После неожиданного свержения Мадуро в минувшие выходные Венесуэла имеет потенциал вновь стать нефтяной сверхдержавой, согласно аналитикам Bernstein.
При этом они утверждают, что проблемы страны никогда не были связаны с размером или качеством её запасов, а скорее происходили из “наземных ограничений”, которые подорвали производство за последние два десятилетия.
Получите более глубокий геополитический анализ, перейдя на InvestingPro — сэкономьте 55% сегодня
Венесуэла обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, однако добыча рухнула после многих лет национализации, недостаточных инвестиций и неэффективного управления.
С момента национализации иностранных нефтяных активов в 2006-07 годах при Уго Чавесе производство упало более чем на 70%, оставив Венесуэлу на уровне примерно 1% мировой добычи.
Президент США Дональд Трамп заявил в субботу, что Вашингтон взял временный контроль над Венесуэлой после того, как американские силы захватили Мадуро и доставили его в Нью-Йорк для предъявления обвинений в наркоторговле.
Трамп сказал, что этот шаг проложит путь для крупных американских нефтяных компаний к входу в Венесуэлу и началу восстановления её сильно деградировавшей нефтяной инфраструктуры, хотя аналитики предупреждают, что восстановление производственных мощностей, вероятно, займёт годы.
Bernstein подчёркивает, что западные нефтяные компании дважды подвергались национализации в Венесуэле, сначала в 1970-х годах, а затем при Чавесе, оставив лишь горстку иностранных производителей, всё ещё работающих в стране.
Chevron, Eni и Repsol остаются единственными активными производителями в Венесуэле, в то время как TotalEnergies и Equinor покинули страну, получив скромную компенсацию, а Exxon и ConocoPhillips ушли ранее и продолжают добиваться арбитражных исков.
“Откроет ли стремление Трампа к “мирному переходу” нефтяную промышленность Венесуэлы для достаточных иностранных инвестиций, чтобы оживить добычу, и как быстро?” — задаются вопросом аналитики Bernstein во главе с Ирен Химоной.
Они утверждают, что западные нефтяные гиганты, ограниченные капитальной дисциплиной, более слабыми денежными потоками при цене около $60 за баррель и “дважды обожжённые” прошлыми национализациями, вероятно, “останутся исключительно осторожными в отношении быстрого вложения свежего капитала”.
Bernstein сравнивает ситуацию в Венесуэле с Ираком и Ливией, двумя прецедентами смены режима с резко различающимися нефтяными результатами. Иракская добыча утроилась после свержения Саддама Хусейна, в то время как производство в Ливии оставалось нестабильным и застойным на фоне политической фрагментации.
“Ни в Ираке, ни в Ливии не было “мирного перехода”, а скорее гражданские войны и продолжающееся противостояние между соперничающими группировками”, — отметили аналитики.
Они добавляют, что нет исторического прецедента для венесуэльского “сценария мирного перехода”, хотя это, по-видимому, является предпочтительным исходом для Вашингтона.
Теоретически такой переход мог бы привлечь иностранный капитал путём реформирования PDVSA, государственной нефтегазовой компании Венесуэлы, и введения новых нефтяных законов, призванных вернуть нефтяные компании, которые ушли после национализации, но команда говорит, что “на самом деле не может определить какой-либо реальный исторический прецедент” для такого процесса.
Альтернативой, по мнению Bernstein, является более беспорядочное последствие, подобное Ираку или Ливии, оставляющее перспективы добычи в Венесуэле крайне неопределёнными — либо расширяющимися со временем, как в Ираке, либо остающимися нестабильными, как в Ливии.
В результате аналитики заключают, что свержение Мадуро “никоим образом не гарантирует быстрого восстановления нефтедобычи”, добавляя, что хотя рынки могут сосредоточиться на риске снижения из-за дополнительных венесуэльских баррелей, они “не видят, чтобы это произошло быстро”.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
