После года тарифных потрясений, драмы с закрытием правительства и изменений в иммиграционной политике, главной темой 2026 года может стать будущее экономики, которая тихо удерживала позиции и теперь, похоже, готова расти выше потенциала, когда вступит в силу масштабная фискальная поддержка президента Дональда Трампа.
MRB Partners полагает, что при отсутствии новых политических потрясений, первоочередной импульс от закона “One Big Beautiful Bill Act” оставит рост США в лучшем состоянии в следующем году, чем многие ожидают.
“Рост США идет по пути улучшения в следующем году и превысит свой потенциальный темп при отсутствии новых политических потрясений”, — заявили стратеги MRB Partners в недавней записке, добавив, что “первоочередной фискальный стимул компенсирует сохраняющееся негативное влияние торговой войны”.
Устойчивость экономики США в этом году опровергла некоторые ожидания, поскольку она проявилась на фоне “четырехкратного политического удара”, как отметили стратеги, включая вызывающий неопределенность тарифный шок, затянувшееся закрытие правительства, удар по предложению на рынке труда из-за изменения иммиграционной политики и жесткую экономию в государственном секторе. Несмотря на это, экономика “росла в соответствии со своим потенциалом в этом году”, добавили они, при этом реальный ВВП, вероятно, составит около 2% в 2025 году, поддерживаемый прочными фундаментальными показателями и высокочастотными данными, такими как продажи Redbook и еженедельный индекс ФРС Далласа.
В перспективе MRB прогнозирует, что экономика США вырастет “примерно на 2,4% в 2026 году” благодаря “здоровым финансовым условиям домохозяйств и корпораций, стабильному, хотя и более прохладному рынку труда, и продолжающемуся росту капитальных затрат, связанных с ИИ”. Ожидается, что потребительские расходы, основа экономики, останутся “относительно устойчивыми”, добавили в MRB, с реальным ростом примерно на 2,2%, при этом удар по домохозяйствам с низким доходом от замедления реального трудового дохода будет смягчен вероятным внедрением администрацией Трампа благоприятных изменений в налоговом кодексе.
Этот оптимистичный взгляд на экономику не лишен рисков, предупреждает MRB, называя устойчивую инфляцию угрозой. Инфляция останется “повышенной”, заявили стратеги, с базовым ИПЦ “устойчиво выше 3%”, поддерживаемым продолжающимся влиянием тарифов этого года и некоторым ростом цен на услуги, не связанные с арендой.
Этот фон в сочетании с в основном стабильным уровнем безработицы, вероятно, заставит ФРС “с трудом продолжать снижать ключевую ставку”, оставляя политику “умеренно стимулирующей”, а не ограничительной, даже если ставка по федеральным фондам окажется выше, чем сейчас оценивают рынки.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
