Investing.com – Capital Economics заявила, что инвесторы могут быть застигнуты врасплох масштабами снижения инфляции, процентных ставок и доходности гособлигаций в 2026 году, хотя аналитическая фирма предупредила, что политическое давление может помешать этим прогнозам.
Будьте в курсе не только заголовков с премиальной рыночной аналитикой, AI-подборками акций и глубокими исследовательскими инструментами от InvestingPro – скидка 55% сегодня
Прогнозы брокера по росту ВВП в целом соответствуют общепринятым ожиданиям: рост замедлится с 1,4% в 2025 году до 1% в 2026 году и повысится до 1,2% в 2027 году.
Консенсус-прогнозы составляют 1,1% и 1,4% соответственно. Capital Economics объясняет замедление сохраняющимися последствиями предыдущих повышений процентных ставок, более жесткой фискальной политикой и слабым зарубежным спросом.
Брокер отметил, что, несмотря на снижение базовой ставки, средняя ставка по ипотеке, выплачиваемая домохозяйствами, продолжит расти. Ожидается, что рост останется ниже потенциального темпа роста Великобритании, который Capital Economics оценивает примерно в 1,5%. Аналитики выделили четыре области, где их прогнозы существенно расходятся с консенсус-оценками.
По потребительским расходам Capital Economics ожидает более мягкий рост в 0,7% в 2026 году и 1,2% в 2027 году по сравнению с консенсус-прогнозами в 0,9% и 1,4%. Брокер прогнозирует, что уровень безработицы вырастет со среднего показателя 4,7% в 2025 году до 5,1% в 2026 году, прежде чем снизиться до 4,9% в 2027 году, что соответствует консенсус-оценкам.
Однако Capital Economics заявила, что это приведет к более выраженному замедлению роста заработной платы, что будет способствовать замедлению роста реальных доходов домохозяйств с 1,0% в 2025 году до 0,8% в 2026 году, прежде чем восстановиться до 1,5% в 2027 году.
Более медленный рост ВВП и заработной платы влияет на второе расхождение Capital Economics: инфляция падает сильнее, чем ожидается консенсусом.
Аналитики прогнозируют, что инфляция потребительских цен снизится с 3,2% в ноябре 2025 года до целевых 2% в апреле 2026 года и до 1,8% к декабрю 2026 года. Консенсус-прогноз предполагает более медленное снижение до 2,2% к четвертому кварталу 2026 года.
Третий прогноз Capital Economics касается процентных ставок. Брокер заявил, что базовая ставка будет снижена до 3%, а не до 3,50%, как ожидают инвесторы, что будет соответствовать их оценке нейтральной ставки.
Брокер отметил, что в прошлом году правильно спрогнозировал, что базовая ставка снизится до 3,75%, а не до 4,25%-4,50%, как предполагалось финансовыми рынками в начале 2025 года.
Четвертая область касается доходности гособлигаций. Capital Economics прогнозирует, что доходность 10-летних гособлигаций снизится с 4,40% до 4,25% к концу 2026 года и будет двигаться в боковом диапазоне в 2027 году, что ниже консенсус-прогноза падения до 4,35% и 4,30%.
Брокер заявил, что фискальная политика может быть ужесточена не так сильно, как планирует канцлер. Прогнозы Capital Economics согласуются с ростом фискального пространства канцлера с 21,7 млрд фунтов в бюджете до примерно 40 млрд фунтов.
Падение доходности гособлигаций после принятия бюджета означает, что пространство уже увеличилось до 24 млрд фунтов, по данным брокера. Это означает, что бюджетный дефицит может сократиться без столь значительного ужесточения фискальной политики.
Capital Economics заявила, что политическое давление, вероятно, приведет к тому, что канцлер использует любое дополнительное пространство для увеличения государственных расходов.
Аналитики отметили, что канцлер может сократить бюджетный дефицит меньше, чем планировалось, чтобы еще больше увеличить государственные расходы. В отличие от консенсус-мнений, Capital Economics заявила, что более высокие государственные расходы и более высокие государственные заимствования более вероятны, чем дополнительное повышение налогов.
Брокер отметил, что масштаб этого сдвига зависит от того, сохранят ли премьер-министр Стармер и канцлер Ривз свои позиции до и после местных выборов 7 мая.
Capital Economics обрисовала три сценария в случае их замены, большинство из которых приведет к более мягкой фискальной политике, чем планировалось, и несколько более сильному росту ВВП, но при этом инфляция, процентные ставки и доходность гособлигаций будут несколько выше.
Они заявили, что наибольшее внутреннее политическое влияние на их прогнозы оказала бы смена руководства, вызывающая резкий скачок доходности гособлигаций.
Capital Economics заявила, что ослабление инфляционного давления в Великобритании и движение процентных ставок к нейтральному уровню будут способствовать более сильному экономическому росту в последующие годы.
Брокер заявил, что ожидается ускорение роста ВВП в 2030-х годах до среднего показателя в 2%, при этом Великобритания выиграет больше, чем многие другие экономики, от роста производительности, связанного с искусственным интеллектом.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
