Золото восстановило большую часть позиций, утраченных во время резкого спада в конце октября, вернувшись к рекордным уровням к концу декабря.
Драгоценный металл достиг нового исторического максимума 29 декабря, завершив свой самый сильный год с 1979 года после ралли на 64% в 2025 году и роста почти на 140% с начала 2023 года.
“Золото достигло новых рекордных максимумов в конце декабря благодаря спросу на реальные активы на фоне слабости доллара США, геополитической напряженности, институциональной неопределенности и низкой сезонной ликвидности”, — отметили стратеги UBS во главе с Джованни Стауново в своей аналитической записке.
Получите более глубокое представление о золоте и сырьевых товарах, перейдя на InvestingPro — сэкономьте 55% сегодня
Несмотря на масштабы недавнего ралли, UBS считает, что фундаментальные факторы остаются благоприятными для дальнейшего роста в 2026 году. Стратеги указывают на резкое снижение реальных процентных ставок в США, которые они описывают как “альтернативные издержки владения не приносящими дохода активами, такими как золото”, находящиеся сейчас на самом низком уровне с середины 2023 года.
Более того, спрос со стороны как инвесторов, так и центральных банков остается близким к рекордным максимумам, в то время как опасения по поводу растущего государственного долга в развитых экономиках продолжают поддерживать интерес к золоту как средству сохранения стоимости. В совокупности эти факторы оправдывают ожидания новых рекордных уровней в следующем году.
“Наш взгляд на золото остается оптимистичным”, — написали стратеги, которые недавно повысили свой целевой прогноз цены на золото до $5 000 за унцию к марту 2026 года.
“Мы считаем, что роль золота как диверсификатора и хеджа не уменьшилась. Для инвесторов, имеющих склонность к этому классу активов, мы полагаем, что распределение в золото в размере средних однозначных процентов может вписаться в диверсифицированный портфель”, — добавили они.
Недавние геополитические события еще больше усилили защитные характеристики драгоценного металла. UBS отметил неожиданный захват американскими военными президента Венесуэлы Николаса Мадуро в минувшие выходные, что вызвало широкую реакцию на рынках.
Цены на золото и серебро выросли на 2,2% и 4,3% соответственно в тот день, в то время как нефть Brent упала на 1,3%.
Банк также видит структурные тенденции спроса, обеспечивающие постоянную поддержку. Стратеги ожидают, что закупки золота центральными банками достигнут 900-950 метрических тонн в 2025 году, что лишь немного ниже рекорда предыдущего года.
Они прогнозируют общий мировой спрос на золото около 4 850 метрических тонн, что станет самым высоким уровнем с 2011 года.
Наряду с этим, UBS отмечает резкий рост государственного долга в развитых экономиках, который, по прогнозам, достигнет около 110% ВВП в этом году, увеличившись с примерно 75% двадцать лет назад, и продолжит рост до 118% к концу десятилетия, согласно данным Международного валютного фонда.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
