Investing.com — Рейтинговое агентство Moody’s подтвердило корпоративный рейтинг Ba1 и рейтинг старших необеспеченных облигаций компании Arcos Dorados Holdings Inc. (Arcos Dorados). Агентство также подтвердило рейтинг Ba1 для старших необеспеченных облигаций, обеспеченных Arcos Dorados B.V., полностью и безусловно гарантированных материнской компанией Arcos Dorados. Кроме того, Moody’s присвоило рейтинг Ba1 предлагаемым обеспеченным старшим необеспеченным облигациям, которые будут выпущены Arcos Dorados B.V., также полностью и безусловно гарантированным материнской компанией Arcos Dorados. Все рейтинги имеют стабильный прогноз.
Компания планирует использовать чистую выручку от облигаций для финансирования тендерного предложения, проводимого Arcos Dorados через внутригрупповые соглашения. Эти средства будут использованы для погашения непогашенных старших облигаций со ставкой 5,875% со сроком погашения в 2027 году и для общих корпоративных целей. Предлагаемые облигации будут иметь равный статус со всеми другими необеспеченными и неподчиненными долговыми обязательствами гарантов.
Arcos Dorados, крупнейший независимый франчайзи McDonald’s в мире по объему продаж и количеству ресторанов, занимает прочные рыночные позиции в Латинской Америке. Кредитный профиль компании поддерживается ее географической диверсификацией, солидной базой ресторанов по всей Латинской Америке и хорошей ликвидностью. По состоянию на 30 сентября 2024 года у компании было 120 млн долларов в виде денежных средств и краткосрочных инвестиций, а также доступ к неиспользованным кредитным линиям на сумму 75 млн долларов.
В конце 2024 года Arcos Dorados продлила Генеральное франчайзинговое соглашение (MFA) с McDonald’s на 20-летний срок, начиная с 1 января 2025 года, с возможностью дальнейшего продления на 20 лет, начиная с 1 января 2045 года.
Однако рейтинги ограничены концентрацией денежных потоков Arcos Dorados на ограниченном числе рынков, при этом Бразилия является наиболее значительным вкладчиком как в выручку, так и в EBITDA. Другие ограничивающие факторы включают интенсивную конкурентную среду, умеренную подверженность валютным рискам, колебания покупательной способности и предпочтений потребителей, а также инфляционное давление на затраты на рабочую силу и сырье.
Портфель ресторанов Arcos Dorados, где примерно половина заведений являются отдельно стоящими, является конкурентным преимуществом в регионе. Стратегия компании “4D” (Digital, Delivery, Drive-thru и Development) эффективно использует гибкость портфеля ресторанов. По состоянию на третий квартал 2024 года цифровые продажи выросли на 16% в годовом исчислении и составили 58% от общесистемных продаж Arcos Dorados.
Ожидается, что компания выиграет от устойчивого роста выручки в ближайшие годы, поскольку она продолжает расширять свою сеть ресторанов, особенно на недостаточно развитых рынках Латинской Америки. Сильный акцент на цифровых продажах и услугах доставки, являющихся частью успешной стратегии “4D”, дополняет этот рост.
По состоянию на двенадцать месяцев, закончившихся в сентябре 2024 года, скорректированное Moody’s соотношение валового долга к EBITDA Arcos Dorados составляло 2,6x. Ожидается, что этот показатель останется в диапазоне 2,5x-3,0x в течение 2024-2025 годов, несмотря на обесценивание валюты, особенно в Бразилии. Для снижения этого риска Arcos Dorados хеджирует часть своих затрат на товары и материалы, номинированных в долларах США, в частности, связанных с импортом продуктов питания и бумаги.
Стабильный прогноз отражает ожидания Moody’s в отношении устойчивых хороших операционных показателей и ликвидности в течение следующих 12-18 месяцев. Arcos Dorados продолжит стремиться к росту во всем регионе в соответствии с инвестиционными требованиями, установленными Генеральным франчайзинговым соглашением (MFA) с McDonald’s, и будет получать выгоду от повышения операционной эффективности.
Arcos Dorados является ведущим оператором ресторанов быстрого обслуживания в Латинской Америке и Карибском бассейне, а также крупнейшим независимым франчайзи McDonald’s в мире по объему системных продаж и количеству ресторанов. Компания имеет эксклюзивные права на владение, управление и предоставление франшиз ресторанов McDonald’s в 20 странах Латинской Америки и Карибского бассейна.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
