Investing.com – Перспективы экономик стран еврозоны начинают выглядеть более многообещающими, и UBS отреагировал повышением прогноза роста для региона на 2026 год.
Экономика еврозоны выросла на 1,5% в 2025 году, по сравнению с 0,9% в 2024 году, превысив прогноз Европейской комиссии в 1,3%, чему способствовал рост на 0,3% в последнем квартале прошлого года.
В результате аналитики UBS повысили прогноз роста ВВП еврозоны на 2026 год на 0,2 процентных пункта до 1,3%, оставив прогнозы на 2027 и 2028 годы без изменений на уровне 1,4% и 1% соответственно.
Подпишитесь на InvestingPro для получения дополнительного анализа – скидки до 50% доступны сейчас
Пересмотр в значительной степени является корректировкой, отражающей положительный сюрприз в ВВП за четвертый квартал 2025 года, заявил швейцарский банк.
“Хотя подробные данные по еврозоне в целом еще не доступны, данные по странам указывают на то, что внутренний спрос был одним из факторов, стоящих за удивительно устойчивой динамикой четвертого квартала 2025 года”, – заявили аналитики UBS в записке от 6 февраля.
“Мы ожидаем, что негативное влияние американских тарифов начнет ослабевать, а фискальный стимул в поддержку обороны (ЕС) и инфраструктуры (Германия) станет доминирующей и однозначно положительной экономической силой в Европе в 2026/27 годах”, – заявил UBS.
Германия, где стимулирование становится более заметным, должна получить наибольшую выгоду.
“В результате мы ожидаем, что рост еврозоны будет обусловлен внутренним спросом, особенно потреблением домохозяйств и фиксированными инвестициями, в то время как чистый экспорт, вероятно, будет отрицательным в 2026 году (хотя и меньше, чем в 2025 году)”, – добавил швейцарский банк.
Банк ожидает, что 2026 и 2027 годы будут хорошими для роста еврозоны, поскольку усилия правительств по увеличению государственных расходов вскоре наберут обороты и повысят рост ВВП еврозоны на 0,3 процентных пункта в каждом из 2026 и 2027 годов и вдвое больше (+0,6 п.п.) в Германии, которая отвечает за две трети фискального стимула еврозоны.
“Поскольку государственные расходы на оборону и инфраструктуру, вероятно, достигнут своего более высокого “устойчивого состояния” в конце 2027 года, а стимул от фонда восстановления ЕС (NGEU) ослабнет, положительное влияние фискальной политики на рост, вероятно, значительно уменьшится в 2028 году”, – заявил UBS.
В течение ближайших двух лет более сильная фискальная политика, вероятно, скроет негативное влияние глубоких демографических изменений в Европе, которые уже действуют на заднем плане, но которые, вероятно, будут все более отчетливо ощущаться в среднесрочной перспективе.
Согласно прогнозам ООН, Германия, Италия, Испания и ряд других европейских стран потеряют от 3,5% до 7% своего трудоспособного населения в период с 2024 по 2030 год.
“Мы считаем, что неблагоприятная демографическая динамика снизит тенденцию роста еврозоны (в настоящее время оцениваемую примерно в 1,2% в год) до примерно 1% к 2028 году (что совпадает с нашим прогнозом на этот год) и далее”, – добавил UBS.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
