© Reuters
Рост доходностей облигаций создал привлекательную возможность для покупки, считают в UBS. Банк полагает, что инвесторы переоценивают масштаб будущих повышений ставок ЕЦБ, несмотря на растущую обеспокоенность инфляцией, связанной с ценами на энергоносители.
В банке отметили, что представители ЕЦБ стали проявлять большую озабоченность инфляционными рисками, обусловленными ростом цен на энергоносители, что побудило UBS пересмотреть в сторону повышения свои ожидания относительно ставок ЕЦБ и доходности германских бундов. Тем не менее, по мнению аналитиков, регуляторам в конечном счёте придётся соизмерять инфляционные риски с ухудшением экономической конъюнктуры.
Получите больше аналитики, оформив подписку InvestingPro со скидкой 50%
UBS указал на признаки замедления роста в еврозоне, в том числе на снижение составного индекса деловой активности (PMI) до 47,5 в мае с 48,8 в апреле — наиболее резкое сокращение активности в частном секторе с октября 2023 года. По мнению компании, ослабление спроса, снижение темпов роста занятости и ухудшение деловых настроений должны ограничить возможности для продолжительного ужесточения денежно-кредитной политики.
Управляющий активами также обратил внимание на комментарии члена Совета управляющих ЕЦБ Олли Рена, указавшего на то, что среднесрочные и долгосрочные инфляционные ожидания в целом остаются заякоренными. По оценке UBS, это снижает необходимость в продолжительном цикле ужесточения политики и подтверждает точку зрения о том, что текущие рыночные ожидания по будущим повышениям ставок являются завышенными.
В перспективе UBS рассчитывает, что возможное дипломатическое урегулирование на Ближнем Востоке снизит давление на поставки энергоносителей и поможет умерить инфляцию. Подобное развитие событий позволило бы центральным банкам перейти к менее ограничительной политике и вернуть внимание инвесторов к фундаментальным экономическим показателям.
В результате UBS сохраняет позитивный взгляд на высококачественные инструменты с фиксированным доходом, в особенности на облигации с короткой и средней дюрацией, указывая на то, что текущий уровень доходностей предлагает привлекательные возможности для получения дохода и потенциального прироста капитала по мере замедления роста и пересмотра рынками ожиданий по будущим повышениям ставок.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
