Investing.com – Эпоха легких прибылей от акций, связанных с искусственным интеллектом, возможно, наконец подходит к концу. В то время как инвесторы провели последний год, оценивая революцию ИИ как беспроигрышный вариант для корпоративной прибыли, новая аналитическая записка BofA Global Research предполагает, что рынок начинает осознавать “двойственную природу” этой технологии.
Банк теперь прогнозирует снижение индекса Stoxx 600 на 15% ко второму кварталу 2026 года. Этот медвежий прогноз обусловлен растущим пониманием того, что хотя ИИ создает победителей, он также несет в себе огромный “риск устаревания” для таких секторов, как страхование, управление активами и традиционное программное обеспечение.
Получите премиальную аналитику по производителям чипов и ИИ с InvestingPro
Одним из самых больших тревожных сигналов, отмеченных BofA, является текущий консенсус-прогноз роста прибыли.
Аналитики BofA отметили, что глобальные акции в настоящее время оцениваются с расчетом на 17% годового роста прибыли на акцию в течение следующих пяти лет, что теперь кажется чрезмерно оптимистичным, поскольку игнорирует то, как конкуренция в сфере ИИ, скорее всего, будет подрывать существующие маржи прибыли.
По сути, компании могут быть вынуждены тратить больше на ИИ просто для того, чтобы оставаться на прежних позициях, что будет съедать их маржу. Существует также фактор “разочарования в производительности”. В то время как рынок закладывает рост производительности в США почти на 3%, официальные прогнозы CBO составляют всего 0,1% на следующее десятилетие. Если ИИ не обеспечит тех масштабных приростов эффективности, за которые инвесторы уже заплатили, разрыв в оценке может резко сократиться.
Где укрыться: товары первой необходимости вместо полупроводников
Поскольку сделка с “инфраструктурой ИИ”, такой как полупроводники, горнодобывающая промышленность и средства производства, выглядит настолько перегретой, BofA официально понизил рейтинг полупроводников до Underweight. Аналитики утверждают, что впервые инвесторы действительно начинают беспокоиться о корпоративных чрезмерных инвестициях в капитальные расходы на ИИ, особенно при сохранении высоких цен на электроэнергию и DRAM.
Итак, куда направляются “безопасные” деньги? Записка предполагает переход в секторы, которые либо защищены от разрушительного воздействия ИИ, либо выигрывают от более высоких премий за риск. Банк теперь отдает предпочтение “скучным” защитным областям, таким как продукты питания и напитки, телекоммуникации и химическая промышленность.
Интересно, что банк сохраняет рейтинг Overweight для программного обеспечения. Хотя этот сектор в последнее время пострадал, BofA утверждает, что “интенсивность беспокойства” преувеличена для компаний, которые владеют собственными данными и глубоко интегрированы в рабочие процессы клиентов. Для таких фирм ИИ может на самом деле стать защитным рвом, а не разрушительной силой.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
