Goldman назвал основные риски для роста экономики США в 2026 году
Goldman Sachs заявил, что ожидает более быстрого роста экономики США в 2026 году по сравнению с консенсус-прогнозами благодаря налоговым льготам, снижению негативного влияния тарифов и смягчению финансовых условий.
Получите ключевую информацию о рынке с InvestingPro
В своей аналитической записке эксперты, включая Пьерфранческо Меи, прогнозируют, что рост валового внутреннего продукта США составит 2,5% в 2026 году в расчете от четвертого квартала к четвертому кварталу, что выше консенсус-прогноза Bloomberg на уровне 2,1%. В целом за год ВВП, как ожидается, вырастет на 2,8%.
Данные на прошлой неделе показали, что экономика США замедлилась до годовых темпов роста в 1,4% с поправкой на сезонность и инфляцию в последнем квартале прошлого года, что в значительной степени было вызвано влиянием длительной приостановки работы федерального правительства, которая завершилась в ноябре. При сравнении общего объема производства за 2025 год с предыдущим годом экономика США выросла на 2,2%, что стало самым медленным темпом с 2020 года.
Экономисты отмечают, что, хотя экономика, по-видимому, разделена между устойчивыми расходами в сегменте с высокими доходами и вялым спросом среди населения с более низкими доходами, деловая активность в целом остается стабильной.
«Ключевым фактором нашего прогноза является то, что негативное влияние повышения тарифов должно смениться стимулом от снижения налогов для бизнеса и физических лиц, включенных в Закон об одном большом прекрасном законопроекте», — заявили аналитики Goldman, имея в виду знаковый бюджетный законопроект президента Дональда Трампа, принятый в прошлом году.
«Снижение неопределенности в политике и смягчение финансовых условий также должны поддержать инвестиции в бизнес, которые, как мы ожидаем, станут самым сильным компонентом ВВП в 2026 году».
Эти комментарии прозвучали после того, как Верховный суд отклонил использование Трампом чрезвычайных экономических полномочий для введения так называемых «взаимных» тарифов в отношении ряда стран. Трамп отреагировал на это, введя временный глобальный тариф в размере 10% и пригрозив потенциально повысить ставку до 15%.
Между тем ожидается, что представители Федеральной резервной системы возобновят снижение процентных ставок позже в этом году после паузы в недавней серии сокращений в январе.
Тем не менее аналитики Goldman предупредили, что потенциальная коррекция на фондовом рынке может негативно повлиять на потребительские расходы, один из центральных двигателей американской экономики. Они подсчитали, что падение цен на акции на 10%, сохраняющееся до второго квартала этого года, снизит ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
«Наш анализ показывает, что резкая коррекция на рынке акций представляет собой наиболее значительный краткосрочный риск», — заявили аналитики.
Потрясения, связанные с искусственным интеллектом, также создают препятствия для рынка труда, который показал признаки стабилизации, отметили они, добавив, что рост уровня безработицы также может ослабить потребительский спрос.
Если большая часть издержек от тарифов Трампа ляжет на потребителей, это также может стать тормозом для роста, как и скачок цен на нефть из-за геополитической напряженности и рисков в сфере частного кредитования, спрогнозировали аналитики Goldman.
«Хотя ни один из вышеперечисленных рисков снижения сам по себе не приведет экономику в рецессию, если только шок не будет очень сильным, одновременная реализация нескольких рисков — особенно сочетание распродажи на фондовом рынке и вытеснения рабочих мест, вызванного искусственным интеллектом, при ограниченном росте производительности — может создать более существенные препятствия для роста», — написали они.
«В таком сценарии ФРС, вероятно, будет более агрессивно снижать процентные ставки, чтобы частично компенсировать последствия».
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
