулись к к увеличению доли заемных средств после сокращения общего объема длинных позиций с $450 млрд в июле до $250 млрд в настоящее время. Этот поток средств окажет большее влияние с учетом снижения ликвидности в августе.
Это хорошая новость для инвесторов, которые пытаются определить направление движения фондового рынка после того, как резкая распродажа в начале августа привлекла покупателей, создав самую большую возможность для покупки в этом году. Но Рубнер считает, что на этом рост не остановится: после нестабильного периода, предшествующего ноябрьским президентским выборам в США, индекс S&P 500 (NYSE:SPY) может подняться до отметки 6 000 пунктов — примерно на 8% по сравнению с уровнем закрытия торгов в прошлую пятницу.
Рубнер видит так называемую «зеленую волну» со стороны советников по торговле товарами (CTA) — когда фонды, вероятно, будут покупать акции независимо от того, в каком направлении движется рынок. А фонды контроля волатильности, которые позиционируют себя как противодействующие реальной волатильности, как ожидается, увеличат свою долю после того, как индекс волатильности Cboe продемонстрировал самое большое 9-дневное снижение волатильности в истории.
Кроме того, трейдеры снова стали использовать длинные позиции, что означает, что они, по сути, идут против преобладающего тренда и покупают акции при их падении и продают при росте. Это должно послужить буфером для рынка: в случае распродажи появятся покупатели на спаде. За последние 3 недели позиции дилеров изменились на $16 млрд за счет перехода от длинных позиций к коротким и снова к длинным.
«Это самое большое изменение в нашем наборе данных», — написал Рубнер.
Корпоративный спрос также будет действовать как «попутный ветер». Goldman оценивает ежедневную покупательную способность в $6,62 млрд до тех пор, пока примерно в 50% компаний не наступит корпоративный период паузы 13 сентября. В целом, по оценкам банка, в 2024 году корпоративные выкупы будут разрешены на сумму $1,15 трлн, а исполнены — на $960 млрд.
Он также ожидает, что больше средств с денежного рынка будет направлено в акции. В настоящее время активы денежного рынка США под управлением составляют около $7,3 трлн, отметил он.
«Доходность денежного рынка начинает существенно снижаться, и после выборов в США эта гора начнет перераспределяться в другие сферы».
Однако впереди могут быть еще немало спадов. Рубнер предупредил, что после 16 сентября фондовый рынок может вновь перейти в отрицательную зону.
«Вторая половина сентября исторически является худшим двухнедельным торговым периодом в году, и я не буду задерживаться на этом», — написал он.
Рынок акций продемонстрировал небольшое движение в понедельник после того, как в пятницу на фоне ралли в пользу риска индекс S&P 500 показал лучший недельный результат в этом году. Трейдеры теперь внимательно ждут ежегодного симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле, где будут даны потенциальные подсказки по поводу снижения процентной ставки, а также отчета по доходам Target Corporation (NYSE:TGT) и TJX Cos, которые могут показать дополнительные признаки благополучия американских потребителей.
