Инвестиционный двигатель Китая “столкнулся с неожиданным препятствием”: инвестиции в основные фонды в третьем квартале упали на 6,2% в годовом исчислении, что является самым резким падением с начала 2020 года, согласно данным Bank of America.
Экономист BofA по Большому Китаю Сяоцин Пи считает, что этот спад вызывает серьезные опасения относительно внутреннего спроса в экономике, которая долгое время опиралась на капитальные вложения.
В первой части своей серии о замедлении инвестиций в Китае BofA сосредоточился на производстве, отметив, что расходы, связанные с фабриками, “сократились на 1,2% в годовом исчислении в 3 квартале 2025 года”, что является резким разворотом по сравнению с “увеличением на 7,5% в первом полугодии 2025 года” и “ростом на 9,2% в 2024 году”.
Пи заявил, что усиливающаяся кампания Пекина против “инволюции” широко цитируется как причина, но BofA утверждает, что она функционирует скорее как “ускоритель реструктуризации в перенасыщенных отраслях, чем как фундаментальный драйвер”.
Фирма считает, что настоящей причиной является слабый спрос как внутри страны, так и за рубежом. Инвестиции в экспортно-ориентированные секторы замедлились “на фоне постоянной торговой напряженности”, особенно для отраслей, зависящих от США, в то время как внутри страны “отрасли, связанные со строительством, и секторы, чувствительные к потребителям”, продолжают испытывать трудности на фоне затяжного спада в сфере недвижимости.
Банк опроверг мнение о том, что спад представляет собой здоровую коррекцию, заявив, что он “менее оптимистичен”, поскольку многие отрасли с простаивающими мощностями сталкиваются с “постоянным дефицитом спроса или технологическими несоответствиями”.
Автомобильный и фармацевтический секторы, отметил Пи, одновременно стремятся к передовым возможностям, “борясь с устаревшими”.
В перспективе BofA ожидает лишь “скромной поддержки” для производственных капитальных затрат от снижения внешней неопределенности, политических инициатив и “постепенного подъема от промышленного спроса, обусловленного ИИ”.
Однако они полагают, что рост, вероятно, останется сдержанным, с “прогнозируемым расширением в низком однозначном диапазоне на 2026 год”, поскольку слабость внутреннего спроса сохраняется, а все больше фирм переносят капитальные затраты за границу.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
