Цены на нефть, вероятно, продолжат снижаться в 2026 году, прежде чем стабилизироваться, поскольку рост предложения снова опередит спрос, хотя спад может быть менее глубоким, чем ожидают рынки.
Аналитики Bernstein прогнозируют, что средняя цена нефти Brent составит $65 за баррель в 2026 году, что ниже примерно $69 в 2025 году, но все еще выше консенсус-прогноза в $61. По их мнению, 2026 год станет дном цикла, после чего цены восстановятся до уровня около $70 в 2027 году, что близко к уровням предельных издержек.
Не пропустите быстро меняющиеся рыночные события. InvestingPro предоставляет вам актуальные заголовки, аналитические заметки и данные в режиме реального времени — скидка 55% для новых пользователей
Закупки Китая для своего стратегического нефтяного резерва могут поглотить часть избыточного предложения, но этого будет недостаточно для предотвращения накопления запасов. Наибольшие риски снижения ожидаются в начале 2026 года, при этом рыночные условия улучшатся во второй половине года.
Bernstein прогнозирует рост мирового спроса на нефть примерно на 0,8 миллиона баррелей в день в следующем году, что отстает от роста предложения стран, не входящих в ОПЕК, на 1,2 миллиона баррелей в день. Ожидается, что дополнительные 0,5 миллиона баррелей в день от ОПЕК в годовом исчислении усилят давление избыточного предложения, что приведет к накоплению запасов и снижению цен, особенно в первой половине 2026 года.
Bernstein ожидает, что цены на СПГ будут испытывать растущее давление в течение 2026 года по мере появления нового предложения. По их прогнозам, средняя цена бенчмарка JKM составит $9 за млн БТЕ в следующем году, что ниже примерно $12,6 в 2025 году и ниже консенсус-прогноза в $10.
Плавный политический переход в Венесуэле может в конечном итоге увеличить добычу на целых 3 миллиона баррелей в день в течение следующего десятилетия, что будет негативно влиять на цены. Однако беспорядочный переход может нарушить текущий экспорт около 1 миллиона баррелей в день, ужесточая рынки.
Цена нефти ниже предельных издержек обычно сдерживает реинвестирование и поддерживает будущее восстановление. Резервные мощности выросли примерно до 3,5%, что близко к историческим средним показателям, в то время как отраслевые нормы реинвестирования остаются ниже прошлых норм.
Bernstein повысил рейтинги Santos Ltd (ASX:STO) и PetroChina Co Ltd Class A (SS:601857), ссылаясь на более сильную доходность свободного денежного потока даже при цене нефти $65, и понизил рейтинги Inpex и Sinopec, предупреждая, что их оценки выглядят завышенными по мере изменения цикла.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
