Рынки повторяют ошибку 2019 года — Goldman Sachs

Рынки повторяют ошибку 2019 года — Goldman Sachs

Investing.com — По мнению Goldman Sachs, рынки могут игнорировать важный урок 2019 года.

Аналитики банка отмечают, что предстоящее заседание ФРС вряд ли даст рынкам существенную новую информацию. Стратеги считают, что ЦБ может признать стабилизацию на рынке труда, но вряд ли даст четкие указания относительно мартовского заседания или графика будущих корректировок ставок.

«Мы будем прислушиваться к намекам на то, может ли дальнейшее снижение инфляции, которое мы ожидаем в ближайшие месяцы, открыть дверь для продолжения снижения ставки, и насколько сильно руководство убеждено, что текущий уровень стоимости кредитования все еще является „существенно ограничительным“ и не является подходящей точкой для остановки в смягчении», — говорится в записке стратегов.

Кроме того, в Goldman ждут информации о том, как FOMC планирует преодолевать неопределенность, связанную с потенциальным повышением тарифов и их возможным влиянием на цены.

Заглядывая в 2025 год, Goldman Sachs сохраняет оптимистичный экономический прогноз, ожидая прогресса в достижении целевого уровня инфляции в 2%, умеренного восстановления условий на рынке труда после смягчения в 2024 году и роста ВВП выше консенсус-прогнозов.

Банк ожидает, что предстоящие отчеты по инфляции покажут продолжение снижения показателя в годовом исчислении. Goldman Sachs считает, что при прогнозируемых на этот год экономических условиях снижение ставок было бы разумным, хотя и не обязательным.

Решения FOMC, по мнению Goldman Sachs, во многом будут зависеть от того, как Комитет будет относиться к тарифам. Базовый сценарий банка предполагает, что тарифы лишь незначительно повысят инфляцию (на 0,3%), что не обязательно приведет к росту инфляции и может оставить пространство для снижения ставок.

Тем не менее, члены FOMC могут не решаться на снижение стоимости кредитования из-за неопределенности или опасений, что их действия могут быть поставлены в вину за любое инфляционное воздействие тарифов.

Компания с Уолл-стрит изучила стенограммы и аналитические материалы с заседаний ФРС в период торговой войны 2018-2019 годов, чтобы понять, как FOMC может отреагировать на текущие условия.

Во-первых, банк обнаружил, что члены FOMC ранее придерживались спокойного взгляда на влияние тарифов, что схоже с текущей позицией Goldman Sachs.

Более того, оценка чиновниками ФРС влияния на ВВП более крупных тарифных предложений была значительной и превышала оценку Goldman Sachs.

Кроме того, хотя FOMC в конечном итоге принял решение о снижении ставок, некоторые чиновники сомневались в том, что последствия тарифов оправдывают ответные меры монетарной политики.

На текущий год Goldman Sachs прогнозирует два снижения ставки на 25 базисных пунктов в июне и декабре, а также дополнительное снижение ставки в 2026 году, исходя из ожиданий дальнейшего снижения инфляции и сильного рынка труда.

Однако аналитики подчеркивают, что предсказать точные сроки этих снижений сложно из-за экономических прогнозов и неопределенности в отношении подхода FOMC к тарифам.

«Однако мы более уверены в том, что рыночное ценообразование как вероятностное утверждение о возможных путях ФРС в ближайшие годы слишком ястребиное, и особенно в том, что подразумеваемая рынком вероятность повышения ставок слишком высока», — добавили стратеги.

Они скептически относятся к тому, что политика новой администрации окажется достаточно инфляционной, чтобы побудить FOMC рассмотреть вопрос о повышении ставок с того уровня, который он уже считает ограничительным.

«Мы опасаемся, что урок 2019 года, когда тарифы вызвали беспокойство на рынке акций и способствовали тому, что FOMC принял решение о „страховочном снижении“, игнорируется», — заключили эксперты.

Трамп отложил введение тарифов и санкций против Колумбии

Трамп отложил введение тарифов и санкций против Колумбии

sMart-lab.ru – Президент США Дональд Трамп решил отложить введение тарифов и санкций против Колумбии после того, как страна согласилась выполнить условия США по возвращению депортированных мигрантов. Колумбия обязалась принимать всех нелегальных мигрантов, возвращающихся из США, включая использование военных самолётов для транспортировки депортированных граждан.

Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт заявила, что санкции и тарифы не будут введены, если Колумбия выполнит договоренности. Президент Колумбии Густаво Петро поддержал соглашение, подтвердив, что страна продолжит принимать депортированных граждан США.

Ранее, из-за отказа Колумбии позволить посадку двум американским военным самолётам, перевозящим депортированных, Трамп угрожал ввести пошлины в размере 25% на все товары из Колумбии, с возможным повышением до 50%, а также ограничить поездки и ввести санкции.

Госсекретарь Марко Рубио также приостановил выдачу виз в посольстве США в Боготе и ввёл дополнительные ограничения на поездки для тех, кто препятствовал полётам. В ответ на угрозу пошлин мировые рынки пережили потрясение, а доллар укрепился против большинства валют развивающихся стран.

Инвесторы ставят на Турцию в условиях замедления инфляции

Инвесторы ставят на Турцию в условиях замедления инфляции

Иностранные инвесторы устремляются на долговые рынки Турции, отмечая снижение процентных ставок и замедление инфляции, пишет Reuters.

Они надеются, что дальнейшие преобразования в стране оправдают их ставки на турецкую экономику.

Центральный банк Турции в четверг снизил ставкy еще на 250 базисных пунктов до 45%, продолжив цикл смягчения, начатый всего месяц в попытке остановить многолетний рост цен и падение валюты.

Более чем через полтора года после переизбрания президента Тайипа Эрдогана и возвращения к более ортодоксальным экономическим и денежно-кредитным политическим мерам Турция вновь становится оплотом для инвесторов на развивающихся рынках.

«Турция — одна из самых успешных историй, одна из позитивных динамик в нашей области, которая нам нравится», — сказал Ник Эйсингер, соруководитель отдела развивающихся рынков в Vanguard.

«История реформ и макроэкономическая история очень позитивные и располагают перспективами».

Местные облигации привлекли $1,24 млрд иностранного капитала за неделю до 17 января, что является крупнейшим притоком за последние два месяца. В результате с начала года приток составил $1,9 млрд, согласно данным центрального банка.

Иностранцы владеют более 10% государственного долга, что в последний раз наблюдалось в 2019 году.

Это резкое увеличение по сравнению с примерно 1% в 2022 году, но все еще меньше половины от 25% до августа 2018 года, когда начался кризис лиры.

Выход из этого кризиса был болезненным.

Турция долгое время задействовала неортодоксальные меры фискальной и денежно-кредитной политики, которые способствовали бурному росту. Она занимала ведущую позицию по экономическому росту среди крупнейших развивающихся рынков с момента начала кризиса COVID-19, по данным Oxford Economics.

Но те, кто инвестировал в местные облигации, заплатили высокую цену: при инфляции в 85% в 2022 году и 75% в прошлом году, и лире, падающей до серии рекордно низких уровней, инвесторы понесли значительные потери.

Теперь же более благоприятный фон подтолкнул Amundi, крупнейшего управляющего активами в Европе, к инвестициям в местные облигации.

«Мы рассматриваем Турцию с точки зрения местной валюты», — сказал Ерлан Сыздыков, глобальный руководитель отдела развивающихся рынков и со-глава отдела облигаций развивающихся рынков в Amundi.

Снижение инфляции, которая оказалась ниже ожиданий и составила 44,38% в годовом исчислении в декабре, а также ситуация с платежным балансом, которая ограничила дальнейшее ослабление лиры, благоприятны для инвесторов на данный момент, сказал Сыздыков.

«Темпы дезинфляции должны превышать темпы девальвации — такова наша ставка».

Опрос Reuters показывает, что центральный банк продолжит снижение ставки и доведет ее до 30% к концу года, когда инфляция должна замедлиться до 21%.

Банк Японии повысил ставку до самого высокого уровня за 17 лет

Банк Японии повысил ставку до самого высокого уровня за 17 лет

sMart-lab.ru – Банк Японии повысил процентные ставки до самого высокого уровня со времен мирового финансового кризиса 2008 года, подчеркнув тем самым свою уверенность в том, что рост заработной платы позволит удерживать инфляцию на стабильном уровне около целевого показателя в 2%. Об этом сообщает Reuters.

На двухдневном заседании, завершившемся 24 января, Банк Японии повысил краткосрочную процентную ставку с 0,25% до 0,5% – такого уровня Япония не видела 17 лет. Решение было принято восемью голосами против одного при одном воздержавшемся. Это первое повышение ставки с июля 2024 г.

Совет директоров прогнозирует, что базовая потребительская инфляция достигнет 2,4% в 2025 финансовом году, а затем снизится до 2,0% в 2026 г. В предыдущем прогнозе, сделанном в октябре 2024 г., ожидалось, что инфляция достигнет 1,9% в 2025 и 2026 финансовых годах.

«Я буду требовать немедленного снижения процентных ставок» — Трамп

«Я буду требовать немедленного снижения процентных ставок» — Трамп

Президент Дональд Трамп начал оказывать давление на ФРС США, заявив в четверг, что будет добиваться снижения процентных ставок, пишет CNBC.

Обращаясь по видео к собранию мировых лидеров на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария, новый президент в своей обширной политической речи не упомянул ФРС по имени, но ясно дал понять, что будет стремиться к снижению ставок.

Выступая по видеосвязи перед собранием мировых лидеров на Всемирном экономическом форуме в Давосе, новый президент в своей речи не упомянул конкретно ФРС, но дал понять, что будет стремиться к снижению ставок.

«Я буду требовать немедленного снижения процентных ставок», — сказал Трамп. «И, аналогично, они должны снижаться по всему миру. Процентные ставки должны следовать за нами везде».

Эти комментарии послужили первым признаком оказания давления на чиновников ФРС, с которыми у него были весьма спорные отношения в первый срок на посту. Он часто критиковал Пауэлла, которого сам и назначил.

Рынки отреагировали положительно на комментарии Трампа: промышленный индекс Dow Jones Industrial Average ускорил рост, а доходность чувствительных к политике 2-летних казначейских облигаций слегка снизилась.

Доллар же упал, достигнув минимума 18 декабря на отметке 107,56 ранее в ходе сессии. К 10:22 мск. индекс USD торговался с понижением на 0,34%, на уровне 107,77.

Выступая позже в тот же день перед журналистами, Трамп сказал, что ожидает, что ФРС к нему прислушается, и планирует поговорить с Пауэллом «в нужное время».

Со своей стороны Пауэлл и его коллеги подчеркивали важность независимости ФРС. В частности, Пауэлл часто настаивал на том, что центральный банк не принимает решения, основываясь на политических соображениях. Трамп не имеет законодательной власти над ФРС, хотя он и назначает членов совета управляющих.

Высокая инфляция — самый большой риск в сегодняшнем мире — глава BlackRock

Высокая инфляция — самый большой риск в сегодняшнем мире — глава BlackRock

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил, что инвесторы слишком поспешно делают вывод о том, что высокая инфляция закончилась, и это повышает вероятность того, что доходность облигаций будет расти наряду с более высокими ценами. Об этом пишет Bloomberg.

«Наибольший риск, который у нас сегодня существует в мире, заключается в том, что все считают, что мы уже прошли пик инфляции», — сказал Финк в интервью Bloomberg в среду на полях Всемирного экономического форума в Давосе. «Я действительно могу представить сценарий, в котором мы столкнемся с повышенной инфляцией».

Во время обсуждения инвестиций в искусственный интеллект Финк сказал, что строительство дата-центров потребует огромного финансирования от частного сектора.

BlackRock привлекает фонд объемом $30 млрд, в котором, в частности, участвует корпорация Microsoft (NASDAQ:MSFT), и Финк сказал, что частному рынку нужно уделять особое внимание тому, как эти дата-центры будут снабжаться энергией.

«В ближайшей перспективе, давайте будем честными, основным источником энергии будет газ, природный газ в Соединенных Штатах», — сказал Финк, добавив, что требования к энергетике должны инициировать обсуждения о роли ядерной энергии в будущем.

Он также подчеркнул необходимость учитывать интересы местных жителей.

«Дата-центр должен быть полезен для местных жителей», — сказал Финк. «Он не может отнимать энергию у среднего потребителя».

Отдельно глава BlackRock отметил, что, по мере того как он изучал криптовалютные рынки в последние годы, он пришел к выводу, что это «валюта страха», которую можно использовать как защиту. Инвесторы, опасающиеся обесценивания своих валют, «могут иметь международный инструмент, называемый биткоином, который поможет преодолеть эти опасения», — сказал он.

Говоря об экономике в целом, Финк подчеркнул, что «никогда не видел такого пессимизма» в Европе, что заставило его задуматься о вложениях в регион.

«Всегда ставьте против Давоса, и вы заработаете кучу денег», — сказал он. «Это почти как хорошая контрторговля».

ЦБ Турции снизил ставку на 250 базисных пунктов до 45%

ЦБ Турции снизил ставку на 250 базисных пунктов до 45%

Центральный банк Турции снизил ключевую процентную ставку на 250 базисных пунктов, до 45% с 47,5%. Это решение последовало за аналогичным снижением стоимости кредитования в декабре, пишет издание Turkiyetoday.

Решение, объявленное после заседания Комитета по денежно-кредитной политике в четверг, совпало с ожиданиями рынка, так как годовая инфляция снизилась до 44,38% в декабре, согласно данным Турецкого статистического института.

ЦБ Турции объявил о снижении ключевой процентной ставки на 250 базисных пунктов 22 декабря, снизив ее до 47,5% и смягчив политику впервые с 22 февраля 2023 года.

Структурную слабость экономики Германии необходимо срочно устранить — минфин

Структурную слабость экономики Германии необходимо срочно устранить — минфин

Очень важно, чтобы Германия начала период экономического роста, заявил в четверг в интервью CNBC министр финансов страны Йорг Кукис, добавив, что необходимо устранить структурную слабость экономики страны.

«Мы только что получили пересмотренные в сторону понижения прогнозы роста от МВФ», — сказал Кукис в интервью Карен Цо и Стиву Седжвику на Всемирном экономическом форуме в Давосе.

«Структурные слабости нашей экономики абсолютно необходимо устранить», — добавил он. «Очень важно, чтобы мы встали на путь экономического роста».

Кукис также затронул тему так называемого долгового тормоза Германии — фискального правила, закрепленного в конституции страны. Согласно этому правилу, размер структурного дефицита бюджета федерального правительства не должен превышать 0,35% от годового ВВП страны.

Министр финансов заявил, что некоторые «целевые реформы» этого правила необходимы, «поскольку у нас есть большая потребность в инфраструктурных расходах для железных дорог, дорог, мостов, образования, инфраструктуры 5G, 6G и так далее».

«Но подавляющее большинство инвестиций в нашей стране должно поступать от частного сектора», — добавил он.

Кукис стал министром финансов Германии в ноябре, сменив Кристиана Линднера, который был уволен канцлером Олафом Шольцем после месяцев споров и столкновений по вопросам экономики и бюджета.

Увольнение Линднера фактически положило конец бывшей правящей коалиции Германии, состоявшей из Социал-демократической партии Шольца, Свободной демократической партии Линднера и партии Зеленых. Это, в свою очередь, привело к переносу национальных выборов в Германии на 23 февраля.

Трамп может ввести пошлины для Мексики, Канады и Китая с февраля

Трамп может ввести пошлины для Мексики, Канады и Китая с февраля

Президент Дональд Трамп заявил, что его команда обсуждает введение 10%-ных тарифов на товары из Китая уже 1 февраля, пишет CNBC.

«Мы обсуждаем введение 10%-ного тарифа на Китай из-за того, что они отправляют фентанил в Мексику и Канаду», — сказал президент, обращаясь к журналистам в Белом доме во вторник вечером.

«Вероятно, 1 февраля — это дата, на которую мы ориентируемся», — добавил он.

Трамп заявил в пятницу, что говорил по телефону с президентом Китая Си Цзиньпином. В заявлении китайской стороны говорится, что Си призвал к сотрудничеству и описал экономические связи двух стран как взаимовыгодные.

Курс оффшорного китайского юаня сначала укрепился, а затем ослаб, достигнув 7.2796 по отношению к доллару.

США являются крупнейшим торговым партнером Китая среди отдельных стран. Импорт Китая из США упал на 0,1% в долларовом исчислении в прошлом году, в то время как экспорт вырос на 4,9%, согласно официальным данным, доступным через Wind Information.

«Если США введут дополнительный 10%-ный тариф на Китай, и Пекин ответит тем же, ВВП США будет на $55 млрд меньше за четыре года второго срока Трампа, а в Китае — на $128 млрд», — сказано в отчете базирующегося в США Института международной экономики Петерсона от 17 января.

Трамп также отметил во вторник, что его команда обсуждает введение «примерно 25%-ного» тарифа на Мексику и Канаду.

Днем ранее он произнес аналогичные заявления, отметив, что тарифы на Мексику и Канаду могут вступить в силу уже в феврале.

«Мы думаем о 25%-ных (пошлинах) в отношении Мексики и Канады, потому что они позволяют огромному количеству людей пересекать границу», — сказал он в понедельник.

Во время предвыборной кампании в 2024 году Трамп угрожал введением тарифов более 60% на китайские товары.

В торговой войне нет победителей — вице-премьер Китая

В торговой войне нет победителей — вице-премьер Китая

В торговой войне «нет победителей», предупредил заместитель премьер-министра Китая Дин Сюэсян на фоне угрозы введения тарифов со стороны только что вступившей в должность администрации Дональда Трампа. Об этом пишет CNBC.

«Протекционизм ни к чему не ведет. В торговой войне нет победителей», — сказал Дин во вторник в рамках выступления на Всемирном экономическом форуме в Давосе.

Заместитель премьер-министра начал свое выступление, в основном ссылаясь на речь председателя Китая Си Цзиньпина на Давосе в 2017 году, которая состоялась всего за несколько дней до того, как Трамп отправился в Белый дом, чтобы заступить на свой первый срок в качестве президента США.

После своей второй инаугурации в понедельник Трамп заявил, что США могут ввести тарифы в отношении Мексики и Канады уже в феврале. Что касается Китая, новый хозяин Белого дома указал, что тарифы могут стать способом оказания давления на страну с целью принудить пекинскую ByteDance продать TikTok, чья доступность в США теперь под вопросом.

«Если бы мы захотели заключить сделку с TikTok, и это была бы хорошая сделка, а Китай бы ее не одобрил, то, я думаю, в конечном итоге они бы одобрили, потому что мы бы ввели тарифы на Китай», — сказал Трамп. «Я не говорю, что сделал бы это, но, безусловно, мог бы».

Экономика Китая испытывает трудности с вялым потреблением и кризисом в сфере недвижимости. Несмотря на это, официальный рост ВВП страны составил 5% в прошлом году после целого ряда объявлений о стимулах, начиная с конца сентября.

Вы не можете скопировать содержимое этой страницы