Investing.com – Вот самые значимые аналитические прогнозы в области искусственного интеллекта (ИИ) за эту неделю.
Получите премиум-новости, аналитику, рекомендации по акциям ИИ и глубокие исследовательские инструменты, обновив до InvestingPro – скидка 55% сегодня
Alphabet лучше всего позиционирована для следующей фазы ИИ: BofA
Alphabet находится в наиболее выгодном положении для следующей фазы развития искусственного интеллекта, поскольку внимание инвесторов смещается от чистой интенсивности капитальных затрат к монетизации, доходности и устойчивым конкурентным преимуществам, согласно Bank of America.
Аналитики BofA заявили, что настроения вокруг возможностей ИИ, дополнительных доходов и окупаемости капитальных затрат останутся ключевым драйвером для интернет-компаний с мегакапитализацией до 2026 года.
Хотя расходы, связанные с ИИ, продолжают резко расти, команда отметила, что ведущие гиперскейлеры генерируют достаточный операционный денежный поток для внутреннего финансирования инвестиций, выборочно обращаясь к долговым рынкам для сохранения гибкости баланса.
На этом фоне Alphabet выделяется как “компания, занимающая лучшие позиции во всех сегментах”, заявили аналитики Джастин Пост и Нитин Бансал в заметке на этой неделе, ссылаясь на глубину компании в области базовых моделей, пользовательских чипов, корпоративного облака и потребительского распространения.
Эта широта становится все более важной по мере созревания торговли в сфере ИИ и требований инвесторов о более четких доказательствах устойчивой доходности, добавили они. BofA оценивает, что ИИ может открыть дополнительные возможности для получения дохода в размере более $1 трлн в течение следующих пяти лет.
Относительная сила Alphabet, по словам аналитиков, основана на четырех структурных преимуществах, которые, вероятно, определят долгосрочное лидерство в области ИИ: лидерство в передовых моделях, потребительское распространение, корпоративное распространение и пользовательские чипы.
Материнская компания Google – единственная компания, которую BofA видит с сильным относительным позиционированием во всех четырех областях. Эта точка зрения подкрепляется продолжающейся разработкой модели Gemini, растущим спросом на процессоры Tensor (TPU), масштабируемым и растущим корпоративным облачным бизнесом и несколькими крупными потребительскими платформами, которые поддерживают как обучение ИИ, так и монетизацию.
Morgan Stanley повышает целевую цену Apple на фоне роста прибыли
Также на этой неделе Morgan Stanley повысил целевую цену на Apple до $315 с $305 в новом прогнозе на 2026 год для североамериканского сектора ИТ-оборудования, сохранив рейтинг “Overweight” и подтвердив, что это одна из идей банка с наивысшей степенью убежденности на предстоящий год.
Уолл-стрит отметила, что более высокая целевая цена отражает увеличение долгосрочной прибыльности Apple, особенно в 2027 финансовом году (FY27), даже несмотря на то, что растущие затраты на память становятся более заметным препятствием в ландшафте оборудования. Обновление происходит в то время, когда аналитики переоценивают динамику маржи, связанную с инфляцией компонентов, особенно DRAM.
Аналитик Эрик Вудринг повысил свой прогноз прибыли на акцию Apple на 2027 финансовый год до $9,83 с $9,55, ссылаясь на более сильные предположения о выручке, которые перевешивают ожидаемое давление на маржу.
Хотя прогноз по прибыли был пересмотрен в сторону повышения, Вудринг сказал, что снизил предположения о валовой марже продукта на 2027 финансовый год примерно на 160 базисных пунктов, чтобы отразить более высокие затраты на память.
Устойчивость прибыли Apple подкрепляется объемами и ценами iPhone, которые, по словам Вудринга, “более чем компенсируют” влияние растущих затрат на компоненты.
Apple остается одним из немногих производителей оборудования, где эластичность спроса, как ожидается, останется относительно сдержанной по мере роста цен, поддерживая как выручку, так и прозрачность прибыли, добавил он.
В рамках более широкого взгляда Morgan Stanley на сектор, Apple была названа в “основной пятерке с рейтингом Overweight” фирмы на 2026 год, наряду с Western Digital, Seagate Technology, TD Synnex и Teradata, подчеркивая ее предпочтительное позиционирование, поскольку банк смотрит в будущий год.
Опасения по поводу оценки ИИ возглавляют глобальные рыночные риски на 2026 год
Риск оценки, связанный с ИИ, стал доминирующей угрозой для стабильности рынка в 2026 году, согласно последнему глобальному опросу Deutsche Bank, в котором приняли участие 440 инвесторов и участников рынка по всему миру в середине декабря.
В опросе 57% респондентов определили резкую распродажу технологических акций, вызванную угасанием энтузиазма вокруг ИИ, как самый большой риск, с которым сталкиваются рынки в следующем году. Это делает опасения, связанные с оценкой ИИ, гораздо более заметными, чем любой другой макро- или финансовый риск, отмеченный инвесторами.
“У нас никогда не было такого большого лидера в ставке на самые большие риски на предстоящий год”, – сказал в отчете стратег Deutsche Bank Джим Рид. “Риск пузыря ИИ/технологий возвышается над всем остальным”.
Расстояние между риском ИИ и другими воспринимаемыми угрозами заметно. Вторая наиболее упоминаемая проблема, отмеченная 27% респондентов, заключалась в возможности того, что новый председатель Федеральной резервной системы может проводить агрессивное снижение процентных ставок, потенциально дестабилизируя рынки.
За этим следуют опасения по поводу стресса на рынках частного капитала – 22%, в то время как 21% респондентов указали на риск того, что доходность облигаций может вырасти больше, чем ожидалось. Стойкая инфляция, заставляющая центральные банки неожиданно повышать ставки, заняла более низкое место – ее выбрали 15% участников.
Несмотря на то, что ИИ доминирует в ландшафте рисков, опрос показывает, что опасения по поводу пузыря в технологическом секторе США существенно не усилились за последний год.
“Хотя восприятие риска пузыря в технологическом секторе США остается высоким, оно не сильно увеличилось в 2025 году и ниже уровней, наблюдавшихся в сентябре, и все еще ниже, чем в 2021 году”, – написал Рид.
Morgan Stanley рекомендует добавлять TSMC в 2026 году на фоне ускорения роста ИИ
Morgan Stanley призывает инвесторов увеличить вложения в Taiwan Semiconductor Manufacturing перед 2026 годом, повышая целевую цену и подтверждая акции как главный выбор, поскольку рост, обусловленный ИИ, и расширение маржи продолжают ускоряться.
Банк повысил целевую цену на TSMC до NT$1 888 с NT$1 688 и сохранил рейтинг “Overweight”.
“[Мы] рекомендуем увеличивать позиции в TSMC до начала 2026 года”, – написал аналитик Чарли Чан.
Morgan Stanley ожидает, что TSMC прогнозирует рост выручки в 2026 году в среднем на 20%, но считает, что фактический рост будет ближе к 30% в годовом исчислении.
Основываясь на прогнозе капитальных затрат на 2026 год в размере $49 млрд и продолжающемся расширении мощностей 3-нанометрового производства, банк моделирует рост выручки на 2026 год на уровне 30%, что значительно выше консенсуса рынка около 22%.
Хотя Morgan Stanley ожидает, что руководство изначально займет консервативную позицию в отношении прогнозов, он видит высокую вероятность того, что рост в конечном итоге превысит первоначальные ожидания по мере продвижения года.
Фирма также повысила свой долгосрочный прогноз по ИИ, пересмотрев свою оценку роста выручки литейного производства полупроводников для ИИ до 60% совокупного годового темпа роста между 2024 и 2029 годами.
Morgan Stanley прогнозирует, что общий рынок чипов для ИИ может достичь $550 млрд к 2029 году, при этом TSMC будет генерировать примерно $107 млрд от литейных услуг для чипов ИИ, что эквивалентно примерно 43% от общей выручки.
Наряду с повышением целевой цены, банк повысил свои оценки прибыли на 2026 и 2027 годы, отметив, что акции “остаются привлекательными при 16x или 13x нашей средней прибыли на акцию за 2026/2027 годы”, поскольку устойчивый спрос на ИИ продолжает поддерживать глобальный рост полупроводников.
Goldman понижает рейтинг Texas Instruments и Arm, отмечает неравномерный подъем в секторе чипов
На этой неделе Goldman Sachs понизил рейтинг как Texas Instruments, так и Arm Holdings до “Продавать”, утверждая, что ни одна из компаний не имеет хороших позиций для получения выгоды от следующей фазы подъема в секторе полупроводников, несмотря на то, что расходы, связанные с ИИ, остаются поддерживающими до 2026 года.
Аналитик Джеймс Шнайдер сказал, что ожидает “продолжения роста расходов на ИИ среди гиперскейлеров”, что должно благоприятствовать цифровым, памятным, накопительным и оборудованию для производства полупроводников в следующем году.
Шнайдер сказал, что “постепенное восстановление промышленного и автомобильного секторов” должно помочь поднять спрос на аналоговые устройства, но предупредил, что подъем приведет к “большей дискриминации в акциях полупроводников”, ограничивая потенциал роста для определенных наименований, несмотря на в целом конструктивный фон.
Рейтинг Texas Instruments был понижен с “Покупать” до “Продавать”, при этом Goldman указал на специфические риски исполнения компании.
Хотя Шнайдер ожидает “конструктивного фона для более широкого восстановления аналоговых устройств в 2026 году”, он сказал, что “стратегические решения Texas Instruments по мощностям и капиталу в этом цикле будут служить идиосинкразическим тормозом, который будет сдерживать восстановление маржи и прибыли компании по сравнению с конкурентами”.
Уровни товарно-материальных запасов находятся на “рекордных уровнях”, что приводит к “приглушенному расширению маржи и прибыли при подъеме”, добавил он. Шнайдер также предупредил, что недостижение целей по свободному денежному потоку “вероятно, будет давить на акции в среднесрочной перспективе”.
Рейтинг Arm также был понижен с “Нейтрального” до “Продавать”, при этом Шнайдер сослался на “ограниченный потенциал роста фундаментальных показателей”. Аналитик подчеркнул “высокую подверженность Arm доходам от роялти на рынке смартфонов (~60%)” и сказал, что зафиксированные ставки роялти и низкий рост единиц “ограничивают потенциал роста фундаментальных показателей в ближайшей перспективе”.
Он также ожидает, что более высокие расходы на НИОКР, связанные с усилиями по созданию пользовательских чипов для ИИ, приведут к “меньшему финансовому рычагу” в ближайшие годы.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
