Экономика Японии вступает в критическую фазу перехода в 2026 году, поскольку политики пытаются вывести страну из десятилетий номинальной стагнации к периоду умеренного, но стабильного роста, заявили аналитики UBS в исследовательской записке.
Банк ожидает формирования “благоприятного цикла” доходов, расходов, заработной платы и цен, несмотря на сохраняющиеся риски от глобальных потрясений и демографического давления.
Экономисты UBS прогнозируют, что общая инфляция резко замедлится в следующем году из-за охлаждения цен на продукты питания, хотя базовое ценовое давление останется устойчивым, поддерживаемое растущими инфляционными ожиданиями, сужающимся разрывом выпуска и устойчивым ростом заработной платы.
Ожидается, что базовый индекс потребительских цен снизится с 3,1% в 2025 году до 2,1% в 2026 году, прежде чем стабилизироваться около 2% в 2027 году.
Аналитики ожидают, что Банк Японии продолжит нормализацию политики, повысив ключевую ставку с 0,5% до 0,75% в декабре, после чего последуют полугодовые повышения на 25 базисных пунктов до 1,25% к концу 2026 года и до конечной ставки 1,5% в середине 2027 года.
Однако UBS предупредил, что количественное ужесточение может застопориться, если фискальная экспансия создаст напряжение на рынке государственных облигаций.
Фискальная политика при премьер-министре Санаэ Такаичи станет более экспансионистской, с мерами, направленными на повышение покупательной способности домохозяйств и корпоративных инвестиций в стратегические секторы. UBS оценивает фискальное смягчение в 2026 году на 0,9 процентных пункта, что потенциально может повысить ВВП на 0,2 пункта.
Базовый сценарий банка предусматривает рост реального ВВП Японии до 1,1% в 2026 году, что превышает консенсус-прогноз и прогноз Банка Японии.
Тем не менее, UBS отметил ключевые риски, включая потенциальную “распродажу Японии”, если фискальная экспансия превысит ожидания, глобальный спад, связанный с ИИ, и устойчивый пессимизм среди домохозяйств и малого бизнеса.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
