Investing.com — BCA Research ожидает, что ФРС снизит процентные ставки более чем на 50 базисных пунктов в 2025 году, что расходится с медианным прогнозом самого регулятора. Ожидание более глубокого смягчения обусловлено прогнозами того, что инфляция будет ниже целевых показателей ФРС, а уровень безработицы превысит прогнозы.
«Медианный прогноз FOMC теперь предполагает снижение ставок на 50 базисных пунктов в 2025 году, в результате чего целевой диапазон сместится с 4,25%-4,50% до 3,75%-4,00%», — говорится в записке BCA.
Однако инвестиционная исследовательская компания считает, что «потребуется более 50 базисных пунктов смягчения», поскольку базовая инфляция PCE снижается, а рынок труда ослабевает.
По прогнозам, базовая инфляция PCE, ключевой показатель для ФРС, достигнет 2,5% к началу 2025 года, если сохранятся последние тенденции.
«Если месячная базовая инфляция PCE будет наблюдаться на уровне 3-месячного среднего значения, то 12-месячный показатель достигнет 2,5% к марту. Если месячный базовый индикатор будет соответствовать среднему значению за 6 месяцев, то 12-месячный показатель достигнет 2,5% к февралю», — отмечается в отчете.
Это говорит о том, что инфляция может сравняться с прогнозом ФРС или опуститься ниже него раньше, чем ожидалось.
В то же время рынок труда теряет динамику. Уровень безработицы вырос до 4,2% с минимального за весь цикл уровня в 3,4%, и BCA ставит под сомнение прогноз ФРС на конец года в 4,3%.
«Для достижения этого уровня потребуется значительное улучшение динамики рынка труда, а такое изменение тенденции мы не считаем особенно вероятным», — отмечает BCA.
В этом контексте BCA описывает потенциальный путь снижения ставок, с возможным первоначальным снижением на 25 б.п. в марте. Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе заявил, что ФРС будет по-прежнему зависеть от данных.
BCA считает, что если три последовательных показателя инфляции PCE в среднем составят 0,2 % или ниже, ФРС может провести еще одно снижение ставки на 25 б.п.
В отчете также рассматривается влияние потенциальных тарифов Трампа, и предполагается, что хотя тарифы могут временно подтолкнуть инфляцию к росту, их влияние на производство, скорее всего, заставит ФРС ускорить снижение ставок во второй половине года.
