Одними из главных бенефициаров бума ИИ станут акции компаний, поставляющих электроэнергию и услуги дата-центров, и хотя пока что Nvidia привлекает к себе внимание и собирает поклонников, эти акции уже преуспевают, пишет Business Insider.
Представьте себе душную комнату без окон с серверами, выстроенными в ряд. В комнате жарко, и тысячи компьютеров работают одновременно. Огромные промышленные вентиляторы пытаются охладить обстановку, а через дорогу закладывается фундамент еще одного центра обработки данных — возводится целый промышленный комплекс. Строительные компании, занятые этим, едва справляются со спросом.
Эта сцена воплощает собой огромную вычислительную мощность, необходимую для подпитки бума ИИ. И хотя этим предприятиям далеко от крупнейших технологических компаний, которые доминируют в новостях, некоторые из крупнейших бенефициаров такого бума станут компании, находящиеся пока на заднем плане.
Конкретно это касается центров обработки данных, которые будут играть все более важную роль в хранении информации, поскольку ИИ становится все более распространенным. Все больше аналитиков говорят, что они представляют собой одного из самых недооцененных бенефициаров перехода на ИИ.
«Эта новая архитектура на основе ИИ, по сути, требует модернизации инфраструктуры на триллион долларов, — сказал Тед Мортонсон, управляющий директор и технический стратег Baird. — И это еще очень рано. Если использовать аналогию с бейсболом, то мы, вероятно, еще даже не в начале игры».
Goldman Sachs Group (NYSE:GS) отмечает, что спрос на электроэнергию в центрах обработки данных должен вырасти на 160% к концу десятилетия, банк отмечает, что поиск на основе ChatGPT потребляет в 10 раз больше электроэнергии, чем базовый поиск Google (NASDAQ:GOOG).
«Такого всплеска спроса на электроэнергию в США не наблюдалось с начала этого века, — заявили аналитики Goldman в отчете. — Он будет частично подпитываться электрификацией и перепрофилированием промышленности, а также ИИ».
Революция в области ИИ может стать благом для ряда строительных, коммунальных и электротехнических компаний, которые входят в сферу центров обработки данных. Обычно эти компании считаются самыми «скучными», защитными секторами рынка, однако могут предложить одни из самых интересных инвестиционных возможностей.
Компании уже вкладывают миллиарды в создание центров обработки данных, а акции, связанные с соответствующим строительством и энергоснабжением, показывают огромный рост.
Например, коммунальные услуги представляют собой третий по результативности сектор в S&P 500 за последние 6 месяцев из 11 в целом. Группа уступает только секторам информационных технологий и коммуникационных услуг, в которых представлены такие гиганты ИИ, как Meta* (NASDAQ:META), NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Обычно, когда лидируют акции роста, защитные секторы, такие как коммунальные услуги, показывают худшие результаты. Но сейчас это не так.
Акции Digital Realty Trust Inc (NYSE:DLR) — единственного инвестиционного траста недвижимости центров обработки данных, котирующегося на Нью-Йоркской фондовой бирже, — за последний год выросли на 27%, а Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (NASDAQ:DTCR) — на 12%. Доходность обеих акций значительно превышает 8%-ный прирост iShares Core U.S. REIT ETF (NYSE:USRT) за тот же период.
Акции фирм, которые помогают использовать электроэнергию в больших объемах, также продемонстрировали высокие показатели в 2024 году. Акции компании Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), чья технология жидкостного охлаждения была названа обязательной для аппаратного обеспечения ИИ, выросли на 117 % за год. Nvidia может быть «королем ИИ», но даже она выросла всего лишь на 167% в 2024 году.
Между тем, акции Vertiv, которая также производит оборудование для питания и охлаждения центров обработки данных, в этом году выросли на 70%. Благодаря своему доминированию, компания недавно получила от Bank of America (NYSE:BAC) ярлык «настоящей звезды ИИ».
По словам аналитиков JPMorgan (NYSE:JPM), акции компаний, производящих электросети и электрооборудование в США, Южной Корее, Индии и Европе, выросли на 140% по сравнению с уровнем начала года, говорится в недавнем исследовании.
Инвесторы, вероятно, не привыкли рассматривать акции энергетических и коммунальных компаний как золотую жилу, учитывая низкую доходность сектора за последнее десятилетие, считает Трэвис Миллер, стратег по энергетическим и коммунальным компаниям из Morningstar. Но сильный рост не за горами: по прогнозам компании, в ближайшие 10 лет коммунальный сектор будет расти по 10% в год.
«Я не думаю, что инвесторы в полной мере осознают, какое влияние оказывает рост центров обработки данных», — сказал Миллер изданию Business Insider.
В то время как традиционные компании, производящие аппаратное обеспечение, а также их аналоги, занимающиеся центрами обработки данных и недвижимостью, взлетают вверх, акции компаний, производящих программное обеспечение, в основном остаются позади.
В этом году акции компаний, специализирующихся на аппаратном обеспечении, опередили своих коллег в сфере программного обеспечения на 30 процентных пунктов на фоне стремительного роста спроса на графические процессоры, центры обработки данных и другое физическое вычислительное оборудование. Это разворот на 180 градусов по сравнению с прошлым десятилетием, когда компании в сфере ПО, восхваляемые за высокую рентабельность и не требующие больших активов бизнес-модели, опережали своих коллег в сфере аппаратного обеспечения более чем на 250 процентных пунктов.
Почему произошел сдвиг? По словам Мортонсона, компаниям, занимающимся разработкой программного обеспечения, трудно строить инфраструктуру вокруг ИИ.
«Цикл генеративного ИИ — это вся инфраструктура, — сказал Мортонсон в интервью BI, добавив, что в этом году облачные компании потратят более $200 млрд на центры обработки данных. — Это лошадиные силы или двигатель генеративного ИИ», — сказал он.
Кроме того, с точки зрения сравнительной оценки, традиционные технологические акции, связанные с ПО, выглядят дорого по сравнению с энергетическими компаниями и компаниями, специализирующимися на центрах обработки данных. Коммунальные компании, по словам Миллера, выглядят недооцененными примерно на 5%.
Тем не менее, несмотря на недавние положительные результаты, бум на рынке центров обработки данных может занять годы. По словам Миллера, самое раннее, когда центры обработки данных смогут оказать существенное влияние на доходы компаний, — это 2028 год. Это означает, что инвесторам придется подождать некоторое время, чтобы полностью реализовать потенциал этой отрасли.
Он также добавил, что существует риск того, что США не построят столько центров обработки данных, сколько ожидалось, из-за опасений по поводу того, хватит ли энергетических мощностей для их поддержки.
Несмотря на это, он все же ожидает значительного расширения.
«Уже не одно поколение коммунальных компаний имеет такой большой потенциал роста, который мы наблюдаем в течение следующих 10 лет», — сказал Миллер.
