Investing.com — S&P Global Ratings пересмотрело прогноз для Cushman & Wakefield с “стабильного” на “позитивный”, подтвердив кредитный рейтинг “BB-“. Причиной стало улучшение кредитных показателей благодаря восстановлению активности на рынке коммерческой недвижимости (CRE).
Скорректированное соотношение чистого долга к EBITDA компании снизилось до 3,6x за 12 месяцев, закончившихся 30 сентября 2025 года, по сравнению с 4,2x на конец 2024 года и 5,3x на конец 2023 года. Это улучшение отражает более сильные операционные показатели: скорректированная S&P EBITDA выросла до $722 миллионов за этот период по сравнению с $569 миллионами годом ранее.
Маржа EBITDA увеличилась почти на 200 базисных пунктов в годовом исчислении до 10,5% с 8,7%, что подчеркивает улучшение прибыльности и кредитного профиля компании.
Позитивный прогноз отражает ожидания S&P, что Cushman & Wakefield сохранит леверидж на уровне 3x-4x благодаря улучшению активности на рынке аренды и капитала CRE. Рейтинговое агентство также отметило позицию компании в тройке лидеров рынка услуг CRE, достаточную ликвидность и отсутствие риска рефинансирования в ближайшее время.
Устойчивый рост активности в сфере аренды и транзакций на рынках капитала способствовал росту EBITDA. В третьем квартале 2025 года доходы от аренды и комиссионные на рынках капитала выросли на 9% и 20% в годовом исчислении соответственно. Компания недавно наняла 45 дополнительных консультантов, что, по мнению S&P, ускорит рост в 2026 году.
Cushman & Wakefield сосредоточилась на снижении долговой нагрузки через различные меры управления капиталом. В прошлом квартале компания пересмотрела цену своего транша-2 срочного кредита до 2030 года, снизив применимую ставку на 50 базисных пунктов до SOFR+275, одновременно досрочно погасив $150 миллионов основной суммы по своему траншу-1 срочного кредита. Компания также пересмотрела цену своего транша-1 срочного кредита, снизив ставку на 25 базисных пунктов до SOFR+250, и выплатила дополнительные $100 миллионов по своему траншу-2 срочного кредита, доведя общую сумму досрочных выплат в этом году до $300 миллионов.
Базовый прогноз S&P предполагает, что комиссионные доходы Cushman & Wakefield вырастут на 7,5% в 2025 году и на 7,0% в 2026 году, при скорректированной марже EBITDA 9%-10% в оба года.
Рейтинговое агентство указало, что может повысить рейтинг Cushman & Wakefield в течение следующих 12 месяцев, если компания будет стабильно работать с левериджем значительно ниже 4x. И наоборот, прогноз может быть пересмотрен до стабильного, если операционные показатели ослабнут настолько, что леверидж превысит 4,0x на постоянной основе.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
