Investing.com — Moody’s Ratings подтвердило корпоративный семейный рейтинг BellRing Brands, Inc. на уровне B1, изменив прогноз с позитивного на стабильный, ссылаясь на агрессивную стратегию компании по выкупу акций и усиление конкурентного давления в категории готовых к употреблению коктейлей.
В 2025 финансовом году BellRing выкупила акции на сумму $475 миллионов, что превысило ее свободный денежный поток в размере $256 миллионов, что потребовало от компании использовать револьверную кредитную линию для финансирования разницы. Moody’s ожидает, что BellRing продолжит оппортунистические выкупы, сохраняя соотношение чистого долга к EBITDA вблизи своего исторического диапазона от середины 2x до низкого уровня 3x.
18 ноября BellRing снизила свой долгосрочный прогноз роста выручки до 7%-9% с предыдущих 10%-12%, что отражает более крупную базу доходов и более конкурентные рыночные условия. Компания сохранила целевой показатель скорректированной маржи EBITDA на уровне 18%-20%, поскольку ожидается, что инициативы по сокращению затрат компенсируют более высокие инвестиции в бренд.
Прогноз BellRing на 2026 финансовый год предусматривает рост выручки в среднем однозначном диапазоне, что ниже алгоритмического показателя, из-за ожидаемых слабых показателей первого квартала из-за сложных сравнений в клубном канале. Компания ожидает, что рост выручки восстановится до высоких однозначных показателей в течение оставшейся части года. Прогноз на 2026 год также включает снижение скорректированной EBITDA на высокий однозначный показатель из-за инфляции сывороточного протеина, увеличения затрат, связанных с тарифами, и более высоких инвестиций в рекламу.
Moody’s прогнозирует, что соотношение долга к EBITDA у BellRing умеренно увеличится с 2,5x по состоянию на 30 сентября 2025 года до 2,5x-3,0x в течение следующих 12-18 месяцев. Рейтинговое агентство отмечает, что леверидж может еще больше возрасти, если компания будет осуществлять выкуп акций за счет долга или если доходы окажутся ниже ожиданий.
Подтверждение рейтинга B1 отражает здоровый рост в категории готовых к употреблению коктейлей и лидирующую рыночную позицию BellRing. Несмотря на концентрированный продуктовый портфель, где коктейли Premier Protein составляют примерно 80% продаж, а клубные каналы представляют около 46% выручки, BellRing выигрывает от сильных операционных показателей и благоприятных перспектив роста отрасли.
BellRing поддерживает очень хорошую ликвидность с $248 миллионами, доступными в рамках своей старшей обеспеченной револьверной кредитной линии на $500 миллионов, и остатком денежных средств в размере $72 миллиона по состоянию на 30 сентября 2025 года. Ожидается, что свободный денежный поток снизится до $100-$150 миллионов в 2026 финансовом году из-за выплаты $90 миллионов по судебному разбирательству Joint Juice, прежде чем восстановиться до $200-$250 миллионов в 2027 финансовом году.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
