Джон Зито, топ-менеджер Apollo Global Management, заявил клиентам UBS в прошлом месяце, что фонды прямых инвестиций в целом неправильно указывают стоимость своих активов в софтверных компаниях, предупредив, что кредиторы могут столкнуться с существенными убытками в этом секторе.
Зито, занимающий должность сопрезидента подразделения управления активами Apollo и главы кредитного направления, заявил, что считает оценки фондов прямых инвестиций некорректными, поскольку акции сопоставимых публичных технологических компаний снизились. Его комментарии впервые были опубликованы Wall Street Journal.
Эти замечания прозвучали на фоне того, что инвесторы распродают акции публичных софтверных компаний из-за опасений, что новые инструменты от Anthropic и OpenAI могут сделать существующие софтверные фирмы устаревшими. Это вызвало вопросы о том, не используют ли кредиторы в сфере частного кредитования устаревшие оценки своих займов софтверным компаниям, что спровоцировало отток средств, поскольку инвесторы стремятся вывести средства из инструментов частного кредитования.
Комментарии Зито на мероприятии UBS были сосредоточены на оценках фондов прямых инвестиций, но он отметил, что многие компании, приобретенные отраслью, также получили займы в рамках частного кредитования. Если займы столкнутся с трудностями, это также повлияет на долевые позиции, сказал он.
Зито выделил софтверные компании, выкупленные с биржи в период с 2018 по 2022 год, как особенно уязвимые. Он охарактеризовал многие из этих фирм как менее качественные по сравнению с более крупными публичными конкурентами, ссылаясь на период, отмеченный высокими оценками и низкими процентными ставками.
Топ-менеджер Apollo предупредил, что кредиторы в сфере частного кредитования и их инвесторы могут понести значительные убытки. Он заявил, что кредиторы типичной малой или средней софтверной компании могут вернуть от 20 до 40 центов с доллара, если компании окажутся в невыгодном положении в условиях нового режима, управляемого искусственным интеллектом.
Несмотря на проблемы, с которыми сталкиваются кредиторы, сильно сосредоточенные на софтверном секторе, Зито заявил, что более широкий класс активов переживет текущие потрясения. Он сказал, что те, кто делает концентрированные инвестиции за пределами предполагаемой сферы своего инструмента, вероятно, плохо закончат.
Apollo попыталась дистанцироваться от потенциальных убытков в софтверном секторе, сообщив аналитикам, что софтверные компании составляют менее 2% активов под управлением фирмы. Компания заявила, что у нее нулевая подверженность долевым позициям в софтверных фирмах, принадлежащих фондам прямых инвестиций.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
