Уолл-стрит будет следить за намеками на снижение процентной ставки, когда Джером Пауэлл, глава ФРС, выступит в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, в пятницу, пишет Business Insider.
Снижение процентной ставки почти наверняка произойдет этой осенью, и высокопоставленный чиновник ФРС вскоре может пролить свет на то, как быстро американцы почувствуют облегчение.
Основываясь на предыдущих речах Пауэлла в Джексон-Хоуле, он, вероятно, расскажет о своем экономическом видении и подходе ФРС к решению проблемы инфляции, и может быть, намекнет на то, как центральный банк будет двигаться дальше.
Эта речь прозвучит в критический момент для ФРС, которая начала резко повышать процентную ставку в 2022 году и удерживала ее на прежнем уровне почти год, пытаясь замедлить потребительские и деловые расходы и охладить инфляцию.
Но после того, как в июле безработица неожиданно выросла до 4,3%, рынок ожидает, что центральный банк наконец снизит ставку на своем следующем заседании в сентябре.
CME FedWatch, инструмент, оценивающий изменения процентной ставки на основе рыночных вероятностей, в среду предсказал 65,5%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов и 34,5%-ную вероятность того, что она пойдет еще дальше, осуществив снижение на 50 базисных пунктов. Чем больше снижение, тем большее облегчение американцы могут почувствовать за более короткое время.
Кроме того, протокол июльского заседания ФРС, опубликованный в среду, предполагает, что снижения ставки вероятны. «Подавляющее большинство отметило, что если данные продолжат поступать примерно так, как ожидалось, то, вероятно, будет целесообразно смягчить политику на следующем заседании», — говорится в протоколе.
Поэтому главный вопрос не в том, снизит ли ФРС ставку, а в том, насколько. Пятничная речь Пауэлла может дать некоторое представление о его подходе к снижению ставки во второй половине года.
Остан Гулсби, глава Федерального резервного банка Чикаго, сказал в интервью Business Insider, что, хотя ФРС была сосредоточена на поддержании высокой ставки для борьбы с «перегревом» экономики, все изменилось. «„Перегретая“ экономика выглядит не так», — сказал он.
Индекс потребительских цен, который измеряет инфляцию, в июле вырос на 2,9% за год, что стало первым случаем падения инфляции ниже 3% с марта 2021 года. Между тем, безработица выросла, что вызвало некоторые призывы к ФРС снизить ставку и предоставить американцам и предприятиям освобождение от высоких расходов по займам по кредитным картам, ипотеке и другим видам долга.
Руководящий принцип Пауэлла в отношении экономики ясен: он будет следить за данными и только за ними, чтобы определить следующие шаги ФРС. Хотя он осторожен и не дает обещаний о том, что центральный банк будет делать дальше, рынок и экономисты внимательно следили за небольшими изменениями в его выступлениях за последний год, чтобы оценить, как он относится к экономике.
На заседании Федерального комитета по открытым рынкам в июле Пауэлл сказал, что он может представить себе сценарий, в котором будет от нуля до нескольких сокращений, в зависимости от того, как будет развиваться экономика.
«Ключевой вопрос заключается в том, демонстрируют ли поступающие экономические данные продолжающееся снижение инфляции и прочный рынок труда, — сказал Пауэлл. — Если этот тест будет пройден, снижение нашей учетной ставки может быть рассмотрен уже на следующем заседании в сентябре».
В то время как Пауэлл и другие высокопоставленные должностные лица ФРС неоднократно заявляли, что слишком раннее снижение ставки может иметь последствия, такие как новый виток инфляции, последние данные по безработице изменили риторику, поскольку ФРС должна придерживаться своей двойной задачи — максимальной занятости и стабильных цен.
Нил Кашкари, глава ФРБ Миннеаполиса, недавно сказал The Wall Street Journal, что баланс рисков изменился, поэтому дебаты о возможном снижении ставки в сентябре являются уместными.
Даже с учетом того, что снижение ставки уже не за горами, Гулсби предостерег от объявления «миссии выполненной», добавив, что еще предстоит проделать работу по инфляции и безработице.
«Мы должны думать о том, что нам нужно будет сделать, чтобы осуществить то, что я называю „золотым путем“, то есть снизить инфляцию с этих пиков до чего-то похожего на нашу цель, без серьезной рецессии, — сказал Гулсби. — И мы сделали это в 2023 году. Это чем-то напоминает волшебный порошок. Он перешел и в 2024 год, но на рынке труда наблюдается ослабление, поэтому нам нужно быть внимательными».
