Morgan Stanley понизил рейтинг PepsiCo (NASDAQ:PEP) с “выше рынка” до “на уровне рынка” в пятничной заметке, ссылаясь на продолжающиеся проблемы с ростом выручки и потерей доли рынка. Фирма сохранила целевую цену акций на уровне 185 долларов.
Morgan Stanley снизил прогнозы по органическому росту продаж (OSG) и прибыли на акцию (EPS), отметив устойчивую слабость на рынке США и сдержанный рост категории, несмотря на недавние усилия PepsiCo по увеличению расходов и промо-акций.
Morgan Stanley ранее повысил рейтинг PepsiCo до “выше рынка” в марте, ожидая разворота во второй половине года, поскольку компания проходила через более легкие сравнения, преодолевала проблемы с отзывом продукции Quaker и восстанавливала ценовую власть.
Однако аналитики признали, что этот прогноз был “ошибочным”, поскольку слабость в сегменте Frito-Lay North America (FLNA) компании продолжилась, а тенденции доли рынка напитков ухудшились.
“Поскольку слабость OSG FLNA сохраняется, ценовые вмешательства/увеличение расходов, похоже, не приводят к значительной отдаче в продажах снеков, а тенденции доли рынка напитков ухудшились, наряду с замедляющимся, хотя и все еще устойчивым международным OSG, поскольку вклад от повышения цен последовательно снижается”, – написал Morgan Stanley.
В отчете отмечается, что акции PepsiCo выросли почти на 10% от недавних минимумов, что соответствует более широкому росту защитных акций крупных компаний.
Несмотря на то, что акции торгуются с коэффициентом 20x к EPS 2025 года, что относительно низко по сравнению с конкурентами, Morgan Stanley видит небольшой потенциал роста.
“С учетом слабых фундаментальных показателей группы и относительно низкой оценки в 20x EPS 2025 года по сравнению с конкурентами, мы считаем, что потенциал снижения акций PEP ограничен, поэтому оцениваем их как ‘на уровне рынка'”, – написали аналитики.
Однако Morgan Stanley обеспокоен дальнейшими рисками снижения показателей PepsiCo в 3 и 4 кварталах, а также в 2025 финансовом году, ожидая, что рост EPS будет ниже целевого алгоритма PepsiCo в высоких однозначных цифрах.
Фирма также предупредила, что если недавние усилия по реинвестированию не принесут более сильных результатов, необходимость дополнительных расходов в 2025 году может еще больше оказать давление на рост прибыли.
Morgan Stanley снизил прогноз EPS на 2025 финансовый год примерно на 2%, с оценкой роста EPS на 6%, что также на 2% ниже консенсуса.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
