Investing.com — Беспрецедентная по масштабам продажа нефти из резервов МЭА, а также смягчение санкций в отношении российской нефти — это меры, которые, по мнению аналитиков, помогут смягчить удар, но не решат фундаментальную проблему дефицита. Эксперты не видят ничего хорошего для мировой экономики в случае дальнейшего роста цен на нефть, пишет Yahoo Finance.

«Если политическая и военная ситуация не разрешится в считанные дни, мы столкнемся с острой нехваткой физических объемов сырья, — заявил вэнергетический стратег Macquarie Group Викас Двиведи. — В текущих обстоятельствах скачок цен до $150 за баррель не кажется нам чем-то из области фантастики».

Следите за ценами на нефть с помощью инструментов InvestingPro

Поскольку нефть сейчас стоит на $25 дороже, чем до начала конфликта, Уолл-стрит вынуждена закладывать растущие затраты на энергию в инфляционные ожидания, доходность облигаций и общий аппетит к риску.

«Сырая нефть сейчас — это та самая соломинка, которая перемешивает весь коктейль», — образно выразился в записке для клиентов Чарли Макэллиготт, управляющий директор по глобальным деривативам на акции в Nomura Securities.

Он отметил, что до начала активных боевых действий 28 февраля рынки закладывали сценарий снижения инфляции и ожидали почти исключительно «голубиных» шагов от центральных банков. Теперь этот оптимизм стремительно испаряется.

Что касается ФРС, Уолл-стрит все больше склоняется к тому, что регулятор сохранит процентные ставки на высоком уровне дольше, чем ожидалось.

Goldman Sachs уже сдвинул свой прогноз по первому снижению ставки с июня на сентябрь, а второе снижение теперь ожидается лишь в декабре.

Ожидания нового витка инфляции уже привели к существенному росту доходности долгосрочных гособлигаций США. Инвесторы требуют более высокую премию за риск удержания длинного долга. Доходность 30-летних казначейских облигаций снова приближается к отметке 5% — уровню, который за последние годы не раз провоцировал распродажи на рынке акций.

Впрочем, несмотря на мрачный фон, стратег Fundstrat Том Ли сохраняет оптимизм и считает, что акции могут возобновить рост уже в марте. В своей аналитической записке Ли напомнил старую биржевую поговорку: «Продавай на ожиданиях, покупай на войне». Эта стратегия отлично работала в ходе последних восьми крупных мировых конфликтов.

Стратег подчеркивает важное структурное изменение: с 2020 года США являются нетто-экспортером нефти. Это означает, что высокие цены на энергоносители напрямую стимулируют американскую экономику, в отличие от прошлых десятилетий. Да, глобальный экономический рост замедлится из-за дорогих ресурсов, но, по мнению Ли, это заставит инвесторов отдавать предпочтение акциям роста, а S&P 500 по своей сути и является индексом роста.

Investing.com- Цены на золото упали ниже ключевых уровней в ходе азиатских торгов в понедельник, поскольку опасения по поводу инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители из-за войны США и Израиля против Ирана, остаются актуальными, особенно на фоне того, что конфликт не показывает признаков деэскалации.

Осторожность перед заседанием Федеральной резервной системы на этой неделе также оказала давление на золото, поскольку рынки опасаются потенциально жесткой позиции центрального банка в условиях устойчивой инфляции.

Спотовая цена золота упала на 0,5% до $4 995,21 за унцию к 01:25 по московскому времени, в то время как фьючерсы на золото снизились на 1,3% до $4 996,96 за унцию.

Получите больше ключевых обновлений по ценам на золото, подписавшись на InvestingPro

Конфликт с Ираном не показал признаков ослабления после того, как США и Израиль атаковали ключевой экспортный терминал в выходные, что вызвало серьезные угрозы возмездия со стороны Тегерана.

Цены на нефть оставались значительно выше $100 за баррель, хотя в понедельник они несколько снизились после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что ведутся переговоры о создании коалиции для открытия ключевого судоходного канала, заблокированного Ираном.

Трамп заявил, что окончание войны с Ираном близко – утверждения, которые Тегеран постоянно отвергает.

Золото в значительной степени показывало слабые результаты с начала конфликта, поскольку спрос на металл как на защитный актив был в значительной степени затмен опасениями по поводу более длительного сохранения высоких процентных ставок из-за инфляционных шоков от войны с Ираном.

«Золото испытывает трудности, поскольку оно затмевается более сильным долларом США, растущей доходностью и неопределенностью в отношении политики Федеральной резервной системы», – написали аналитики ANZ в своей записке, добавив, что ликвидация позиций трейдерами для покрытия маржинальных требований также повлияла на слабость цен на драгоценный металл.

Однако аналитики ANZ отметили, что базовый сценарий для золота как убежища от геополитической неопределенности по-прежнему остается в силе.

Цены на другие металлы показали разнонаправленную динамику в понедельник на фоне укрепления доллара. Спотовая цена серебра упала на 1,8% до $79,1805 за унцию, в то время как спотовая цена платины выросла на 0,2% до $2 031,43 за унцию.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Вот крупнейшие изменения рейтингов аналитиков в области искусственного интеллекта (ИИ) на этой неделе.

Откройте для себя лучшие акции ИИ с поддержкой аналитиков с InvestingPro

JPMorgan повышает рейтинг Oracle после резкой распродажи

JPMorgan повысил рейтинг Oracle до Overweight с Neutral после последнего отчета о прибылях компании, заявив, что резкое падение акций создало более привлекательное соотношение риска и доходности.

Банк установил целевую цену на декабрь 2026 года на уровне $210, снизив ее с $230, отметив, что недавняя «серьезная распродажа улучшает соотношение риска и доходности на фоне сильного пессимизма инвесторов».

Акции Oracle упали более чем на 50% с середины сентября, в то время как S&P 500 и Nasdaq в целом остались без изменений за тот же период.

Аналитик Марк Мерфи заявил, что настроения инвесторов резко изменились, ожидания переместились от оптимизма относительно долгосрочных целей к «широко распространенному пессимизму», что снижает планку исполнения для компании.

Мерфи также указал на недавнее размещение облигаций Oracle на $25 млрд, которое, по его словам, снимает опасения относительно финансирования и устраняет необходимость в дополнительных продажах облигаций в 2026 году.

Недавние результаты также предоставили «дополнительные доказательства, подтверждающие способность быстро ускорить рост выручки и выйти на территорию роста, при этом продолжая увеличивать Операционные доходы двузначными темпами», — сказал он.

Аналитик подчеркнул, что повышение рейтинга не зависит от достижения Oracle своих долгосрочных целей роста. Вместо этого акции могут показать хорошие результаты даже при более умеренных сценариях роста, учитывая пересмотр ожиданий и оценки.

Oracle в настоящее время торгуется примерно по 18-кратному расчетному EBIT по GAAP на 2027 год по сравнению с примерно 20-кратным для гипермасштабируемых конкурентов, включая Amazon, Microsoft и Google.

TD Cowen называет новый топ-выбор на фоне сильного спроса на инфраструктуру ИИ

TD Cowen начала покрытие компании оптических сетей Ciena с рейтингом Buy и назвала ее одним из своих топ-выборов, ссылаясь на позиционирование компании в сетевой инфраструктуре, связанной с ИИ.

Брокерская компания заявила, что Ciena хорошо позиционирована, чтобы извлечь выгоду из растущего спроса на межцентровое соединение дата-центров (DCI) и другие технологии оптической передачи, связанные с быстрым расширением инфраструктуры ИИ.

«Мы рассматриваем Ciena как ключевого бенефициара спроса на инфраструктуру ИИ и считаем, что ее сильное позиционирование в DCI хорошо дополняется недавним приобретением Nubis для внутрицентрового подключения», — написали аналитики во главе с Шоном О’Локлином.

Они заявили, что технологическое наследие Ciena и стратегия, ориентированная на исследования, помогли ей разработать полностью интегрированную оптическую платформу, используемую телекоммуникационными операторами и облачными провайдерами, что поддерживает более высокую маржу и долгосрочную доходность.

Присутствие Ciena среди облачных клиентов также увеличилось, при этом прямая выручка, связанная с облаком, достигла около 32% в последнем квартале, поскольку гипермасштабируемые компании расширяют транспортные сети.

Аналитики также выделили растущую возможность в сетях «масштабирования по горизонтали», которые соединяют несколько дата-центров для поддержки крупных рабочих нагрузок ИИ. Они заявили, что эта возможность тесно связана с традиционным DCI, где Ciena уже занимает сильную рыночную позицию.

«Ciena присутствует в каждом масштабируемом домене и защищена от многих проблем, которые мы видим в каждом из них. Эта ясность бычьего сценария Ciena побуждает нас начать покрытие с рейтингом Buy и добавить ее в наши топ-выборы», — написали аналитики.

Susquehanna повышает целевые цены для производителей памяти на фоне улучшения ценообразования

Аналитик Susquehanna Мехди Хоссейни повысил прогнозы и целевые цены по нескольким производителям чипов памяти перед публикацией результатов Micron Technology за второй финансовый квартал, ссылаясь на более сильные, чем ожидалось, ценовые тенденции.

Пересмотр отражает улучшение динамики как на рынках DRAM, так и NAND. «Средние цены продажи DRAM и NAND на текущий квартал значительно превышают наши январские ожидания», — написал Хоссейни, добавив, что тенденция должна продолжиться во втором квартале 2026 года.

Хоссейни повысил целевую цену Micron до $525 с $345, сохранив рейтинг Positive. Целевая цена Samsung Electronics была повышена до 275 000 вон с 235 000 вон, в то время как целевая цена SK Hynix выросла до 1 050 000 вон с 1 000 000 вон.

Аналитик сохранил рейтинги Positive для Micron, Samsung Electronics и SanDisk и сохранил рейтинг Neutral для SK Hynix.

Среди группы Хоссейни заявил, что Samsung и SanDisk остаются предпочтительными названиями, ссылаясь на «восстановление тяги в памяти/литейном производстве» и «рабочие нагрузки, управляемые выводом, поддерживающие более высокое содержание кэша», соответственно.

Заглядывая вперед, аналитик ожидает, что ценообразование DRAM превзойдет NAND в первой половине 2026 года, но отстанет позже в году. Он также предположил, что HBM4 может представлять пик в смешанном ценообразовании DRAM и валовой марже, поскольку расходы на ИИ постепенно смещаются в сторону рабочих нагрузок вывода.

Barclays понижает рейтинг Adobe после смены генерального директора

Между тем, Barclays понизил рейтинг Adobe до Equal Weight с Overweight после неожиданного объявления о том, что давний генеральный директор Шантану Нараен уйдет в отставку, хотя останется председателем совета директоров.

Аналитик Сакет Калиа заявил, что фирма «отходит в сторону по этому названию», ссылаясь на более слабые, чем ожидалось, показатели первого квартала и неопределенность вокруг смены руководства.

Adobe сообщила о чистой новой годовой повторяющейся выручке (NNARR) в размере $400 млн в первом квартале, что ниже оценки Barclays в $460 млн.

Промах был в значительной степени связан с давлением в сегменте Adobe Stock, где генеративные продукты ИИ, такие как Firefly, меняют модель монетизации. Переход «происходит от подписки с высоким ARPU к пакетам генеративных кредитов с более низким ARPU».

Barclays отметил, что рост ARR составил бы 11,2% без учета этого влияния по сравнению с заявленными 10,9%.

Компания сохранила свое руководство на 2026 финансовый год и ожидает более сильного роста чистой новой ARR во второй половине года, поддерживаемого корпоративным спросом, монетизацией своих 80 миллионов ежемесячных активных пользователей через freemium-предложения и растущим использованием генеративных кредитов.

Однако Калиа заявил, что смена генерального директора была основным фактором понижения рейтинга, предполагая, что совет директоров «ищет изменения, которые могут занять время».

Barclays снизил целевую цену Adobe до $275 с $335.

Baird снижает рейтинг Wix до Neutral после быстрого роста

В другом понижении рейтинга Baird снизил рейтинг Wix.com до Neutral после того, как акции выросли почти на 40% за последние несколько недель, заявив, что ралли снизило краткосрочный потенциал роста, обусловленный агрессивным выкупом акций и сильными результатами четвертого квартала.

Однако аналитик Викрам Кесавабхотла заявил, что инвесторы могут быть осторожными, поскольку компания вступает в то, что она описала как «год инвестиций в F26».

Прогноз Wix на 2026 финансовый год включает «более широкий, чем обычно, диапазон», при этом Base44 представляет «наибольшую переменную».

По мере расширения бизнеса ожидается, что он принесет «более высокие дополнительные затраты на ИИ и маркетинг», что побудило руководство дать прогноз «значительного сжатия маржи FCF в F26».

Кесавабхотла заявил, что инвестиции могут поддержать долгосрочный рост, но предупредил, что краткосрочная неопределенность остается повышенной.

Аналитик также указал на смешанные мнения инвесторов относительно Base44. «Настроения остаются смешанными относительно долгосрочной стоимости Base44», — написали аналитики, добавив, что Wix все еще необходимо продемонстрировать, что она может «эффективно масштабировать этот актив».

В текущей рыночной среде, управляемой ИИ, Baird предупредил, что Wix «все еще представляет собой тип бизнеса, по поводу которого инвесторы все больше обеспокоены».

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com – Премьер-министр Японии Санаэ Таакити балансирует на тонкой дипломатической грани накануне ключевого саммита в Вашингтоне, поскольку Токио сигнализирует, что военное вмешательство для открытия Ормузского пролива сталкивается с «высокими барьерами».

Получите премиальную аналитику товарных рынков с комментариями экспертов на InvestingPro

Президент Дональд Трамп оказывает давление на союзников США, чтобы обеспечить безопасность энергетического коридора, но правящая Либерально-демократическая партия (ЛДП) Японии остается осторожной, отдавая приоритет конституционному пацифизму и внутренним настроениям перед прямым участием военно-морских сил.

«Высокие барьеры» для военно-морского эскорта

Глава политического совета ЛДП Такаюки Кобаяси предупредил в воскресенье, что отправка военно-морских сил «не исключена законодательно», но любой шаг по сопровождению торговых судов через зону конфликта должен быть оценен с максимальной осторожностью.

Эта нерешительность подчеркивает политическое напряжение, с которым сталкивается Таакити, которая должна встретиться с Трампом 19 марта для обсуждения торговых и инвестиционных соглашений — повестка дня, которая теперь в значительной степени затмевается эскалацией военных действий между США, Израилем и Ираном.

«Нам нужно понять, чего [Трамп] действительно хочет», — заявил Кобаяси общественному телеканалу NHK, предполагая, что Таакити должна использовать свои личные связи с президентом США, чтобы разобраться в его истинных намерениях, прежде чем задействовать Силы самообороны Японии.

Тем временем Токио категорически отверг развертывание минных тральщиков, при этом Таакити заявила, что такие операции не будут рассматриваться до завершения активных боевых действий.

Япония высвобождает 80 миллионов баррелей стратегических нефтяных резервов

Как нетто-импортер энергоресурсов, Япония остается уникально уязвимой к блокаде Ормузского пролива, которая фактически перекрыла ее основной источник сырой нефти. Чтобы смягчить немедленный шок предложения, Таакити объявила о высвобождении 80 миллионов баррелей нефти из стратегических резервов Японии. Это решение является частью рекордного координированного высвобождения 400 миллионов баррелей Международным энергетическим агентством (МЭА).

Этот шаг призван обеспечить «предохранительный клапан» для японской экономики, поскольку мировые цены тестируют критическую отметку в $100 за баррель. Поскольку большинство японского электората выступает против конфликта, администрация Таакити находится под интенсивным давлением, пытаясь сбалансировать свой альянс безопасности с Вашингтоном и внутренний мандат избегать вовлечения в войну в Персидском заливе.

Участники рынка по-прежнему сосредоточены на том, сможет ли высвобождение нефтяных резервов Токио стабилизировать иену и поддержать промышленное производство в условиях затяжного энергетического дефицита.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Investing.com — Сектор программного обеспечения, когда-то основной двигатель глобальной цифровой трансформации, сталкивается с серьезной проблемой, поскольку «агентные» инструменты искусственного интеллекта угрожают разрушить устоявшиеся бизнес-модели. Согласно новому отчету Goldman Sachs «Top of Mind», появление ИИ, способного к автономной разработке программного обеспечения, подпитало опасения инвесторов, что технология может «съесть» ту самую отрасль, которая ее создала, что привело к резкой переоценке акций компаний-разработчиков программ.

Обновитесь до InvestingPro для более глубокого анализа новостей, движущих рынком

Защитные барьеры и преимущество быстрого последователя

Угроза разрушения реальна, но многие аналитики полагают, что сообщения о смерти традиционного программного обеспечения преждевременны. Консенсус среди экспертов заключается в том, что действующие софтверные компании обладают «защитными барьерами», которые дают им критически важное время для адаптации. Некоторые из их преимуществ включают глубокую интеграцию в корпоративные рабочие процессы, массивные массивы данных для обучения собственных моделей и давние отношения с клиентами.

«Компании с устаревшим программным обеспечением не стоят на месте», — отметила Габриэла Боргес из Goldman Sachs. «Они внедряют инновации как быстрые последователи… Это, в сочетании с их защитными барьерами, в конечном итоге может поставить действующих игроков в лучшее положение с точки зрения комплексной платформы».

Вместо того чтобы быть замененными, многие устоявшиеся компании интегрируют возможности ИИ непосредственно в свои существующие платформы. Таким образом они могут извлечь выгоду из ИИ, не теряя долю рынка в пользу новых стартапов.

Однако Рик Шерлунд из Sherlund Partners предупреждает, что «защитные барьеры дают действующим игрокам время для адаптации, как это было видно в предыдущих циклах разрушения программного обеспечения», но вопрос остается: «насколько радикальную трансформацию они должны пройти, чтобы остаться конкурентоспособными».

Стабильность прибыли и кредитный риск

Основная проблема для технологического сектора в ближайшей перспективе — стабилизация цен на акции за счет стабильной прибыли. Инвесторы становятся все более избирательными, отходя от широких ставок на программное обеспечение в сторону компаний, которые могут продемонстрировать ощутимый рост производительности.

Стратеги Goldman Sachs подчеркивают, что «для стабилизации цен на акции потребуется стабильность прибыли и четкий путь к монетизации ИИ».

Несмотря на волатильность на фондовых рынках, аналитики Goldman отметили, что стресс в кредитах, связанных с программным обеспечением, вряд ли спровоцирует более широкий поворот в цикле кредитных дефолтов. Они заявили, что «маловероятно на данном этапе, что стресс в кредитах, связанных с программным обеспечением, может катализировать поворот в цикле кредитных дефолтов, несмотря на резкую переоценку стоимости акций».

Мандат для инвесторов ясен: «инвесторы должны быть избирательными, в программном обеспечении и за его пределами». Революция ИИ создает раздвоенный рынок, где компании, которые не смогут трансформировать свои структуры затрат и продуктовые предложения, рискуют остаться позади.

По мере снижения стоимости разработки программного обеспечения из-за автоматизации, ценность, вероятно, сместится с самого кода на интеллект, предоставляемый платформой.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – Несколько международных и местных банков, имеющих подразделения в странах Персидского залива, закрыли филиалы в регионе или перевели сотрудников на дистанционный формат работы, сообщает The Banker. Издание связывает это решение с угрозой иранских военных ударить по экономическим центрам США и Израиля на Ближнем Востоке, а также недавним ударом по территории Международного финансового центра Дубая.

Британский Standard Chartered в четверг, 12 марта, закрыл свой филиал в Манаме, столице Бахрейна. Индийский ICICI Bank закрывает все свои филиалы в Бахрейне, ссылаясь на текущую ситуацию в Бахрейне и «в качестве меры предосторожности ради всеобщей безопасности». Местный банк Al Salam Bank закрывает свой филиал до дальнейшего уведомления, а другие отделения работают с сокращенными часами работы. Национальный банк Бахрейна закрывает половину своих отделений по всей стране.

HSBC также сообщил, что временно закрыл свои три филиала в Катаре. Goldman Sachs накануне, 11 марта, поручил сотрудникам получать разрешение, прежде чем приходить в свои офисы во всех странах Ближнего Востока, сообщает Bloomberg со ссылкой на анонимные источники, знакомые с ситуацией.

Другие банки, включая JPMorgan, Houlihan Lokey, UBS, Deutsche Bank, BNP Paribas и Citibank попросили сотрудников работать из дома. «Подавляющее большинство наших людей в ОАЭ работают удаленно, теперь мы перешли на полностью удаленную модель для всех коллег из ОАЭ» — сообщили в Citigroup в ответ на запрос The Banker.

Ранее иранские военные в ответ на удар по филиалу одного из крупнейших банков страны Sepah пригрозили нанести удары по экономическим центрам США и Израиля на Ближнем Востоке, а также призвали местных жителей держаться на расстоянии не менее 1 км от подобных объектов. The Banker также сообщил о повреждении здания UP Tower на территории Международного финансового центра Дубая, предположительно, в результате удара беспилотника.

Frankmedia – Риск того, что на Земле через 15 лет закончится золото, часто обсуждается на фоне рекордных цен на металл. Однако аналитики Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) считают такие опасения сильно преувеличенными.

Хотя добыча новых месторождений становится все сложнее, сочетание технологического прогресса, роста цен и большого объема уже добытого золота делает сценарий глобального дефицита крайне маловероятным, пишут авторы записки.

Рекордная добыча, но осторожные прогнозы

По данным WGC, в 2025 году мировая добыча золота достигла исторического максимума — 3672 т, что на 1% больше, чем годом ранее. Аналитики ожидают, что в 2026 году производство продолжит расти, хотя и умеренными темпами, поскольку на двух крупных месторождениях возобновляется производство.

Тем не менее отрасль сталкивается с целым рядом структурных ограничений. Новые месторождения становится сложнее находить, а разработка проектов занимает все больше времени:

“Это связано главным образом с геополитической нестабильностью во многих перспективных регионах; увеличением сроков разработки проектов из-за длительных процедур получения экологических и социальных разрешений; ростом капитальных затрат; а также сложностями с финансированием проектов в удаленных районах”, — пишут авторы.

Годовые отчеты крупнейших золотодобывающих компаний показывают, что многие из них ожидают снижения добычи в 2026 году по сравнению с 2025-м. Это усиливает опасения инвесторов, что производство может выйти на плато.

Дефицит золота — заблуждение?

Один из самых популярных аргументов на рынке заключается в том, что доказанных запасов золота хватит лишь примерно на 15 лет, если добыча сохранится на уровне 2025 года, указано в записке WGC. В самой организации считают этот вывод некорректным.

Во-первых, предложение золота формируется не только добычей. Оно состоит из двух основных источников:

• золото, добытое на рудниках;

• переработанное золото.

При этом общий объем золота, уже находящегося над землей, оценивается примерно в 219 891 т. Поскольку золото практически неразрушимо, значительная часть этого металла может вернуться на рынок при благоприятных ценовых условиях. Например, рост цен стимулирует продажу ювелирных изделий населением и увеличивает объемы переработки.

Сколько золота остается под землей

Еще один важный фактор — различие между ресурсами и запасами золота.

Запасы — это та часть месторождений, которую можно экономически добывать при текущих ценах и технологиях. По оценке Metals Focus, на конец 2025 года мировые запасы составляли 54 770 т, тогда как Геологическая служба США оценивает их примерно в 64 000 т.

Ресурсы — более широкая категория. Она включает весь потенциальный объем золота в месторождениях, часть которого пока экономически невыгодно разрабатывать. По данным Metals Focus, такие ресурсы оцениваются примерно в 132 110 т.

Почему оценки запасов почти не меняются

Интересно, что несмотря на постоянную добычу золота, оценки мировых запасов на протяжении десятилетий остаются относительно стабильными, подчеркивают в WGC.

Это происходит по нескольким причинам:

• Месторождения с низким содержанием золота, которые ранее были нерентабельными, становятся экономически выгодными — другими словами, они переходят из категории ресурсов в категорию резервов по мере роста цены золота.

• Продолжаются новые открытия золота, хотя и более медленными темпами. Когда обнаруживается золотое месторождение, бурением обычно подтверждают достаточный объем резервов, чтобы оправдать строительство проекта. Но по мере истощения части месторождения часто проводится дополнительная разведка, что позволяет поддерживать общий объем ресурсов на относительно стабильном уровне.

• Когда шахта построена и введена в эксплуатацию, геологи часто начинают искать дополнительные ресурсы рядом с шахтой (часто небольшие месторождения, иногда называемые «спутниковыми»), которые могут дополнить резервы.

• Кроме того, развитие технологий, более совершенное геологическое моделирование и более эффективная глубокая подземная добыча делают возможными новые открытия и увеличивают объем доступных ресурсов.

Теоретически золото существует глубоко под земной корой и даже под океанами, хотя в настоящее время такие источники не являются экономически целесообразными из-за технологических ограничений или высокой стоимости, а в некоторых случаях — из-за экологических и ESG-соображений, отмечают в организации.

“В заключение можно сказать, что существует небольшая вероятность того, что мы можем столкнуться с нехваткой «легкого» и «дешевого» золота для добычи. Однако даже если новые открытия прекратятся, технологический прогесс и достаточно высокая цена золота могут сделать возможной добычу из ранее экономически нецелесообразных источников”, — говорится в материале WGC.

Насколько добыча влияет на цену

Даже крупные открытия редко оказывают сильное влияние на рынок, утверждает Всемирный совет по золоту. Во-первых, любое новое открытие, вероятно, не будет достаточно крупным, чтобы существенно изменить ситуацию. По данным Metals Focus, крупнейшая золотая шахта мира Мурунтау в Узбекистане произвела 65 т золота в 2024 году. Однако по сравнению с мировой добычей 3650 т этот объем невелик

Кроме того, между открытием месторождения и выходом шахты на полную мощность обычно проходит более десяти лет, поэтому рынок успевает заранее учесть такие проекты в цене.

По оценке WGC, изменение предложения примерно на 25 т соответствует примерно 1% изменения цены золота при прочих равных условиях. Однако в реальности влияние оказывается сложнее: снижение цены может стимулировать спрос на ювелирные изделия и промышленное использование, а также сократить объемы переработки.

Почему производители не могут контролировать рынок

Иногда возникает предположение, что золотодобывающие компании могли бы ограничить добычу, чтобы поддержать цену. На практике это почти невозможно, подчеркивают аналитики.

Во-первых, рынок золота состоит не только из добычи, но и из переработки, и при росте цен предложение переработанного золота обычно увеличивается. Во-вторых, отрасль крайне фрагментирована: десять крупнейших компаний обеспечивают лишь около 27% мировой добычи.

Кроме того, около 20% мировой добычи приходится на кустарную и мелкомасштабную добычу, которую практически невозможно централизованно регулировать.

Что в итоге

По оценке World Gold Council, вероятность того, что человечество столкнется с глобальным дефицитом золота, невелика.

В будущем может возникнуть нехватка так называемого «легкого» золота — месторождений с высокой концентрацией металла и низкой себестоимостью добычи. Однако технологический прогресс и рост цен способны сделать экономически выгодной разработку месторождений, которые сегодня считаются нерентабельными.

При этом огромные объемы золота уже находятся над землей и могут возвращаться на рынок через переработку, что также поддерживает баланс предложения.

Frankmedia – ЦБ разработал механизм привлечения иностранных инвестиций через цифровые финансовые активы в открытых блокчейн-сетях — правовую базу для этого регулятор планирует представить к лету. Об этом говорится в обзоре Института экономической политики имени Гайдара, пишут «Известия». В марте глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что такая мера необходима для трансграничных расчетов и притока капитала из-за рубежа в условиях санкций.

Согласно предложению регулятора, российские компании смогут размещать ЦФА не только на отечественных платформах, но и в международных сетях вроде Ethereum. В дальнейшем подобные активы станут доступны на крупных криптобиржах и в DeFi-протоколах, отмечается в докладе института. Таким образом отечественный бизнес впервые после 2022 года получит технический канал к международной ликвидности и сможет привлекать средства на более выгодных условиях, чем внутри страны.

За три года рынок ЦФА вырос с 44 млрд рублей в 2023-м до 1,5 трлн к концу нынешнего года, рассказал управляющий фондом SharesPro Денис Астафьев. Однако рост обеспечен почти полностью внутренним спросом, а внешнего финансирования практически нет, уточнил эксперт. Около 60% выпусков — долговые инструменты сроком до месяца, фактически аналог корпоративных векселей.

Член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Госдуме Валерий Тумин отметил, что объем рынка ЦФА составляет около 2% от рынка корпоративных облигаций, который оценивается примерно в 33 трлн рублей. По словам эксперта, банки активно развивают этот сегмент, поскольку выпуск активов занимает несколько дней и не требует регистрации, тогда как размещение облигаций может длиться недели или месяцы.

Потенциальными инвесторами для России могут стать участники из Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки, считает Астафьев. Сейчас долговые ЦФА размещаются с премией 0,4–1,1 процентного пункта к сопоставимым облигациям из-за узости рынка, добавил он. Выход на глобальную инфраструктуру может снизить эту премию и удешевить заимствования для компаний.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова указала, что остаются технологические и правовые барьеры — необходимо решить вопросы интеграции разных цифровых систем и минимизировать риски кибербезопасности. Кроме того, механизм ценообразования на ЦФА пока менее прозрачен, чем на рынке облигаций, а регулирование и защита прав инвесторов при дефолте эмитента нуждаются в доработке, подчеркнула эксперт.

Investing.com — Администрация президента США инициировала масштабное расследование в отношении 60 стран, обвинив их в недостаточной борьбе с использованием принудительного труда. Как пишет Reuters, этот шаг рассматривается как попытка Белого дома найти новые правовые основания для введения торговых пошлин после того, как в феврале Верховный суд США признал незаконными предыдущие глобальные тарифы Трампа.

Торговое представительство США (USTR) объявило о начале расследований по Разделу 301 Закона о торговле (касается недобросовестных торговых практик).

Следите за акциями американских компаний с помощью инструментов InvestingPro

«Эти расследования определят, предприняли ли иностранные правительства достаточные шаги для запрета импорта товаров, произведенных с использованием принудительного труда, и как неспособность искоренить эти отвратительные практики влияет на американских рабочих и бизнес», — заявил Торговый представитель США Джеймисон Грир.

Особенность нового расследования заключается в его беспрецедентном охвате. В список из 60 государств и территорий попали не только традиционные геополитические соперники Вашингтона, такие как Китай и Россия, но и его ключевые союзники и крупнейшие торговые партнеры: Европейский Союз, Великобритания, Канада, Австралия, Израиль, Индия, Саудовская Аравия и Катар.

Правительство Тайваня, также оказавшегося в санкционном списке, оперативно отреагировало на решение Вашингтона. В официальном заявлении Тайбэй подчеркнул свою приверженность защите трудовых прав и предотвращению принудительного труда, пообещав тесно сотрудничать с США в вопросах прав человека и устойчивого управления.

Эксперты расценивают действия USTR как часть более широкой стратегии команды Трампа по восстановлению протекционистского барьера.

США уже имеют опыт жесткого ограничения импорта под предлогом борьбы с рабским трудом. Вступивший в силу при Джо Байдене «Закон о предотвращении принудительного труда уйгуров» фактически заблокировал поставки солнечных панелей и других товаров из китайского региона Синьцзян.

Теперь Джеймисон Грир добивается того, чтобы другие страны мира внедрили аналогичные жесткие запреты на импорт товаров, созданных по принуждению, опираясь на нормы американского торгового законодательства почти столетней давности.

Investing.com – Сектор онлайн-туристических агентств (OTA) сталкивается с “сменой парадигмы”, которая может оказаться более разрушительной, чем выход Google на рынок десять лет назад, говорится в отчете Bernstein. Аналитики предупреждают, что хотя крупные платформы, такие как Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG) и Expedia Inc (NASDAQ:EXPE), успешно справлялись с предыдущими вызовами, развитие генеративного ИИ угрожает сжатием маржи и подрывом “барьера предложения”, который долгое время защищал этих отраслевых гигантов.

Перейдите на InvestingPro для более глубокого анализа новостей, движущих рынком

От метапоиска к ИИ-агентам

Анализ Bernstein отмечает, что выход Google на рынок туристических услуг в 2010 году был, по сути, эволюцией существующей модели метапоиска. Это был аукцион “верхней части воронки”, который благоприятствовал крупным универсальным платформам с высокими маркетинговыми бюджетами.

ИИ-платформы, с другой стороны, используют высококонтекстный поиск на естественном языке, который выдает узкий набор высокорелевантных результатов, а не длинный список спонсорских ссылок. Этот сдвиг может снизить преимущество масштаба в затратах, делая прямое бронирование отелей или специализированные варианты более конкурентоспособными.

“Выход ИИ-платформ на туристический рынок — это совершенно иная перспектива по сравнению с Google”, — отметили аналитики. “Google принял существующую модель и усовершенствовал ее. ИИ-платформы, вероятно, полностью изменят модель”.

OTA могут быть вынуждены увеличить инвестиционные расходы, сталкиваясь при этом со “значительными нарушениями” своих комиссионных ставок и эффективности маркетинга из-за меняющегося ландшафта. Аналитики предупреждают, что растущее проникновение онлайн-услуг вряд ли компенсирует эти новые препятствия, в отличие от роста, наблюдавшегося в 2010-х годах.

Давление на маржу и стратегические повороты

Отчет подчеркивает, как предыдущее давление со стороны Google уже вынудило компании к значительным изменениям бизнес-моделей. Booking перешел к “модели продавца”, чтобы предлагать более конкурентоспособные цены. Но это произошло за счет маржи EBITDA, которая остается более чем на 3% ниже уровня 2015 года.

Expedia значительно переориентировалась на сегмент B2B, который теперь составляет более трети ее выручки, поскольку потребительский бизнес испытывал трудности с увеличением объема ночевок.

“ИИ — это не просто разрушительная сила, это смена парадигмы”, — заключили аналитики Bernstein. Компания сохраняет рейтинги “Market-Perform” для Booking и Expedia, но они предполагают, что риск терминальной стоимости остается основным драйвером для этих акций.

По мере того как инструменты ИИ становятся лучше в анализе качественных данных, таких как отзывы и описания номеров, традиционное информационное преимущество, которым обладают OTA, может продолжать сокращаться.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.