В записке, опубликованной в четверг, аналитики Bank of America (NYSE:BAC) проанализировали, как предстоящие выборы в США могут повлиять на акции потребительских компаний, сосредоточившись на возможных изменениях в фискальной, иммиграционной, торговой и регуляторной политике.
Каждая сфера политики, в которой могут возникнуть разногласия между демократической или республиканской администрацией, способна по-разному повлиять на секторы в зависимости от того, насколько компании подвержены внутренним операциям, международной торговле и демографическим характеристикам потребителей.
Фискальная политика является ключевым фактором для акций потребительских компаний. Демократы во главе с Камалой Харрис могут повысить ставку налога на прибыль до 28%, что, по мнению аналитиков BofA, окажет давление на прибыль, особенно среди компаний, ориентированных на внутренний рынок.
“Ожидается, что ритейлеры с высокой долей внутреннего рынка, такие как American Eagle Outfitters Inc (NYSE:AEO) и Kohl’s Corp (NYSE:KSS), столкнутся с проблемами, в то время как предложенное Трампом снижение налоговой ставки до 15% может стимулировать реинвестиции и доходы акционеров, особенно в пользу таких ритейлеров, как Five Below Inc (NASDAQ:FIVE) и Ross Stores Inc (NASDAQ:ROST).
“Предложение Трампа снизить ставку корпоративного налога до 15%, вероятно, приведет к увеличению инвестиций в бизнес и в краткосрочной перспективе окажет положительное влияние на розничные компании с высокой долей внутреннего рынка”, – поясняют аналитики BofA под руководством Сары Сенаторе в своей записке.
Иммиграционная политика также имеет различные последствия. Мягкий подход демократов может увеличить число потребителей с низким и средним уровнем дохода, что потенциально благоприятно скажется на розничных компаниях, специализирующихся на продаже товаров по сниженным ценам, таких как TJX Companies Inc (NYSE:TJX) и Burlington Stores Inc (NYSE:BURL).
Напротив, ограничительная позиция республиканцев может оказать давление на предложение рабочей силы, что будет особенно ощутимо в ресторанном бизнесе.
“Резкое ужесточение иммиграционной политики, скорее всего, окажет непропорциональное влияние на ресторанный бизнес с его относительно большой рабочей силой из числа иммигрантов”, – отмечают аналитики.
“Замедление роста численности рабочей силы приведет к ужесточению рынка труда и повышательному давлению на заработную плату”, – добавили они.
Что касается торговли, то республиканская администрация может ввести широкие тарифы в отношении Китая, что затронет отрасли с существенным влиянием импорта.
По словам аналитиков, “повышение китайских тарифов будет наиболее негативным” для компаний, в значительной степени зависящих от китайского импорта, таких как Skechers USA Inc (NYSE:SKX) и Crocs Inc (NASDAQ:CROX), хотя некоторые из них уже диверсифицировали свои цепочки поставок.
Более того, такие секторы, как бренды товаров для отдыха, например YETI Holdings Inc (NYSE:YETI), работающие в Китае, могут смягчить последствия за счет диверсификации цепочки поставок, в то время как предприятия, ориентированные на внутренний рынок, могут получить облегчение.
Между тем, по мнению BofA, изменения в нормативно-правовой базе могут по-разному повлиять на подсегменты.
Например, банк ожидает, что реформа каннабиса получит положительную динамику при обеих партиях, но будет более активной при демократическом руководстве.
Основные потребительские товары, такие как продукты питания, могут столкнуться с повышенным вниманием к корпоративному завышению цен, особенно на бакалейные товары, если демократы сохранят контроль. С другой стороны, победа республиканцев может привести к тому, что они будут придерживаться более мягкого подхода к регулированию, способствуя слияниям и поглощениям в некоторых отраслях.
Поскольку администрация, возглавляемая демократами, скорее всего, будет стремиться к ужесточению регулирования, особенно в таких областях, как трудовые права и корпоративное управление, усиление защиты труда может повлиять на компании с большим штатом сотрудников с низкой заработной платой, такие как Dollar Tree Inc (NASDAQ:DLTR) и Dollar General Corporation (NYSE:DG), повысив расходы на оплату труда в случае введения новых правил сверхурочной работы.
С другой стороны, BofA отмечает, что “более мягкая антимонопольная политика” при республиканской администрации может способствовать слияниям и поглощениям, что благоприятно скажется на таких ориентированных на рост компаниях, как Ulta Beauty Inc (NASDAQ:ULTA) и Lowe’s Companies Inc (NYSE:LOW), которые смогут извлечь выгоду из более спокойной обстановки при слияниях и поглощениях.
