Доходность государственных облигаций Великобритании снизилась более чем на 20 базисных пунктов по сравнению с максимумами середины февраля, поскольку инвесторы увеличивают свои позиции в гилтах, несмотря на продолжающуюся политическую турбулентность в Вестминстере.
Доходность 10-летних гилтов снизилась вместе со ставками казначейских облигаций США, при этом лондонские инвесторы в облигации, опрошенные ING в начале этого месяца, сообщили о повышенном весе государственных облигаций Великобритании в своих портфелях. Двухлетняя ставка свопа, которая отражает ожидания политики Банка Англии, достигла новых минимумов.
Улучшение настроений происходит на фоне снижения инфляционных рисков и повторяющейся волатильности на фондовом рынке США, связанной с искусственным интеллектом, что делает гилты более привлекательными.
Спред между доходностью гилтов и ставками свопов сужается, что указывает на здоровый спрос, в то время как премия за риск по гилтам исчезла, а доходность приблизилась к долгосрочным оценкам справедливой стоимости ING.
Канцлер Рэйчел Ривз должна представить весенний прогноз во вторник. ING ожидает, что прогнозы Управления бюджетной ответственности покажут незначительные изменения, с комфортным уровнем запаса прочности в рамках бюджетных правил.
Ожидается, что заявление будет сдержанным, в отличие от прошлогоднего, которое вызвало политическую реакцию из-за изменений в системе социального обеспечения.
По данным YouGov, рейтинг лейбористов упал до 18% по сравнению с примерно 35% на всеобщих выборах 2024 года. Партия сталкивается со сложными местными выборами 7 мая после довыборов на этой неделе в Гортоне и Дентоне.
Прогнозируется, что бюджетный дефицит на 2025 финансовый год достигнет 4,3%, что ниже прогноза Управления бюджетной ответственности в 4,5% и снижения с 5,1% в предыдущем году. Дефицит находится на пути к снижению до 3,5% в этом году, при этом ожидается, что продажи гилтов сократятся примерно до £250 миллиардов с £300 миллиардов в текущем финансовом году.
Рост поступлений от подоходного налога в результате замороженных порогов выплат, которые из-за инфляции переводят больше налогоплательщиков в более высокие категории, составляет большую часть прогнозируемого снижения дефицита. Небольшое снижение чистых инвестиций как доли ВВП вносит дополнительные 0,2 процентных пункта в сокращение.
ING оценивает, что для предотвращения снижения дефицита ниже 4,3% потребуется увеличение бюджетов повседневных расходов департаментов на £23 миллиарда, что представляет собой рост на 6% в реальном выражении по сравнению с запланированными 1,8%.
После 2026 года планы расходов Казначейства становятся более жесткими. Повседневные расходы департаментов в реальном выражении запланированы на уровне 2029 года, снижаясь в расчете на душу населения.
Сообщается, что правительство планирует увеличить расходы на оборону до 3% ВВП в течение текущего парламентского срока по сравнению с запланированными 2,5% к 2027 году при ежегодных затратах в £17 миллиардов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
