MSFT-2,51%DELL-2,28%QCOM-2,63%SAP-1,83%ARM-6,89%Вот крупнейшие изменения рейтингов аналитиков в области искусственного интеллекта (ИИ) на этой неделе.
Изучите лучшие идеи по акциям ИИ на InvestingPro – скидка до 50%
BofA возобновил покрытие Microsoft с рейтингом «Покупать», назвав компанию «основным бенефициаром монетизации ИИ»
Bank of America на этой неделе возобновил покрытие Microsoft с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $500, описав компанию как «основного бенефициара монетизации ИИ», находящегося «в центре суперцикла ИИ».
В отчете под руководством аналитика Тала Лиани BofA утверждает, что преимущество Microsoft «заключается в его способности извлекать выгоду из ИИ как в инфраструктуре, так и в приложениях». Azure рассматривается как обеспечивающий «вычислительную и информационную основу для корпоративных ИИ-нагрузок», в то время как программные продукты, включая 365, Dynamics, GitHub и Windows, «встраиваются в повседневные задачи, которые стимулируют присоединение и потребление».
Целевая цена $500 — подразумевающая около 40% потенциала роста — основана на мультипликаторе цена/прибыль (P/E) 24x на 2027 календарный год, премию BofA считает оправданной ожидаемым ростом выручки на 15%-17% ежегодно в течение следующих трех лет. Прогнозируется рост Intelligent Cloud на 24%-28% по мере масштабирования ИИ-нагрузок.
Брокер также рассматривает ключевые вопросы, которые, по его мнению, будут определять долгосрочную траекторию Microsoft, включая устойчивость портфеля заказов, связанного с ИИ, последствия партнерства с OpenAI и то, представляет ли текущий цикл ИИ пузырь или долгосрочный сдвиг.
Что касается маржи, BofA ожидает резкого роста капитальных затрат (capex) с $44 млрд в 2024 году до примерно $143 млрд к 2028 году, но ожидает, что Microsoft сохранит операционную маржу выше 46%.
JPMorgan понизил рейтинг SAP до «Нейтрально» в связи с замедлением роста облачного бизнеса
JPMorgan понизил рейтинг SAP до «Нейтрально» с «Выше рынка», снизив целевую цену до €175 со €260, ссылаясь на более слабые краткосрочные перспективы, поскольку рост портфеля облачных заказов замедляется и возникают новые стратегические риски.
Ранее оптимистичная позиция банка основывалась на «ускорении роста выручки и значительном расширении маржи», но аналитики заявили, что «картина показателей изменилась», поскольку сходятся множественные неблагоприятные факторы.
Основная проблема — замедление текущего портфеля облачных заказов (CCB) SAP. Рост достиг пика в 2024 году и продолжает замедляться, при этом ожидается дальнейшее замедление к 2026 году по мере созревания базы мигрировавших клиентов.
«На рынке, который теперь требует ускорения для противодействия преобладающим медвежьим аргументам по программному обеспечению, замедление вряд ли поддержит краткосрочные показатели акций», — написали аналитики под руководством Тоби Огга.
Команда также отметила потенциальный переход к модели бизнеса, основанной на потреблении или результатах. Хотя это рассматривается как необходимое, переход может привести к волатильности выручки и «исказить традиционные связи между метриками, на которые в настоящее время настроены инвесторы», что усложнит прогнозирование.
Усиливающаяся конкуренция на уровне ИИ-агентов создает дополнительное давление, поскольку поставщики больших языковых моделей быстро масштабируются, а конкуренты увеличивают расходы. JPMorgan предупредил, что это может негативно сказаться на марже и стимулировать активность в области слияний и поглощений.
«В совокупности изменения приближаются быстро, и действующим игрокам, включая SAP, потребуется инвестировать и развиваться, чтобы дать себе наилучший шанс оставаться актуальными по мере развития цикла ИИ», — заявили аналитики.
Bernstein понизил рейтинг Qualcomm из-за роста стоимости памяти и слабого спроса на смартфоны
Bernstein понизил рейтинг Qualcomm до «Соответствует рынку» с «Выше рынка», снизив целевую цену до $140 со $175 на фоне роста стоимости памяти и ослабления спроса на смартфоны.
Аналитик Стейси Расгон предупредил, что резкий рост цен на мобильную DRAM и NAND становится значительным тормозом, с потенциалом «двузначного снижения объемов в этом году» поставок смартфонов, поскольку производители сталкиваются с давлением повысить цены, сократить характеристики или поглотить удар по марже.
Расгон также утверждал, что консенсус-прогнозы остаются слишком высокими. Несмотря на то, что Qualcomm уже снизил прогнозы, он сказал, что «цифры (которые, как мы уже думали, выглядели завышенными) теперь кажутся слишком высокими», с дополнительным риском снижения из-за более слабых объемов и ожидаемого снижения доходов, связанных с Apple, ближе к концу года.
Переход на модем Apple является центральной проблемой. Расгон отметил, что доля Apple в модемном бизнесе Qualcomm может упасть примерно с 80% до примерно 20%, что является неблагоприятным фактором, который, по его мнению, рынок все еще недооценивает.
Кроме того, лицензирование, связанное с Apple, приносит примерно $1,50 прибыли на акцию, при этом текущее соглашение истекает в апреле 2027 года. Хотя он ожидает, что Qualcomm в конечном итоге одержит верх в любом споре, он предупредил, что процесс может быть волатильным и давить на настроения.
Потенциальные компенсации — включая обратный выкуп акций на $20 млрд и возможное событие в сфере дата-центров — рассматриваются как недостаточные для изменения настроений. «Нам немного жаль компанию; кажется, они делают все правильно, но живут в плохом районе в данный момент», — написал Расгон.
«Мы подозреваем, что ситуация ухудшится, прежде чем улучшится, и хотя акции остаются чрезвычайно дешевыми даже по нашим расчетам, это становится меньшей поддержкой, когда можно купить реальных победителей ИИ менее чем за 15x по “реалистичным” оценкам», — добавил он. «Если район покажет признаки джентрификации, мы будем рады вернуться к нему».
Needham повысил рейтинг Arm Holdings до «Покупать», заявив, что «смелые шаги» компании окупаются
На этой неделе Needham & Company повысил рейтинг Arm Holdings до «Покупать» с целевой ценой $200, утверждая, что серия стратегических ставок с высокими ставками окупается, поскольку спрос на процессоры, ориентированные на ИИ, ускоряется.
Оставаясь в стороне в течение двух с половиной лет, фирма заявила, что теперь видит переломный момент. «Мы были в стороне от ARM в течение 2,5 лет и теперь видим, что серия их ставок с высокими ставками… работает», — написали аналитики.
«Эти смелые шаги должны нарушить существующий отраслевой ландшафт (одна из причин, почему мы были осторожны), но теперь трансформируют ARM к лучшему удивительным образом», — добавили они.
Needham указал на продвижение Arm к более высоким ставкам роялти, вычислительным подсистемам и собственному кремнию как на ключевые драйверы изменений. Аналитики утверждали, что «ARM стал заслуживающим доверия игроком в ИИ, как раз в то время, когда компания лучше структурировала себя для получения большей ценности от ИИ», ссылаясь на рост агентного ИИ и растущие нагрузки на процессоры в дата-центрах.
Центральным для повышения рейтинга является AGI CPU от Arm — его первый процессор для дата-центров, разработанный Arm, созданный совместно с Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) и нацеленный на рабочие нагрузки агентного ИИ. Аналитики заявили, что этот шаг «идеально воплощает» мантру Марка Цукерберга «двигаться быстро и ломать вещи», добавив, что вход Arm в кремний через Meta когда-то выглядел рискованным, но теперь демонстрирует явный импульс.
BofA повысил целевые цены Dell и Sandisk на фоне «очень устойчивого» спроса на ИИ-серверы
В отдельном отчете Bank of America повысил целевые цены для Dell и Sandisk после обзора азиатской цепочки поставок, который указал на сильный спрос на ИИ-серверы и ужесточение рынка NAND.
Аналитик Вамси Мохан заявил, что проверки указывают на то, что «спрос на ИИ-серверы остается сильным», при этом краткосрочная выручка обусловлена в основном системами на базе GB300, а дальнейшие поставки VR-стоек ожидаются во втором полугодии.
По Dell банк вышел «с благоприятным впечатлением», заявив, что его прогноз выручки от ИИ-серверов в размере $50 млрд на 2027 финансовый год «может оказаться консервативным». BofA теперь прогнозирует выручку от ИИ-серверов в размере $15 млрд за первый квартал, по сравнению с $13 млрд, и повысил свою оценку на весь год до $60 млрд с $50 млрд.
Целевая цена Dell была повышена до $172 со $155.
Для Sandisk BofA сослался на «сильные перспективы NAND» и ужесточение предложения, отметив, что ценообразование «продолжает оставаться сильным» и что клиенты все чаще ищут долгосрочные соглашения. Аналитики моделируют скачок средней цены продажи (ASP) на 63% квартал к кварталу за мартовский квартал и повысили свой прогноз на июньский квартал до 20% роста.
Целевая цена Sandisk была увеличена до $900 с $850.
В более широкой картине BofA отметил сохраняющуюся напряженность в глобальном предложении оптоволокна, в то время как спрос на ПК остается смешанным. Банк предупредил, что опережающие покупки, связанные с ростом цен на память, могут сделать второе полугодие «более слабым», с потенциальным «дополнительным снижением» отраслевого спроса на ПК.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
