Investing.com – Аналитик Deutsche Bank Эдисон Ю ожидает, что поставки автомобилей Tesla в четвертом квартале 2025 года окажутся ниже как консенсус-прогнозов, так и предыдущего прогноза банка из-за снижения объемов в США и, в меньшей степени, в Китае, хотя оптимизм в отношении разработки роботакси продолжает поддерживать позитивный долгосрочный взгляд.
Ю прогнозирует поставки в четвертом квартале примерно в 405 000 автомобилей, что означает снижение на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и падение на 19% по сравнению с предыдущим кварталом. Он отметил, что спад в основном сконцентрирован на ключевых западных рынках Tesla, при этом в Европе и Северной Америке ожидается снижение поставок на 34% и 33% соответственно.
Получите премиум-новости, аналитику, рекомендации по акциям с помощью ИИ и инструменты для глубоких исследований, оформив подписку на InvestingPro – получите скидку 55% сегодня.
Объемы в Китае также, как ожидается, упадут, хотя и в меньшей степени. Ю прогнозирует снижение поставок в Китае примерно на 10%. Данные о регистрациях до ноября показали около 100 000 единиц по сравнению с оценкой Deutsche Bank в 178 000 поставок за весь квартал.
Ю отметил, что декабрь исторически был самым сильным месяцем для Tesla в Китае, и ожидает аналогичную тенденцию в этом году, особенно поскольку повышение налога на потребление автомобилей с новыми источниками энергии в 2026 году может стимулировать спрос в конце года.
Остальные регионы мира выделяются как относительно светлое пятно. Deutsche Bank ожидает, что поставки за пределами основных регионов Tesla вырастут более чем на 60% в годовом исчислении, частично компенсируя слабость в других местах.
Ожидается, что снижение объемов также повлияет на рентабельность. Ю прогнозирует последовательное снижение валовой маржи автомобильного сегмента без учета кредитов до 14,4%, что на 100 базисных пунктов ниже, чем в третьем квартале, в основном из-за более слабого распределения фиксированных затрат, связанного с более низким производством и поставками.
Глядя за пределы квартала, Ю считает, что ожидания по поставкам на весь год остаются слишком высокими. В то время как консенсус сосредоточен вокруг 1,66 млн автомобилей на 2025 год, модель Deutsche Bank предполагает 1,62 млн единиц, что означает снижение на 9% в годовом исчислении на основе предположений четвертого квартала.
Несмотря на краткосрочное давление на поставки и маржу, Ю заявил, что нарратив о роботакси остается ключевой поддержкой для оценки Tesla. Илон Маск ранее предполагал флот примерно в 1 000 роботакси в районе залива Сан-Франциско и более 500 в Остине, хотя отслеживание Deutsche Bank показывает, что эти уровни вряд ли будут достигнуты в ближайшее время.
Тем не менее, Tesla недавно убрала водителя безопасности в Остине для внутреннего валидационного тестирования, что Ю рассматривает как признак приближения более широкого развертывания.
Deutsche Bank повысил целевую цену акций Tesla с рейтингом “Покупать” на $30 до $500, отражая более высокие оценочные мультипликаторы для инициатив в области роботакси и гуманоидных роботов, частично компенсированные более низкими предположениями для основного автомобильного бизнеса.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
