Французский фондовый рынок, вероятно, останется отстающим из-за опасений по поводу продолжающейся политической нестабильности и хрупкого состояния государственных финансов, считают аналитики Capital Economics.
В своей записке аналитики отметили, что финансовые рынки второй по величине экономики Европы на протяжении большей части этого года находились “под давлением”, а почти постоянные беспорядки в правительстве страны привели к росту доходности облигаций и, в частности, к ухудшению показателей акций отечественной финансовой индустрии.
Этот сектор в индексе MSCI France “значительно уступил” аналогичному показателю, отслеживающему компании с большой и средней капитализацией на 10 развитых рынках Европейского экономического и валютного союза (EMU).
“Хотя оценка этого сектора сейчас выглядит относительно низкой, он может оставаться в затруднительном положении, если, как мы и предполагаем, опасения по поводу государственных финансов сохранятся. И есть другие причины сомневаться в сравнительно сильном восстановлении всего фондового рынка Франции”, — написали аналитики, в том числе Джон Хиггинс.
По данным Capital Economics, вес Франции в индексе MSCI, ориентированном на EMU, на конец сентября составлял чуть более 30%, что больше, чем у любой другой страны в зоне евро, но “постепенно подрывается относительно плохими показателями”.
Динамика индекса MSCI France в будущем будет частично зависеть от того, что произойдет в таких секторах, как промышленность, который имеет наибольший вес в среднем, добавили они. Хотя экономический прогноз во Франции не рассматривается как “способствующий продолжению высоких показателей” этого сегмента, аналитики утверждают, что фискальное стимулирование в Германии — экономическом центре Европы — вряд ли станет “переломным моментом”.
“Если мы правы, то, по крайней мере, относительные показатели промышленного сектора в индексе MSCI France могут быть не такими уж плохими”, — написали они.
Компании, занимающиеся потребительскими товарами не первой необходимости, в число которых входят такие известные группы товаров класса люкс, как Kering и LVMH, также представляют собой “солидный вес” в MSCI France index, отметили они. В связи с тем, что эти компании зависят от продаж в США и Китае, экономическая траектория этих двух стран может оказать влияние на более широкий индекс.
В связи с этим аналитики Capital Economics заявили, что, хотя перспективы для США “радужные”, они “менее оптимистичны в отношении перспектив экономического роста в Китае”.
Индекс MSCI France может также отставать от среднего показателя по EMU, если сектора “big-tech” “возглавят рост на фоне энтузиазма в отношении искусственного интеллекта”, отметили они, указав, что акции информационных технологий во Франции в этом году “показали плохие результаты”.
