Investing.com – Goldman Sachs в недавней аналитической записке отметил, что Соединенные Штаты значительно опережают другие развитые экономики по росту производительности труда за последние три десятилетия, и рассматривает структурные причины этого расхождения.
С 1995 года производительность труда в США росла в среднем на 2,1% в год, что более чем вдвое превышает темпы других развитых экономик, что привело к примерно 50% совокупному разрыву, согласно данным брокера.
Goldman Sachs объясняет большую часть лидерства производством ИТ и ИТ-интенсивными секторами, такими как профессиональные услуги, финансы и страхование.
Goldman Sachs оценивает, что около 0,55 процентного пункта ежегодного разрыва в производительности труда между США и еврозоной отражает более сильное углубление капитала из-за более высоких инвестиций, в то время как разница в 0,35 пункта в год связана с более быстрым ростом совокупной факторной производительности (СФП). СФП США в среднем росла примерно на 0,95% в год по сравнению с 0,6% в еврозоне.
Брокер также отмечает, что часть разрыва завышена из-за различий в измерениях. Ценовые индексы США для оборудования и программного обеспечения снижались более резко, чем в Европе, что, вероятно, отражает более значительные корректировки качества со стороны статистических агентств США, что, по оценкам Goldman, добавило почти 0,1 процентного пункта к годовому росту СФП с 1995 года.
Кроме того, брокер утверждает, что отработанные часы были занижены в данных о производительности США, что искусственно повысило измеряемую производительность примерно на 0,2 пункта в год с 2019 года. В совокупности эти проблемы составляют чуть более 0,1 пункта ежегодного разрыва СФП, сокращая скорректированный разрыв примерно до 0,25 пункта.
Goldman выделяет четыре основных структурных фактора скорректированного разрыва. Первый — более высокие инвестиции США в нематериальные активы, такие как программное обеспечение и НИОКР, которые способствовали углублению капитала примерно на 0,25 пункта в год с 1995 по 2019 год, по сравнению с менее чем 0,1 пункта в еврозоне. Нематериальные побочные эффекты дополнительно повысили СФП США на 0,2 пункта в год против 0,1 в Европе, объясняя около 40% скорректированного разрыва.
Второй фактор — более эффективное распределение труда и капитала среди продуктивных компаний. Неэффективное распределение снижает рост СФП США до примерно 45% от потенциала и сокращает рост еврозоны до 30%; достижение уровня эффективности США сузило бы разрыв примерно на 0,1 пункта в год.
Третий — качество управления. Исследования, упомянутые в записке, показывают, что управленческие практики составляют более 20% вариаций производительности среди американских компаний, а приведение практик еврозоны в соответствие со стандартами США закрыло бы 5-10% разрыва, или примерно 0,02 пункта в год.
Четвертый фактор — размер компаний. Американские компании крупнее на протяжении всего жизненного цикла, а рост производительности в крупных компаниях был примерно вдвое выше, чем в малом бизнесе с 2007 года. Goldman частично объясняет оставшийся необъясненный разрыв в 0,03 пункта эффектами масштаба и побочными эффектами производительности от “суперзвездных” компаний.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
