Ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки по итогам двухдневного заседания 19 декабря, поскольку центральный банк борется с продолжительной слабостью иены и всё более устойчивой внутренней инфляцией.
Согласно опросу аналитиков Reuters, ожидается, что Банк Японии повысит базовую ставку до 0,75% с 0,5%. Это повышение станет первым подобным шагом Банка Японии с начала 2025 года, когда ставка была увеличена на 25 базисных пунктов, и, как ожидается, приведёт японские кредитные ставки к 30-летнему максимуму.
Ожидания повышения ставки были подкреплены серией устойчивых показателей инфляции в последние месяцы, а также недавними сигналами Банка Японии о том, что он рассмотрит возможность повышения ставки на декабрьском заседании.
Подпишитесь на InvestingPro для получения лучших японских акций и экономических прогнозов – получите скидку 55% сегодня.
Ожидается, что центральный банк также сигнализирует о возможности дальнейших повышений ставок и ужесточения политики в рамках долгосрочного плана управляющего Кадзуо Уэды по отучению японской экономики от десятилетий сверхмягкой политики.
«Мы полагаем, что рынки подходят к заседанию Банка Японии в поисках подсказок о профиле нормализации политики в 2026 году, а не только о результатах декабрьского заседания», — отметили аналитики OCBC в недавней записке.
Уэде и Банку Японии также придётся учитывать планы премьер-министра Санаэ Такаити по увеличению государственных расходов и смягчению фискальных условий, хотя инвесторы ставят под сомнение, насколько у правительства есть возможности для увеличения расходов.
Решению Банка Японии в пятницу будут предшествовать данные по индексу потребительских цен за ноябрь, которые, как ожидается, покажут, что ценовое давление остаётся устойчивым. Центральный банк признал, что возобновление инфляции потребует дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
Аналитики ANZ ожидают, что Банк Японии повысит ставки в декабре и затем в апреле 2026 года, когда у центрального банка будет достаточно информации о траектории японских зарплат. Устойчивый рост заработной платы за последние два года также был мотиватором повышений ставок Банком Японии.
«(Апрельское повышение) доведёт ставку политики до 1%, что близко к нейтральному уровню. После этого мы ожидаем, что центральный банк возьмёт продолжительную паузу», — отметили аналитики ANZ в недавней записке.
Продолжительная слабость японской иены также является важным фактором для Банка Японии при повышении ставок, учитывая, что слабая иена была основным драйвером инфляции, особенно в импортных ценах, в 2025 году.
Как отреагирует USDJPY?
Пара японской иены USD/JPY, которая измеряет количество иены, необходимое для покупки одного доллара, достигла более чем 10-месячного максимума в конце ноября. Хотя пара и ослабла в начале декабря на ожиданиях повышения ставки, она всё ещё оставалась близко к пиковым значениям.
Недавние вербальные угрозы интервенции со стороны правительственных чиновников также оказали ограниченную поддержку иене.
Хотя повышение ставки, похоже, в значительной степени уже учтено в ценах, иена, вероятно, укрепится при любых более ястребиных сигналах от Банка Японии, хотя аналитики OCBC отметили, что для продолжительного восстановления потребуется больше.
«Значимое восстановление JPY потребует не только того, чтобы Банк Японии последовал более сильным руководством, но и чтобы политики продемонстрировали фискальную осмотрительность, а доллар США оставался слабым», — заявили аналитики OCBC.
Основным фактором давления на иену были ставки на ещё более мягкие фискальные условия при Такаити, особенно после того, как её правительство представило пакет расходов в размере 18,3 триллиона иен ($118 миллиардов). Инвесторы задаются вопросом, как именно Токио будет финансировать этот пакет, что вызвало продолжительное падение японских государственных облигаций.
Как отреагирует Nikkei 225?
Японские акции пострадали от растущих ставок на повышение ставки Банком Японии, при этом индекс Nikkei 225 за последнюю неделю потерял 3%.
Ястребиные сигналы от Банка Японии, вероятно, ещё больше дестабилизируют местные рынки, при этом экспортно-ориентированные акции, которые составляют большую часть Nikkei, уязвимы к любому укреплению иены.
Тем не менее, более широкие потери на японских рынках могут быть ограничены, если Банк Японии представит более оптимистичный прогноз по экономике и частным расходам. Экономические показатели за октябрь и ноябрь также показали, что японская экономика готова к сильному восстановлению в четвёртом квартале после резкого сокращения в третьем.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
