Jefferies предупредила инвесторов о необходимости сохранять бдительность перед решением Верховного суда по тарифам IEEPA, отметив в среду, что даже при широких ожиданиях их отмены, исход дела “может не соответствовать прогнозам”.
Получите доступ к глубоким аналитическим исследованиям только на InvestingPro — скидка 55%
Аналитик Аникет Шах пишет, что Jefferies “разделяет общее мнение о том, что Верховный суд признает тарифы IEEPA недействительными”, но подчеркивает, что “сигналы устных аргументов несовершенны”.
Шах отмечает, что тон слушания 5 ноября заметно изменил настроения. По данным Jefferies, “по меньшей мере пять судей… выразили глубокий скептицизм в отношении широкой интерпретации IEEPA правительством”, причем некоторые подчеркнули, что установление тарифов “фундаментально является прерогативой Конгресса”.
Реакция усилила ожидания “высокой вероятности признания тарифов недействительными”.
Однако Jefferies указывает на существенные риски. Фирма приводит в пример дело NFIB против Sebelius о Законе о доступном здравоохранении, напоминая, что “исходы решений Верховного суда могут противоречить прогнозам”.
Шах отмечает, что несмотря на почти единодушные ожидания отмены индивидуального мандата, Суд поддержал его со счетом 5-4, показывая, что “взгляды судей могут эволюционировать”, и что “агрессивные вопросы… не всегда сигнализируют о конечной позиции судьи”.
Поскольку рынки в целом уже учли в ценах отмену тарифов, Jefferies предупреждает, что неожиданное решение о сохранении пошлин, вероятно, “потрясет рынки”.
Фирма считает, что акции, чувствительные к тарифам, могут упасть, а волатильность возрасти, предлагая инвесторам рассмотреть возможность хеджирования перед решением. Задержка может отложить вынесение решения до конца февраля.
Jefferies также полагает, что секторальные риски имеют значение: компании, ожидающие отмены тарифов, потенциально столкнутся с падением, в то время как отечественные защищенные производители могут сохранить преимущество.
Категории товаров первой необходимости “вероятно, продолжат получать исключения”. Если тарифы будут сохранены, добавляет Jefferies, это “даст зеленый свет дальнейшему использованию тарифов как политического рычага”, сохраняя риски, связанные с торговыми заголовками, на высоком уровне до 2026 года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
