В июле хедж-фонды добились скромного роста показателей, увеличив их на 1,2% за месяц и на 6,4% за год до этого момента, как сообщила в четверг компания UBS.
Тем не менее, хедж-фонды показали не такие высокие результаты, как акции и облигации, в основном из-за трудностей в стратегиях широкого рынка и сравнения стоимости. С другой стороны, стратегии, которые следовали за рыночными тенденциями, продолжали оставаться самыми сильными, при этом генерация избыточной прибыли по сравнению с эталоном (альфа) по большинству стратегий оставалась положительной, получая выгоду от гораздо меньших колебаний стоимости (волатильности) по сравнению с акциями и облигациями.
По данным UBS, июль характеризовался нестабильной рыночной конъюнктурой: на фондовых рынках наблюдалось значительное снижение стоимости (просадка) на 5 % из-за опасений по поводу переоценки (потенциального пузыря) акций, связанных с искусственным интеллектом. Эта тенденция изменилась в последний день торгов в июле, стимулированная сигналами Федеральной резервной системы США о том, что она, вероятно, скоро снизит процентные ставки.
Несмотря на то что хедж-фонды показали не такие высокие результаты, как другие инвестиции, они все же продемонстрировали высокие показатели, особенно в стратегиях, которые следуют за рыночными тенденциями в акциях, и в стратегиях, обусловленных корпоративными событиями, как указывает UBS. Управляющие, использующие различные стратегии, придерживались осторожного подхода, снижая риск и сокращая свою рыночную экспозицию в ожидании более четкой информации о политических и экономических условиях в мире.
В стратегиях, предполагающих покупку и продажу акций, менеджеры двигались в тандеме с мировыми фондовыми рынками, однако найти возможности для получения сверхприбыли было непросто.
“Управляющие значительно сократили свои инвестиционные позиции из-за усиления колебаний рынка в течение месяца и продали прибыльные инвестиции, которые ранее обеспечивали существенный буфер против потерь”, – говорится в отчете.
Несмотря на эти трудности, некоторые подходы, такие как инвестирование на основе внутренней стоимости и использование нескольких стратегий, показали лучшие результаты, в то время как менеджеры, ориентированные на технологии, понесли убытки из-за неожиданных изменений в позициях с большим объемом инвестиций.
Стратегии, основанные на корпоративных событиях, показали в июле лучшие результаты: прибыль получили менеджеры, которые активно влияют на руководство компаний, а также благодаря высокой активности на корпоративных рынках, например, выкупу компаниями собственных акций и слияниям. Стратегии, извлекающие прибыль из разницы в ценах до и после слияния, отметились успешными сделками, а стратегии, извлекающие прибыль из расхождений в ценах на кредиты, остались позитивными, хотя их результативность была несколько снижена потерями в секторе услуг связи.
С другой стороны, стратегии широкого рынка показали разные результаты: менеджеры, использующие компьютерные алгоритмы для торговли, добились успеха, особенно в сделках с государственными и корпоративными облигациями и валютами. В отличие от них, управляющие, которые совершают сделки по своему усмотрению, основываясь на текущих рыночных условиях, показали более высокие результаты.
Стратегии сравнения стоимости приносили стабильную прибыль, а кредитные стратегии лидировали. Стратегии, предполагающие торговлю конвертируемыми ценными бумагами и структурированными кредитными продуктами, продемонстрировали рост, хотя уровень риска, который они принимали на себя, остался в основном таким же, как и в предыдущие месяцы.
Заглядывая в будущее, UBS сохраняет позитивный взгляд на потенциал хедж-фондов, отмечая, что текущие условия благоприятны для выбора отдельных акций и что более мягкие финансовые условия могут увеличить количество слияний и первичных публичных размещений (IPO).
Эта статья была создана и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации см. наши Правила и условия.
