Рецессии неизбежны, но их трудно предсказать, однако они, как правило, следуют последовательной схеме в том, как развиваются финансовые рынки и корпоративные показатели, говорится в новом отчете BCA Research.
Получите премиальные новости и аналитику, перейдя на InvestingPro
Компания отмечает, что переломные моменты на фондовом рынке обычно разворачиваются последовательно: сначала достигают пика оценочные мультипликаторы, затем следует снижение цен и маржи, и, наконец, прибыль и выручка ослабевают по мере начала рецессии.
Исторически оценочные мультипликаторы достигают пика примерно за 12 месяцев до рецессии, в то время как маржа и цены акций обычно достигают максимума примерно за шесть-восемь месяцев до спада. Прибыль и выручка обычно достигают пика примерно в момент начала самой рецессии.
BCA отмечает, что, хотя рецессии нарушают работу рынков, они редко сбивают с курса долгосрочную восходящую траекторию акций. Со временем цены акций, как правило, движутся в соответствии с корпоративной прибылью, в то время как колебания оценочных мультипликаторов в значительной степени определяют краткосрочную волатильность рынка.
Согласно историческим данным, средняя послевоенная рецессия в США длилась около 11 месяцев, при этом фондовый рынок обычно снижался примерно на 17% с момента начала рецессии до минимума. Однако рынки часто начинают падать до официального начала рецессии и, как правило, восстанавливаются до окончания экономического спада.
Фундаментальные показатели также ухудшаются во время спадов. В среднем прибыль на акцию снижается примерно на 8% с начала рецессии до минимума рынка, в то время как продажи падают примерно на 2%, отмечает компания.
Несмотря на это снижение, моделирование BCA показывает, что среднесрочная доходность акций остается устойчивой. При базовых предположениях компания оценивает среднюю годовую доходность S&P 500 на следующие пять лет примерно в 9,6%, при этом вероятность убытков за этот период составляет всего 13%.
Даже когда рецессии становятся более частыми или продолжительными, ожидаемый уровень S&P 500 через пять лет остается в целом выше текущих уровней. Только когда рецессии становятся более длительными, частыми и значительно более разрушительными одновременно, долгосрочные результаты существенно ухудшаются.
BCA добавляет, что рецессии все же могут изменить лидерство на рынке на уровне отдельных компаний, часто вызывая переходы между циклическими и защитными секторами и иногда приводя к долгосрочным изменениям в том, какие отрасли показывают лучшие результаты после окончания спада.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
