© Reuters
US500+0,37%SOX+1,99%BOTZ+1,61%AIQ+0,32%XT0,00%
Протоколы апрельского заседания Федеральной резервной системы, опубликованные ранее на этой неделе, показали, что некоторые представители регулятора отметили рост базовой инфляции на фоне повышения цен в секторе программного обеспечения. Вместе с тем они подчеркнули, что рост цен в этой категории «может не являться надёжным предиктором общей инфляции в будущем».
«Ряд участников отметил, что недавний рост цен в секторе информационных технологий способствовал ускорению инфляции. Некоторые из них указали, что, хотя рост цен в категории программного обеспечения вносит ощутимый вклад в увеличение базовой инфляции, он может не являться надёжным индикатором будущей общей инфляции», — говорится в протоколах.
Аналитики Citi на этой неделе обратили внимание на существенное расхождение между последними данными по базовому индексу потребительских цен (CPI) и предпочтительным показателем инфляции ФРС — базовым индексом расходов на личное потребление (PCE). Базовый CPI в апреле вырос на 2,8% в годовом выражении, тогда как базовый PCE увеличился на 3,2% г/г. Целевой уровень инфляции ФРС составляет 2%.
«Мы неоднократно подчёркивали, что значительная часть расхождения между базовым CPI и PCE в апреле объясняется резким ростом цен на память, который отражается в малоизвестном до недавнего времени субиндексе базового CPI под названием “Компьютерные программы и аксессуары”. Как и следовало ожидать, этот индекс в основном снижался на протяжении последних 25 лет, однако сейчас он вырос на 13,9% г/г», — отметили аналитики.
Узнайте больше об экономике и инфляции на InvestingPro
Технологический сектор переживает дефицит чипов памяти на фоне взрывного роста спроса, вызванного стремительным распространением технологий искусственного интеллекта с конца 2022 года. Избыток предложения стал серьёзным препятствием для производителей чипов и крупных технологических компаний, активно инвестирующих в ИИ, — в особенности в строительство масштабных центров обработки данных.
Тем не менее торговля активами, связанными с ИИ, в этом году демонстрирует стремительный рост и сыграла ключевую роль в возвращении Уолл-стрит к рекордным уровням. Примечательно, что Филадельфийский индекс полупроводников — считающийся барометром акций полупроводниковых компаний — показал 18-дневную серию роста с конца марта по конец апреля, что стало самой длинной подобной серией за всю его историю.
Торговля активами, связанными с ИИ, помогла американским акциям достичь рекордных уровней, несмотря на затяжной конфликт между Вашингтоном и Ираном и глобальную распродажу облигаций, вызванную усилившимися ожиданиями повышения процентных ставок по всему миру для борьбы с инфляционным шоком на фоне роста цен на нефть.
«Цены на акции также напрямую влияют на базовый PCE через статью “Комиссии за управление портфелем”, а это означает, что рост стоимости акций, связанный с ИИ, также вносит вклад в инфляцию PCE», — отметили аналитики Citi.
Аналитики также указали, что эта ситуация открывает «голубиное окно для председателя Уорша или других представителей ФРС». Управляющий ФРС Кевин Уорш был приведён к присяге в качестве нового председателя центрального банка в пятницу на церемонии под руководством президента Дональда Трампа, который лично выбрал бывшего управляющего ФРС на эту должность. Уорш вступает в должность в непростое время: Трамп неоднократно призывал к снижению процентных ставок, однако рост цен на нефть из-за ближневосточного конфликта делает это практически невозможным.
«Речь идёт не об общей потребительской инфляции, а о росте относительной цены узко определённого товара, испытывающего дефицит предложения из-за делового спроса. Именно такой подход, по всей видимости, лежит в основе высказанного в протоколах предположения о том, что показатели инфляции, искажённые в сторону повышения из-за роста цен, связанного с ИИ, могут не являться надёжными индикаторами будущей инфляции», — добавили в Citi.
Среди ETF, связанных с ИИ, стоит выделить следующие: Global X (ранее Twitter, заблокирован на территории РФ) Artificial Intelligence & Technology ETF, iShares Future Exponential Technologies ETF и Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
