© Reuters.
UBS пересмотрел прогноз по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы: теперь банк ожидает первого снижения в декабре 2026 года, а не в сентябре, как предполагалось ранее. Причиной стали устойчивая инфляция в секторе товаров и сильный экономический рост, которые, по мнению банка, дают регулятору возможность не торопиться.
Получите доступ к глубокой аналитике, обновлённым прогнозам и инсайтам по акциям — только на InvestingPro
Экономист Эндрю Дубински заявил, что ключевые условия, необходимые для обоснования снижения ставки в сентябре, — устойчивая дезинфляция в базовых ценах на товары и снижение неопределённости на стороне предложения — так и не были выполнены.
Базовая инфляция расходов на личное потребление в секторе товаров за апрель, по предварительным оценкам, составляет около 0,3% в месяц. При этом дезинфляция в категориях, чувствительных к тарифам, всё больше нивелируется ростом цен на программное обеспечение, связанное с искусственным интеллектом, — примерно на 5% в месяц и 14% в год.
Индекс давления на глобальные цепочки поставок ФРБ Нью-Йорка также вырос, приблизившись к уровням начала 2022 года.
UBS отметил, что уверенный рост конечных внутренних частных продаж в первом квартале на 2,5% и стабильная безработица дополнительно снизили срочность смягчения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе, оставив инфляцию главным ограничивающим фактором.
Теперь банк прогнозирует два снижения ставки — в декабре 2026 года и в марте 2027 года, — что приведёт ставку по федеральным фондам к уровню 3,00%–3,25% к первому кварталу 2027 года.
UBS обратил внимание на слова управляющего ФРС Уоллера, произнесённые в апреле: по его мнению, «более явное возвращение к относительно нормальным условиям в Ормузском проливе существенно повысило бы способность ФРС игнорировать недавние шоки предложения». UBS считает, что эта точка зрения широко разделяется внутри Федерального комитета по открытым рынкам.
Несмотря на рыночные спекуляции относительно возможного повышения ставки, UBS заявил, что порог для ужесточения политики по-прежнему высок, а следующим шагом регулятора всё равно останется снижение ставки.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
