Доля SoftBank Group Corp (TYO:9984) в OpenAI может принести $4,45 млрд прироста чистой стоимости активов после декабрьских инвестиций, согласно данным BTIG.
SoftBank завершила форвардную покупку акций OpenAI на сумму $22,5 млрд в конце декабря, что является частью запланированных обязательств на $30 млрд в 2025 году.
Получите доступ к глубоким аналитическим исследованиям, улучшенным прогнозам и инсайтам по акциям, доступным только в InvestingPro — воспользуйтесь скидкой 55%, пока предложение действует.
Хотя отток денежных средств был компенсирован поступающими активами, оценка, используемая для бухгалтерского учета, создает положительную корректировку капитала.
Инвестиция была осуществлена при постинвестиционной оценке в $300 млрд.
Аналитики BTIG ожидают, что SoftBank будет учитывать долю по более недавней оценке OpenAI примерно в $500 млрд, что подразумевает рост вложенного капитала примерно на 67%.
Применительно к траншу в $22,5 млрд это приводит к валовой прибыли около $15 млрд за квартал.
Не вся эта прибыль достается акционерам SoftBank. Позиция находится в SoftBank Vision Fund 2, где SoftBank сохраняет 83% экономической выгоды, а остальные 17% приходятся на Масаёси Сона. После этого разделения прибыль, относимая к акционерам, снижается примерно до $12,45 млрд.
Аналитики отмечают, что инвесторы также должны учитывать уже признанную нереализованную прибыль в размере $8 млрд, связанную с ростом стоимости самого форвардного контракта. Вычитание этой суммы позволяет избежать двойного учета и приводит к чистому увеличению капитала и чистой стоимости активов примерно на $4,45 млрд.
На основе этой корректировки BTIG оценивает справедливую стоимость доли SoftBank в OpenAI в $54,9 млрд. Эта цифра отражает предыдущую балансовую стоимость на конец второго финансового квартала, декабрьские инвестиции в размере $22,5 млрд, более раннее вливание капитала в размере $1,45 млрд в октябре и недавно рассчитанную прибыль по капиталу.
BTIG оценивает общую чистую стоимость активов SoftBank примерно в $189 млрд после корректировки, что делает OpenAI примерно 30% от NAV группы. Для сравнения, BTIG отметил, что OpenAI составляет менее 5% рыночной капитализации Microsoft.
BTIG имеет рейтинг “Покупать” для SoftBank Group и целевую цену ¥5 400, основанную на оценке суммы частей, которая применяет дисконт холдинговой компании к чистой стоимости активов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
