Импортные тарифы, вводимые другими странами, как правило, снижают инфляцию в еврозоне и ослабляют экономический рост, согласно новому анализу Европейского центрального банка.
В блоге, опубликованном во вторник, экономисты ЕЦБ обнаружили, что когда США вводят тарифы на европейские товары, еврозона испытывает снижение цен и ослабление промышленной активности в среднесрочной перспективе.
Экономисты выявили так называемые “тарифные торговые сюрпризы” (TTS), анализируя необычные торговые модели, связанные с историческими изменениями тарифов США. Их исследование показывает, что сразу после TTS цены в еврозоне немного повышаются, что соответствует распространению более высоких производственных затрат по цепочкам поставок. Однако в среднесрочной перспективе цены начинают падать.
Получите премиум-новости и аналитику, AI-подборки акций и глубокие исследовательские инструменты, перейдя на InvestingPro
Примерно через полтора года после TTS, который сокращает экспорт еврозоны в США на 1%, уровень потребительских цен снижается примерно на 0,1%. Промышленное производство в еврозоне следует аналогичной модели, снижаясь в течение этого периода, прежде чем стабилизироваться.
Влияние значительно различается по секторам. “Нисходящие” секторы, производящие конечные товары, такие как машиностроение, автомобили и фармацевтика, обычно достигают пикового воздействия через один-два года после TTS. При масштабировании до падения двустороннего экспорта на 1%, объем производства в этих секторах снижается в среднем примерно на 0,3%, в то время как цены производителей падают примерно на 0,1% через год после TTS.
“Восходящие” секторы, которые в основном производят промежуточные ресурсы, например, химические продукты, могут реагировать по другому графику, поскольку они работают в начале цепочки создания стоимости и более непосредственно подвержены влиянию изменений тарифов.
Важно отметить, что экономисты ЕЦБ обнаружили, что денежно-кредитная политика может помочь компенсировать эти эффекты. Секторы, наиболее пострадавшие от тарифов, также наиболее сильно реагируют на изменения процентных ставок, что свидетельствует о том, что денежно-кредитная политика остается мощным инструментом для противодействия дезинфляции, вызванной тарифами, и смягчения негативного влияния от повышения торговых барьеров.
Эта закономерность сохраняется примерно для 60% исследованных секторов, представляющих около 50% общего среднего промышленного производства еврозоны и экспорта товаров в США.
Экономисты пришли к выводу, что эффекты снижения спроса от тарифов США на еврозону перевешивают любые инфляционные эффекты предложения, создавая условия, аналогичные неблагоприятному шоку спроса.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
