Новые кредиты, предложенные китайскими Банками в октябре, сократились по сравнению с предыдущим месяцем, сигнализируя о том, что домохозяйства и компании в Китае с осторожностью берут на себя долги во время вялой экономической активности и напряженности в глобальной торговле.
Банки выдали новых кредитов на 220 млрд юаней, или примерно $30,9 млрд, в прошлом месяце, по сравнению с 1,29 трлн юаней в сентябре, согласно данным Народного банка Китая, процитированным Reuters. Аналитики ожидали, что эта цифра составит 500 млрд юаней после того, как ослабнет влияние сезонных факторов, сообщает Reuters.
Аналитики предположили, что усилия правительства Китая по развертыванию финансовых инструментов, основанных на политике, на сумму 500 млрд юаней еще не привели к росту инвестиций, в то время как недавнее торговое перемирие между Пекином и США рассматривается как предоставляющее лишь незначительный подъем второй по величине экономике мира.
Сдержанные потребительские расходы и затяжной кризис в сфере недвижимости в последние годы оказывают давление на экономику Китая, вызывая призывы к китайским официальным лицам принять меры поддержки.
В заметке аналитики BofA отметили, что Народный банк Китая заявил, что коммерческие Банки увеличивают покупку облигаций, а не расширяют кредитование, добавив, что центральный банк “все чаще прибегает к перекредитованию для распределения базовых денег”.
“Это может искажать денежные агрегаты и может объяснить […] более слабый рост M2 и более высокий M1”, — написали они.
Денежная масса M1 включает в себя наиболее ликвидные формы денег, такие как физическая валюта и депозиты на текущих счетах. M2 — это более широкий показатель, который включает в себя все M1 плюс менее ликвидные активы, такие как сберегательные депозиты, срочные депозиты и фонды денежного рынка.
Аналитики BofA утверждали, что денежные агрегаты Китая “подают тревожные сигналы”, которые перекликаются с “прошлыми эпизодами избыточной ликвидности и слабой денежно-кредитной трансмиссии”, в том числе после финансового кризиса 2008 года и во время строгих ограничений, связанных с пандемией COVID-19.
“Домохозяйства и корпорации накапливают средства на депозитах до востребования, в то время как создание кредитов и срочные депозиты тормозятся на фоне опасений дезинфляции”, — сказали они.
По мнению аналитиков, для акций рост M1 по отношению к M2 коррелирует с оттоком капитала, что свидетельствует о том, что внутренняя китайская ликвидность ищет оффшорные рисковые активы в Гонконге. Они отметили, что в июле отток портфельных инвестиций достиг рекордных $58 млрд.
(Reuters внесло свой вклад в составление отчета.)
