Обратный сплит акций, возможно, и не меняет фундаментальные показатели или внутреннюю стоимость компании, но, по данным аналитиков Morgan Stanley, покупка корзины фирм, осуществивших этот маневр, в среднем приводит к опережению рынка.

Получите больше аналитики по рынку с InvestingPro

Обратный сплит акций уменьшает количество акций в обращении в определенной пропорции. Например, обратный сплит “1 к 10” даст каждому текущему акционеру 1 акцию за каждые 10, которыми он владеет, уменьшив количество акций в обращении в 10 раз и увеличив цену каждой акции на ту же величину — и все это без изменения общей стоимости компании.

Основная причина, по которой группа компаний может выбрать такой шаг, — это желание поднять цену акций, утверждают аналитики Morgan Stanley, включая Тодда Кастаньо и Клинтона Чанга.

“При искусственно завышенной цене акций акции компании потенциально могут: соответствовать минимальным требованиям к цене акций на фондовой бирже и избежать делистинга, повысить свою надежность в глазах инвесторов, открыться для дополнительных институциональных инвесторов с минимальными требованиями к цене акций и снизить волатильность и оборачиваемость своей базы акционеров”, — пишут они.

В целом, однако, обратный сплит акций может быть сигналом того, что компания борется с годами недостаточной производительности, отмечают аналитики, добавляя, что повышение курса акций в результате обратного сплита также не изменит основные фундаментальные показатели или экономику бизнеса.

Ссылаясь на внутреннее исследование, стратеги Morgan Stanley заявили, что эта “общепринятая мудрость в основном справедлива — проблемные компании, как правило, продолжают оставаться таковыми и показывают результаты хуже рынка”.

Обратные сплиты в прошлом работали в основном для акций компаний с малой капитализацией, при этом средние показатели повышались за счет нескольких крупных экстремальных разворотов, например, в таких компаниях сектора здравоохранения, как Nutex Health и Madrigal Pharmaceuticals, отмечают аналитики.

“Медианная доходность любой компании, осуществившей обратный сплит акций, независимо от рыночной капитализации, показала минимальное относительное отклонение доходности от рынка”, — пишут они. Анализ показал, что медианные компании, осуществляющие обратный сплит акций, отстают от рынка на 7,5% через шесть месяцев и на 4,6% через 12 месяцев после конвертации.

Но, когда корпоративное действие действительно работает, акции значительно опережают рынок, говорят аналитики. Они добавили, что если бы инвестор купил коллекцию обратных сплитов, то крупные победители обеспечили бы опережающую динамику корзины.

Frankmedia – Рейтинговое агентство АКРА присвоило статус «под наблюдением» кредитному рейтингу девелопера «Самолет» и кредитным рейтингам его облигационных выпусков, сообщается на сайте компании. Решение связано с обращением девелопера к государству за льготным кредитом в размере 50 млрд рублей. Поскольку отказ или согласование помощи со стороны властей может повлиять на финансовый профиль девелопера, присвоенный АКРА статус отражает необходимость мониторинга за ситуацией вокруг застройщика.

4 февраля, РБК сообщил о том, что девелопер попросил предоставить ему льготный кредит или иной стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей сроком до трех лет. Господдержка застройщику понадобилась, чтобы уменьшить риски неисполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами на фоне корректировки программы льготной ипотеки. Взамен акционеры готовы передать государству блокирующий или более крупный пакет акций для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене, а также обеспечить дополнительное внешнее финансирование до 10 млрд рублей.

В тот же день в пресс-службе «Самолета» редакции Frank Media заявили, что находят обращение за господдержкой в условиях жесткой денежно-кредитной политики «нормальной рыночной практикой», которой придерживаются крупные и системообразующие предприятия. «Менеджмент группы обращался, обращается и будет обращаться во все доступные институты государственной власти для дальнейшей устойчивой и эффективной работы компании», — подытожили в компании.

Решение в отношении деволепера еще не принято, но уже прозвучал ряд мнений, свидетельствующих о том, что оно может быть принято не в его пользу. Например, глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков в эфире радио РБК заявил, что обсуждаемая помощь навряд ли будет выделена из бюджетных средств. При этом он допустил различные виды реструктуризации долга, которые в том числе могут осуществляться «с помощью, например, ценных бумаг».

Председатель Альфа-банка, являющегося кредитором «Самолета», Олег Сысуев также сомневается в том, что девелопер получит льготный кредит от государства, поскольку такое решение может породить ожидания у других компаний, что с ними, в случае обращения за помощью, поступят аналогично.

Инновации в банковской сфере в основном сосредоточены на пользовательских интерфейсах, а не на механизмах, лежащих в основе денежного обращения. Платежи по-прежнему обрабатываются пакетами, часто с задержками, а депозиты подолгу остаются неактивными.

Получите доступ к глубоким аналитическим исследованиям, макро и отраслевым инсайтам с InvestingPro

Цифровые деньги меняют это, позволяя деньгам перемещаться мгновенно, круглосуточно, в общих системах, а не через слои посредников.

Самые большие изменения могут произойти благодаря скорости. Если платежи и переводы рассчитываются мгновенно, деньгам не нужно ждать клиринга. Это повышает скорость, с которой депозиты проходят через систему, что, в свою очередь, меняет способы финансирования банков и использования их балансов.

Банки могут получать меньше прибыли от хранения депозитов, но обрабатывать гораздо большие объемы транзакций.

Цифровые деньги также могут стереть грань между сбережениями и инвестициями. Вместо хранения наличных на традиционном сберегательном счете, клиенты могут держать средства в цифровой форме, которая может приносить доход и быть перемещена или инвестирована в любое время.

Некоторые крупные управляющие активами уже начали предлагать цифровые версии фондов денежного рынка с мгновенными расчетами, демонстрируя, как эта модель может работать на практике.

Для клиентов преимущества очевидны. Платежи могут стать быстрее и дешевле, особенно при трансграничных операциях. Доступ к инвестициям может расшириться, поскольку такие активы, как облигации или недвижимость, разбиваются на более мелкие цифровые единицы, снижая порог входа.

Для банков компромисс заключается в более высоких технологических расходах и меньшей зависимости от физических отделений и персонала.

Переход вряд ли будет гладким или равномерным. Ожидается, что внедрение будет неравномерным в разных странах и группах клиентов, причем бизнес и молодые пользователи будут двигаться первыми. Регуляторы также остаются осторожными, что может замедлить прогресс.

Хотя направление ясно. Поскольку лучшие продукты со временем обычно побеждают, банки, которые рано адаптируются к цифровым деньгам, могут получить преимущество, в то время как те, кто полагается на старые системы, рискуют отстать.

Будущее банковского дела может определяться не новыми приложениями, а тихим преобразованием того, как движутся сами деньги.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Intel позиционирует свою технологию Embedded Multi-die Interconnect Bridge-T (EMIB-T) как потенциальную альтернативу CoWoS от Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., доминирующей технологии продвинутой упаковки для чипов искусственного интеллекта, в условиях, когда спрос на более крупные и сложные процессоры для ИИ создает нагрузку на существующие мощности.

CoWoS стала отраслевым стандартом для высокопроизводительных ускорителей ИИ, но аналитики Bernstein отмечают, что EMIB-T от Intel может сократить разрыв, особенно для клиентов, ищущих очень большие размеры упаковки и производство на территории США.

Получите больше с данными от аналитиков: оценки справедливой стоимости, тренды пересмотра и инвестиционные фильтры на InvestingPro — скидка до 50% на подписку

Intel предложила EMIB-T внешним клиентам после многих лет внутреннего использования EMIB. По данным Bernstein, Google-MediaTek рассматривает эту технологию для процессора тензорной обработки 2027 года, а Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) оценивает её для своих ускорителей MTIA.

EMIB-T развивает ранний подход Intel EMIB, встраивая кремниевые мосты и сквозные кремниевые переходы в подложку. По данным Bernstein, это позволяет EMIB-T поддерживать большее масштабирование фотошаблонов, чем текущие предложения CoWoS.

CoWoS-S поддерживает примерно 3,3-кратный размер фотошаблона, CoWoS-L, как ожидается, расширится до 5,5-кратного, а позже до 9,5-кратного к 2027 году. Intel заявила, что EMIB поддерживает 6-кратный размер фотошаблона в 2024 году и нацелена на 8-кратный к 2026 году и до 12-кратного к 2028 году.

Bernstein объясняет эту разницу геометрией производства. CoWoS использует круглые пластины в качестве носителей, оставляя неиспользованное пространство по краям при увеличении размеров упаковки.

EMIB-T использует прямоугольные подложки, что уменьшает потери площади для больших упаковок и снижает общее использование материалов. Bernstein оценивает, что затраты на упаковку EMIB составляют “несколько сотен $” на чип по сравнению с $900-1000 для CoWoS на эквивалентном процессоре ИИ Rubin.

Тем не менее, Bernstein отмечает, что отсутствие внешнего опыта производства EMIB-T остается ключевым риском. Встраивание кремниевых мостов внутрь органических подложек создает проблемы с выходом годной продукции из-за несоответствия материалов и механического напряжения.

Неудачные упаковки могут привести к потере дорогостоящих логических кристаллов и стеков памяти с высокой пропускной способностью, что требует стабильно высокого выхода годной продукции для сохранения конкурентоспособности по стоимости с CoWoS.

Присутствие Intel в сфере упаковки в США является еще одним отличительным фактором. Компания управляет передовыми упаковочными предприятиями в Нью-Мексико и Малайзии и имеет налаженные процессы на предприятии Amkor в Сонгдо в Южной Корее, с планируемыми дополнительными мощностями в Аризоне.

Bernstein отмечает, что это дает Intel преимущество для клиентов, ищущих ближайшую упаковку на базе США, поскольку планы TSMC по упаковке в США еще не имеют четких сроков.

Потенциальное финансовое влияние варьируется в зависимости от компании. Bernstein оценивает, что если 1 миллион процессоров ИИ перейдет с CoWoS на EMIB-T, TSMC может увидеть влияние на выручку примерно в $1 млрд, или около 0,5% от прогнозируемой выручки на 2027 год.

Intel, напротив, может получить дополнительную выручку в высокие сотни миллионов долларов, что равно примерно 1-2% от общих продаж.

На телефонной конференции руководство Intel заявило, что возможности передовой упаковки могут варьироваться от “сотен миллионов долларов” до “более миллиарда долларов” на одного клиента, сообщает Bernstein.

Bernstein отмечает, что наибольшим относительным победителем может стать поставщик подложек Ibiden, поскольку EMIB-T переносит больше сложности и ценности на подложки.

Брокерская компания оценивает, что содержание подложки EMIB-T может достигать около $300 на чип по сравнению с $180-200 для Rubin и $80-100 для более ранних проектов, что переводится в значительный рост выручки и операционной прибыли, если расширится внедрение.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Замедление иммиграции может привести к снижению перспектив возможного роста экономики США до уровня, наблюдавшегося до пандемии COVID-19, согласно аналитикам Morgan Stanley.

Получите свежие рыночные идеи с InvestingPro

Данные федерального Бюро переписи населения, опубликованные в конце января, показали, что рост населения США замедлился до самого низкого уровня с начала пандемии: в страну прибыло только 1,8 миллиона новых мигрантов. Общая численность населения США за год, заканчивающийся в июне 2025 года, составила 341,8 миллиона человек, что означает увеличение на 0,5%.

Это был самый медленный темп роста с 2021 года, когда глобальная миграция практически остановилась из-за ограничений на поездки и здравоохранение в период пандемии.

В своей аналитической записке эксперты Morgan Stanley, включая Майкла Гапена и Сэма Коффина, утверждают, что иммиграция является “основным фактором” замедления роста населения.

Примечательно, что этот показатель охватывал последние шесть месяцев администрации президента Джо Байдена, а также первые шесть месяцев второго срока его преемника, президента Дональда Трампа.

С момента возвращения в Белый дом Трамп сделал борьбу с иммиграцией одной из своих основных задач, хотя тактика его администрации для достижения этой цели подверглась серьезной критике. Это недавно проявилось в публичных протестах после убийства двух граждан США в Миннесоте агентами США в прошлом месяце, среди других инцидентов со стрельбой.

Хотя экономические последствия иммиграционной политики администрации Трампа в значительной степени остаются неясными, аналитики Morgan Stanley предполагают, что замедление роста населения должно привести к снижению потенциала рабочих часов, отработанных жителями США.

Без одновременного ускорения производительности темпы потенциального производства экономики США могут в этом году вновь опуститься ниже 2,0%, прогнозируют они.

Однако аналитики отметили, что “снижение потенциала из-за иммиграционного контроля происходит не в вакууме”, добавив, что более быстрый рост производительности помогает поддерживать будущее экономическое расширение.

Бум расходов на искусственный интеллект сопровождался ростом производительности труда в США до самого быстрого темпа за два года в третьем квартале, но влияние ИИ на этот показатель остается предметом некоторых дискуссий. Аналитики Morgan Stanley заявили, что, хотя они еще не готовы сделать вывод о наличии бума производительности, вызванного ИИ, “циклические силы” также могут быть фактором.

“Мы считаем, что в настоящее время существует несколько факторов, поддерживающих рост производства в час, включая постпандемическую автоматизацию для компенсации затрат, повышение эффективности под давлением затрат (которое могло возникнуть из-за ограничительной торговой политики), прекращение накопления рабочей силы после пандемии и формирующуюся волну ИИ”, — написали аналитики.

В третьем квартале Министерство труда сообщило, что производительность в несельскохозяйственном секторе, показатель почасовой выработки на одного работника, выросла на 4,9% в пересчете на годовые темпы — самый быстрый такой темп с третьего квартала 2023 года.

Reuters предоставил репортаж.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Macquarie пересмотрел свой прогноз на 2026 год по золоту и серебру, ссылаясь на экстремальную волатильность и недавние рыночные события как ключевые факторы.

Стратег Питер Тейлор заявил: “По золоту мы отмечали риск достижения уровня $5 000/унция при продолжающихся опасениях относительно главы ФРС, и это произошло. Мы также предупреждали о риске ’резкого отката’ для серебра, учитывая его склонность к резкому падению”.

Банк повысил свой прогноз по средней цене золота на первый квартал 2026 года до $4 590 за унцию с ранее прогнозируемых $4 300, а оценка на второй квартал увеличилась до $4 300 с $4 200. Macquarie также повысил прогноз цены золота на весь 2026 год до $4 323 за унцию с $4 225.

Для серебра банк повысил целевой показатель на первый квартал до $75 с $55, а средний прогноз на 2026 год теперь составляет $62 вместо $57.

Тейлор подчеркнул, что рыночная активность в январе была необычайно бурной. “Январь начался с угрозы Минюста о возбуждении уголовного дела против председателя ФРС; ареста и экстрадиции Мадуро; внимания к Гренландии с угрозой дополнительных тарифов для некоторых стран НАТО; и наращивания военных сил вокруг Ирана”, — сказал он.

Он добавил, что сырьевые товары в целом также показали сильные результаты, хотя фундаментальные показатели часто не соответствовали динамике цен.

“В целом, это привело к одному из лучших месячных ценовых показателей сырьевого комплекса за последнее время”, — сказал Тейлор.

Macquarie заявил, что подождет с пересмотром долгосрочных ожиданий по золоту и серебру, отметив продолжающееся несоответствие между рыночными фундаментальными показателями и экстремальной волатильностью в секторе драгоценных металлов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

По данным UBS, решение Банка Англии сохранить ставки на уровне 3,75% сигнализирует о явном смягчении позиции, при этом разделение голосов Комитета по монетарной политике 5–4 (четыре члена поддержали немедленное снижение на 25 базисных пунктов) оказалось более мягким, чем ожидали рынки.

UBS заявил, что это подтверждает их мнение о снижении инфляционного давления, отметив, что Банк Англии теперь ожидает достижения инфляцией уровня 2,1% ко второму кварталу 2026 года, что является резким пересмотром в сторону понижения по сравнению с ноябрьским прогнозом в 2,9%.

В то время как пять политиков предпочли дождаться дополнительных данных о динамике заработной платы и цен, UBS подчеркивает, что даже традиционно “ястребиные” члены, такие как Кэтрин Манн, смягчили свою позицию, указывая на признаки того, что “умеренность в росте заработной платы и цен уже наблюдается”.

Не пропустите быстро меняющиеся рыночные события. InvestingPro предоставляет актуальные заголовки, аналитические заметки и данные в режиме реального времени

Ключевые моменты из анализа UBS относительно позиции Банка Англии:

Снижение ставки в марте: UBS сохраняет свой прогноз о снижении ставки на 25 базисных пунктов в марте, что приведет к ставке 3,5%. Этот прогноз подкрепляется близким разделением голосов и пересмотренными прогнозами инфляции Банка Англии. Январские данные по инфляции, которые, как ожидается, покажут значительное снижение примерно до 3% в годовом исчислении, вероятно, предоставят достаточное обоснование для снижения.

Конечная ставка: UBS прогнозирует еще одно снижение в июне до конечной ставки 3,25%, уровня, который губернатор Бейли охарактеризовал как “разумный” во время пресс-конференции. Однако аналитики видят риски смещения в сторону более низкой конечной ставки.

Экономические прогнозы: Банк Англии значительно пересмотрел свой прогноз по инфляции и теперь ожидает возвращения инфляции к целевому показателю почти на год раньше, чем прогнозировалось ранее. Прогнозы роста на 2026 и 2027 годы были снижены до 0,9% и 1,5% соответственно, в то время как прогноз на 2028 год был немного повышен до 1,9%.

Рыночная стратегия: UBS рекомендует получать 5-летние Sonia с целевым показателем 3% (в настоящее время 3,72%), предполагая, что нейтральные ставки, вероятно, ниже 3%, и что стимулирующую политику следует воспринимать более серьезно.

Экономисты UBS заключают, что при значительном снижении инфляции и ослаблении рынка труда барьеры для более глубоких снижений ставок, вероятно, уменьшатся в ближайшие месяцы, что подтверждает их прогноз о смягчении денежно-кредитной политики.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в пятницу заявила, что, по ее мнению, может потребоваться еще одно или два дополнительных снижения процентной ставки для решения проблем ослабления рынка труда.

“Я думаю, что мы должны сохранять открытый, очень открытый взгляд” на ставки, сказала Дейли в интервью Reuters. Она поддержала решение ФРС на прошлой неделе сохранить базовую процентную ставку на уровне 3,50%-3,75%, но отметила, что “можно было бы обосновать необходимость снизить ставку еще немного”.

Дейли выразила особую обеспокоенность по поводу работников, находящихся в ситуации “на грани ножа”, когда более высокие цены снижают реальную стоимость заработной платы, а возможности трудоустройства ограничены. Она указала на проблемы недавних выпускников колледжей с поиском работы как на тревожный показатель слабости рынка труда.

“Я немного больше беспокоюсь о рынке труда, чем об инфляции”, — заявила Дейли, добавив, что хотя риски для ценовой стабильности и максимальной занятости представляются “относительно сбалансированными”, уязвимости склоняются в сторону проблем рынка труда.

Для продолжения снижения ставок Дейли подчеркнула необходимость уверенности в том, что инфляция находится на нисходящем пути, и признания того, что проблемы рынка труда серьезнее, чем показывают текущие данные. Уровень безработицы в США в декабре составил 4,4%.

Дейли предупредила, что рынок труда с “низким уровнем увольнений” может быстро перейти в среду с “некоторым уровнем увольнений”, если бизнес не увидит ожидаемого спроса, что потенциально потребует вмешательства ФРС.

Хотя Дейли не имеет права голоса в комитете ФРС по установлению ставок в этом году, она участвует в заседаниях по вопросам политики, и ее взгляды дают представление о продолжающихся обсуждениях среди должностных лиц ФРС.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Ликвидность в финансовой системе поступает не от Федеральной резервной системы, а с рынков деривативов и от спекулянтов, согласно Тому Эссею, основателю и президенту Sevens Report.

Когда в 2020 году началась пандемия COVID-19, центральные банки по всему миру наводнили рынки ликвидностью, чтобы предотвратить коллапс, одновременно значительно увеличив свои балансы. Федеральная резервная система возглавила этот процесс, но с 2022 года американский центральный банк неуклонно сокращает свой баланс.

Откройте для себя больше анализа фондового рынка на InvestingPro

“Один из подписчиков обратился с интересным вопросом о корреляции между балансом ФРС и S&P 500 с 2009 года. Он особенно отметил, что S&P 500 обычно рос, когда баланс ФРС расширялся, и наоборот, с 2009 по 2022 год”, – сказал Эссей в исследовательской записке в пятницу.

“Это имеет смысл, поскольку поддерживающая позиция ФРС и количественное смягчение способствуют условиям высокой ликвидности рынка. И наоборот, сокращение баланса ФРС совпадало со всплесками широкой рыночной волатильности и резким падением акций в условиях более низкой ликвидности рынка”, – сказал он.

Но Эссей отметил, что с конца 2022 года, когда Уолл-стрит достигла минимумов, положительная корреляция между балансом и более широким фондовым рынком перестала работать.

“Итак, ключевой вопрос: откуда берется ликвидность, если не от ФРС?” – спросил Эссей. Он признал, что трудно найти единственную причину повышенной ликвидности, поддерживающей более широкие рынки, когда она не исходит от ФРС, но выделил тенденцию, которую он обнаружил при изучении истории рынка.

“Сильные ралли фондового рынка почти всегда происходили после кратковременных всплесков волатильности, измеряемой индексом VIX, что позволяет предположить, что комбинация сильно левериджированной активности по продаже путов и/или притока денег в стратегии короткой волатильности после всплеска волатильности обеспечивала ’искусственный попутный ветер’ для более широких индексов фондового рынка, а именно S&P 500, опционы на который являются критическими входными данными при расчете VIX”, – сказал он.

“Причина, по которой стратегии короткой волатильности поддерживают рост фондового рынка, носит механический характер, поскольку ’дилеру’ опционов или деривативов, будь то крупный хедж-фонд или ’спекулятивный стол’ банка, необходимо хеджировать короткую волатильность. И они делают это с помощью длинных позиций по акциям”, – объяснил Эссей.

Согласно его исследованию, примерами такого поведения стали волатильный 2016 год, перешедший в благоприятную торговлю с короткой волатильностью в 2017 году, и, совсем недавно, волатильное начало 2025 года перед благоприятной торговлей с короткой волатильностью после апреля 2025 года.

“Без ’страховки’ в виде расширения баланса ФРС, рынки деривативов и спекулянты в значительной степени отвечают за уровень ликвидности рынка, что напрямую влияет на масштаб рыночных движений, когда заголовки управляют рынками – две динамики, с которыми мы сталкиваемся прямо сейчас. Таким образом, низкая ликвидность, высокий леверидж и отсутствие поддержки ФРС оставляют риски высокой волатильности рынка повышенными в начале 2026 года”, – сказал Эссей.

“Такая среда может привести к преувеличенным движениям в обоих направлениях, что означает, что внимательное отслеживание основных рыночных фундаментальных показателей будет ключом к правильному пониманию этого, вероятно, все более шумного рынка в ближайшие месяцы и кварталы”, – добавил он.

Фондовый рынок переживает нестабильный 2026 год, и эта неделя была особенно волатильной. S&P 500 вырос на 1,2% с начала года. Вот некоторые популярные биржевые фонды, отслеживающие эталонный индекс S&P 500: SPDR® S&P 500® ETF Trust (Нью-Йорк:SPY), Vanguard S&P 500 ETF (Нью-Йорк:VOO) и iShares Core S&P 500 ETF (Нью-Йорк:IVV).

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – Четыре американских бигтеха — Amazon, Meta*, Google и Microsoft — объявили о планах суммарно потратить около $660 млрд на развитие искусственного интеллекта в 2026 году. Суммарно они направят на строительство центров обработки данных и чипов для нужд ИИ на 60% больше денег, чем в 2025 году и на 165% больше, чем в 2024-м, сообщает Financial Times.

Это негативно сказалось на настроениях инвесторов, которых и без того беспокоило, что затраты на ИИ растут куда быстрее, чем прибыль от внедрения новой технологии, отмечает газета. В результате, котировки акций технологических компаний упали.

Расходы «поражают воображение»

По оценке Bloomberg, расходы Amazon, Meta, Google и Microsoft на ИИ превысят расходы 21 крупной американских компании, включая производителей автомобилей, телеком-компаний, а также нефтегазовой Exxon Mobil, производителя электроники Intel, розничной сети Walmart и «дочек» корпорации General Electric. Расходы этих гигантов составят $180 млрд в 2026 году, следует из подсчетов агенства.

«Объем затрат поражает воображение», — отметил управляющий фондом в AllianceBernstein Джим Тирни.

Как это повлияло на цену акций?

FT подсчитала, что капитализация Google, Amazon и Microsoft совокупно сократилась на $900 млрд после публикации отчетов этих компаний и объявлении планов нарастить расходы на ИИ в 2026 году.

• Акции Amazon потеряли 11% после закрытия торгов в четверг, 5 февраля. Компания планирует потратить более $200 млрд на инфраструктуру для ИИ. В amazon считают, что вложения в ИИ уже приносят плоды: по словам гендиректора Энди Джасси, выручка облачной платформы Amazon Web Services выросла на 24%. Amazon Web Services сдает в аренду клиентам сдача виртуальные серверы, базы данных и т.д.

• Сильно просели в цене и акции Microsoft: после того как компания отчиталась об увеличении выручки за четвертый квартал на 26% и росте расходов на строительство ЦОДов на 66%, ее бумаги подешевели на 18%. Кроме того, отмечает FT, инвесторам мог не понравиться тот факт, что 45% будущих контрактов Microsoft приходятся на OpenAI. Это может ставить Microsoft в зависимое положение от успехов OpenAI, пишет газета.

• С падением котировок столкнулся и Google. Несмотря на то, что ее материнская компания Alphabet о годовой выручке в размере $400 млрд и прибыли в $132 млрд, компания планирует в 2026 году вдвое нарастить расходы на ИИ — до $185 млрд.

• В то же время FT приводит в пример акции Meta, которые выросли на 10% на прошлой неделе, несмотря на то, что компания также планирует увеличить расходы на ИИ. Однако рост в данном случае был связан с тем, что Meta удалось продемонстрировать инвесторам, как ИИ способствует окупаемости рекламных продуктов, на которых и зарабатывает Meta. Но затем бумаги компании все равно потеряли в цене из-за общего спада у бигтехов.

• На этом фоне отличилась Apple, которая не участвовала в гонке по наращиванию расходов на ИИ. Ее акции, наоборот, выросли на 7,5% после того, как компания отчиталась о рекордных продажах.

«Страх перед ИИ-пузырем набирает обороты», — полагает аналитик инвестбанка Jefferies Брент Тилл. С ним согласен управляющий директор инвестиционной компании SLC Management Дек Малларки. По его словам, рост затрат на ИИ стал сигналом, что на получение прибыли от инвестиций в эту технологию займет больше времени, чем могло казаться раньше.

В целом же, отмечает Bloomberg, по сравнению с прошлым годом инвесторы стали осторожнее в отношении бигтехов: некоторые из них продали акции техногигантов, несмотря на то, что их прибыль и выручка от других направлений деятельности (не связанных с ИИ) росли.