Федеральная резервная система может вскоре достичь точки, когда у неё будет достаточно резервов для возобновления роста своего баланса через покупку облигаций, и даже может сократить средний срок погашения своих долговых активов, заявил президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс.
В выступлении, подготовленном для конференции Европейского центрального банка по денежным рынкам 2025 в Германии, Уильямс отметил, что трёхлетний процесс сокращения облигационных активов, приобретённых для поддержки ликвидности во время пандемии COVID-19, “работал согласно плану”.
С начала программы по сокращению размера баланса в июне 2022 года, объём ценных бумаг ФРС снизился с пикового значения около $8,5 трлн до более чем $6 трлн сегодня, сказал Уильямс.
На прошлой неделе ФРС объявила о приостановке программы сокращения баланса, известной как “количественное ужесточение”, с 1 декабря, ссылаясь на “рыночные признаки” того, что уровень резервов ФРС находится “несколько выше достаточного”. Центральный банк ранее заявлял, что остановит сокращение баланса, когда резервы будут считаться на этом уровне, а затем позволит резервам снижаться дальше по мере роста других обязательств, таких как валюты.
Недавние трения возникли на рынках краткосрочного кредитования в прошлом месяце, когда банки и другие участники рынка кратковременно искали больше денежных средств, чем было доступно для кредитования. В результате выросли процентные ставки овернайт, в какой-то момент превысив целевой диапазон ФРС.
“Ставки РЕПО выросли относительно административных ставок и демонстрировали большую волатильность в определённые дни”, – сказал Уильямс, добавив, что “эти события были ожидаемы, поскольку предложение резервов приблизилось к достаточному уровню”.
На этом фоне Уильямс предположил, что “следующим шагом” для политиков будет оценка того, когда уровни резервов снизятся с “несколько выше достаточного” до “достаточного”.
“Тогда наступит время начать процесс постепенных покупок активов, которые будут поддерживать достаточный уровень резервов по мере роста других обязательств ФРС и увеличения базового спроса на резервы со временем”, – сказал Уильямс. Однако он отметил, что определение того, когда резервы можно описать как “достаточные”, является “неточной наукой”.
Некоторые аналитики прогнозируют, что ФРС может возобновить расширение своего баланса в первом квартале 2026 года.
Уильямс также сказал, что ФРС может сократить средний срок погашения своих государственных долговых активов, утверждая, что средние активы центрального банка “имеют очень длительный срок погашения в настоящее время”.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
