Wells Fargo прогнозирует, что рост экономики Китая в 2024 году составит 4,6%, что ниже предыдущей оценки в 4,8% и гораздо слабее официальной цели правительства в 5%.
Экономисты банка считают, что, несмотря на объявленные меры поддержки со стороны китайских властей, этих шагов недостаточно для решения более глубоких структурных проблем, с которыми сталкивается экономика. Они подчеркивают, что рост экономики Китая по-прежнему сдерживается вялым рынком недвижимости, слабым внутренним потреблением и дефляционным давлением, а доверие потребителей остается низким.
Китайские политики приняли ряд мер, направленных на укрепление сектора недвижимости и стимулирование роста, включая снижение ставок кредитования и уменьшение нормы резервных требований для крупных банков. Однако, по мнению Wells Fargo , эти меры вряд ли существенно изменят экономическую траекторию.
«С точки зрения направления, более мягкая денежно-кредитная политика и поддержка сектора недвижимости являются правильным курсом действий, однако мы считаем, что недавние заявления не являются решением проблемы роста в Китае», — говорится в записке экономистов.
«Что касается поддержки сектора недвижимости, мы считаем, что китайские потребители не хотят направлять капитал в недвижимость на текущем этапе, учитывая резкий и продолжающийся спад в отрасли», — добавили они.
Еще больше осложняет экономические перспективы монетарная политика Китая. Wells Fargo отмечает, что Народный банк Китая (PBOC) уже некоторое время находится в режиме смягчения, однако эти меры не смогли вызвать рост экономической активности.
По мнению экономистов, «постепенное смягчение денежно-кредитной политики при сохранении ограничительных параметров монетарной политики будет продолжать оказывать сдерживающее влияние на экономику Китая в настоящее время».
Что касается фискальной политики, Wells Fargo отмечает ограниченную роль, которую она играла в последние годы. Если в прошлые кризисы, например, во время глобального финансового кризиса, Китай использовал значительные фискальные стимулы, то в эпоху после ковида фискальная поддержка практически не оказывалась.
В отчете говорится, что китайские власти могут не решаться на увеличение фискальных стимулов из-за высокой долговой нагрузки страны и опасений, что домохозяйства предпочтут сберегать, а не тратить стимулирующие средства, особенно в текущих условиях дефляции.
В перспективе Wells Fargo ожидает дальнейшего замедления экономического роста Китая в 2025 году, прогнозируя скромные темпы роста в 4,3%.
