Американские корпорации немного увеличили уровень денежных средств в третьем квартале, даже несмотря на то, что капитальные расходы росли одними из самых быстрых темпов за последние годы.
Согласно данным стратегов Morgan Stanley, денежные балансы в Russell 1000 достигли примерно $2,1 трлн, в то время как соотношение денежных средств к стоимости предприятия (cash/EV) продолжало снижаться до 3,4%, поскольку рыночные оценки росли.
Информационные технологии, Товары выбор. спроса, Здравоохранение и Услуги связи вместе представляют почти три четверти этих денежных средств.
Компании продолжали генерировать солидный свободный денежный поток (FCF), отметили стратеги. В последнем квартале они сгенерировали “$1,6 трлн свободного денежного потока, в то время как доходность FCF упала до +2,8%”, что отражает растущую базу рыночной капитализации.
Операционные денежные потоки выросли до $2,7 трлн, увеличившись на 13,3% в годовом исчислении, в то время как капитальные затраты выросли на 15,9% до примерно $1,1 трлн.
Стратеги отмечают, что компании “реинвестировали свою более высокую чистую прибыль в капитальные затраты, сохраняя при этом выплаты дивидендов и уровень обратного выкупа акций”.
Выплаты акционерам остаются основным направлением использования корпоративных денежных средств. Общая доходность акционеров в Russell 1000 выросла до примерно $1,9 трлн, из которых $770 млрд составили дивиденды и $1,1 трлн — чистый выкуп акций. Обе категории увеличились по сравнению с предыдущим годом.
Энергетика, Финансы и группы, связанные с недвижимостью, генерировали самую высокую доходность выплат, в то время как технологический и потребительский секторы демонстрировали более скромные показатели. В отчете также подчеркиваются значительные различия между секторами в генерации денежных средств и силе балансов.
Крупные компании, такие как Workday, Datadog, Ross Stores, Honeywell, Spotify, Micron, ADP и Salesforce, выделяются как имеющие “надежный уровень денежных средств”. Другие, включая Netflix, DoorDash и FedEx, демонстрируют хорошие показатели ожидаемого роста свободного денежного потока в следующем году.
Между тем, цикл конверсии денежных средств (CCC) увеличился до 87 дней, что на 16 дней больше по сравнению с предыдущим кварталом и на шесть дней больше в годовом исчислении, в основном из-за более медленного сбора средств и менее благоприятных сроков оплаты.
Уровень долга также повысился почти во всех секторах, за исключением технологий и здравоохранения, которые оставались стабильными. Коммунальные услуги показали самое большое увеличение левериджа в годовом исчислении, и некоторые компании с рыночной стоимостью более $10 млрд могут столкнуться с “ближайшими потребностями в рефинансировании”.
В целом, данные показывают, что корпоративный сектор по-прежнему генерирует высокие денежные потоки и поддерживает повышенные выплаты акционерам, одновременно увеличивая реинвестирование.
Денежные балансы остаются большими в абсолютном выражении, но относительные оценки и более высокие капитальные затраты снижают традиционные денежные коэффициенты.
Как предполагают стратеги, компании с достаточным свободным денежным потоком и более сильными балансами могут быть лучше подготовлены “к тому, чтобы выдержать любые более глубокие коррекции на рынке”.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
