Налоговый сезон близится к завершению, в то время как первоначально благоприятные прогнозы потребительских расходов становятся все более сложными. Хотя возвраты налогов значительно превышают прошлогодние показатели, а налоговые обязательства остаются в целом стабильными, резкий рост цен на топливо нивелирует большую часть этого положительного эффекта, и Goldman Sachs ожидает слабого роста реального потребления в ближайшие месяцы.
Влияние более высоких налоговых платежей на прирост капитала в этом году было, вероятно, компенсировано фискальным пакетом прошлого года, представленным в рамках Закона One Big Beautiful Bill Act (OBBBA). Возвраты налогов на 17% выше, чем в прошлом году, в то время как налоговые платежи, вероятно, окажутся на $40-55 млрд больше, чем в прошлом году. Это все еще на $25-40 млрд ниже увеличения на $80 млрд, которое произошло бы, если бы не OBBBA.
В этом налоговом сезоне поступающие платежи показывают, что налоговые выплаты ниже ожидаемых. “Модель прогнозирования налоговых поступлений без удержания с использованием данных о доходности фондового рынка, продажах жилья и движении средств предполагает, что эти платежи должны быть на 14% выше, чем в прошлом году, или примерно на $80 млрд к середине мая”, — отметил Goldman Sachs.
Налоговые счета в годовом выражении остаются примерно неизменными, в то время как предполагаемые общие выгоды от OBBBA находятся в диапазоне $75-90 млрд.
Поскольку налоговые льготы от фискального пакета прошлого года примерно равны по величине текущему увеличению налогов на прирост капитала, чистое влияние на потребительские расходы будет незначительным.
Итог таков, что поддержка потребительских расходов ограничена. Налоговые послабления практически нейтрализуются инфляцией цен на энергоносители.
Что касается расходов на энергию, с начала войны цена на бензин выросла на 40%. Это составляет около $140 млрд в годовом исчислении негативного влияния на доходы американских домохозяйств при текущих уровнях. Goldman Sachs ожидает, что это негативное влияние сократится до $60 млрд к концу года в годовом исчислении, но составит в общей сложности $70 млрд за весь 2026 год.
Примечательно, что более высокие цены на бензин наиболее обременительны для домохозяйств с самым низким квинтилем доходов. Эти домохозяйства тратят примерно в четыре раза больше, чем верхний квинтиль, на бензин в процентах от дохода после уплаты налогов.
Это также окажет давление на категории дискреционных расходов.
Основываясь на прогнозе цен на нефть, Goldman Sachs ожидает роста реального располагаемого дохода на 1,6% на основе 4 квартала к 4 кварталу, или 1,2% за полный год. Ожидается, что рост реального потребления составит 1,2% на основе 4 квартала к 4 кварталу, или 1,5% за полный год.
Выгоды, предоставленные налоговыми льготами, были поглощены ростом цен на бензин.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
