Intel позиционирует свою технологию Embedded Multi-die Interconnect Bridge-T (EMIB-T) как потенциальную альтернативу CoWoS от Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., доминирующей технологии продвинутой упаковки для чипов искусственного интеллекта, в условиях, когда спрос на более крупные и сложные процессоры для ИИ создает нагрузку на существующие мощности.

CoWoS стала отраслевым стандартом для высокопроизводительных ускорителей ИИ, но аналитики Bernstein отмечают, что EMIB-T от Intel может сократить разрыв, особенно для клиентов, ищущих очень большие размеры упаковки и производство на территории США.

Получите больше с данными от аналитиков: оценки справедливой стоимости, тренды пересмотра и инвестиционные фильтры на InvestingPro — скидка до 50% на подписку

Intel предложила EMIB-T внешним клиентам после многих лет внутреннего использования EMIB. По данным Bernstein, Google-MediaTek рассматривает эту технологию для процессора тензорной обработки 2027 года, а Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) оценивает её для своих ускорителей MTIA.

EMIB-T развивает ранний подход Intel EMIB, встраивая кремниевые мосты и сквозные кремниевые переходы в подложку. По данным Bernstein, это позволяет EMIB-T поддерживать большее масштабирование фотошаблонов, чем текущие предложения CoWoS.

CoWoS-S поддерживает примерно 3,3-кратный размер фотошаблона, CoWoS-L, как ожидается, расширится до 5,5-кратного, а позже до 9,5-кратного к 2027 году. Intel заявила, что EMIB поддерживает 6-кратный размер фотошаблона в 2024 году и нацелена на 8-кратный к 2026 году и до 12-кратного к 2028 году.

Bernstein объясняет эту разницу геометрией производства. CoWoS использует круглые пластины в качестве носителей, оставляя неиспользованное пространство по краям при увеличении размеров упаковки.

EMIB-T использует прямоугольные подложки, что уменьшает потери площади для больших упаковок и снижает общее использование материалов. Bernstein оценивает, что затраты на упаковку EMIB составляют “несколько сотен $” на чип по сравнению с $900-1000 для CoWoS на эквивалентном процессоре ИИ Rubin.

Тем не менее, Bernstein отмечает, что отсутствие внешнего опыта производства EMIB-T остается ключевым риском. Встраивание кремниевых мостов внутрь органических подложек создает проблемы с выходом годной продукции из-за несоответствия материалов и механического напряжения.

Неудачные упаковки могут привести к потере дорогостоящих логических кристаллов и стеков памяти с высокой пропускной способностью, что требует стабильно высокого выхода годной продукции для сохранения конкурентоспособности по стоимости с CoWoS.

Присутствие Intel в сфере упаковки в США является еще одним отличительным фактором. Компания управляет передовыми упаковочными предприятиями в Нью-Мексико и Малайзии и имеет налаженные процессы на предприятии Amkor в Сонгдо в Южной Корее, с планируемыми дополнительными мощностями в Аризоне.

Bernstein отмечает, что это дает Intel преимущество для клиентов, ищущих ближайшую упаковку на базе США, поскольку планы TSMC по упаковке в США еще не имеют четких сроков.

Потенциальное финансовое влияние варьируется в зависимости от компании. Bernstein оценивает, что если 1 миллион процессоров ИИ перейдет с CoWoS на EMIB-T, TSMC может увидеть влияние на выручку примерно в $1 млрд, или около 0,5% от прогнозируемой выручки на 2027 год.

Intel, напротив, может получить дополнительную выручку в высокие сотни миллионов долларов, что равно примерно 1-2% от общих продаж.

На телефонной конференции руководство Intel заявило, что возможности передовой упаковки могут варьироваться от “сотен миллионов долларов” до “более миллиарда долларов” на одного клиента, сообщает Bernstein.

Bernstein отмечает, что наибольшим относительным победителем может стать поставщик подложек Ibiden, поскольку EMIB-T переносит больше сложности и ценности на подложки.

Брокерская компания оценивает, что содержание подложки EMIB-T может достигать около $300 на чип по сравнению с $180-200 для Rubin и $80-100 для более ранних проектов, что переводится в значительный рост выручки и операционной прибыли, если расширится внедрение.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Macquarie пересмотрел свой прогноз на 2026 год по золоту и серебру, ссылаясь на экстремальную волатильность и недавние рыночные события как ключевые факторы.

Стратег Питер Тейлор заявил: “По золоту мы отмечали риск достижения уровня $5 000/унция при продолжающихся опасениях относительно главы ФРС, и это произошло. Мы также предупреждали о риске ’резкого отката’ для серебра, учитывая его склонность к резкому падению”.

Банк повысил свой прогноз по средней цене золота на первый квартал 2026 года до $4 590 за унцию с ранее прогнозируемых $4 300, а оценка на второй квартал увеличилась до $4 300 с $4 200. Macquarie также повысил прогноз цены золота на весь 2026 год до $4 323 за унцию с $4 225.

Для серебра банк повысил целевой показатель на первый квартал до $75 с $55, а средний прогноз на 2026 год теперь составляет $62 вместо $57.

Тейлор подчеркнул, что рыночная активность в январе была необычайно бурной. “Январь начался с угрозы Минюста о возбуждении уголовного дела против председателя ФРС; ареста и экстрадиции Мадуро; внимания к Гренландии с угрозой дополнительных тарифов для некоторых стран НАТО; и наращивания военных сил вокруг Ирана”, — сказал он.

Он добавил, что сырьевые товары в целом также показали сильные результаты, хотя фундаментальные показатели часто не соответствовали динамике цен.

“В целом, это привело к одному из лучших месячных ценовых показателей сырьевого комплекса за последнее время”, — сказал Тейлор.

Macquarie заявил, что подождет с пересмотром долгосрочных ожиданий по золоту и серебру, отметив продолжающееся несоответствие между рыночными фундаментальными показателями и экстремальной волатильностью в секторе драгоценных металлов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

Frankmedia – Четыре американских бигтеха — Amazon, Meta*, Google и Microsoft — объявили о планах суммарно потратить около $660 млрд на развитие искусственного интеллекта в 2026 году. Суммарно они направят на строительство центров обработки данных и чипов для нужд ИИ на 60% больше денег, чем в 2025 году и на 165% больше, чем в 2024-м, сообщает Financial Times.

Это негативно сказалось на настроениях инвесторов, которых и без того беспокоило, что затраты на ИИ растут куда быстрее, чем прибыль от внедрения новой технологии, отмечает газета. В результате, котировки акций технологических компаний упали.

Расходы «поражают воображение»

По оценке Bloomberg, расходы Amazon, Meta, Google и Microsoft на ИИ превысят расходы 21 крупной американских компании, включая производителей автомобилей, телеком-компаний, а также нефтегазовой Exxon Mobil, производителя электроники Intel, розничной сети Walmart и «дочек» корпорации General Electric. Расходы этих гигантов составят $180 млрд в 2026 году, следует из подсчетов агенства.

«Объем затрат поражает воображение», — отметил управляющий фондом в AllianceBernstein Джим Тирни.

Как это повлияло на цену акций?

FT подсчитала, что капитализация Google, Amazon и Microsoft совокупно сократилась на $900 млрд после публикации отчетов этих компаний и объявлении планов нарастить расходы на ИИ в 2026 году.

• Акции Amazon потеряли 11% после закрытия торгов в четверг, 5 февраля. Компания планирует потратить более $200 млрд на инфраструктуру для ИИ. В amazon считают, что вложения в ИИ уже приносят плоды: по словам гендиректора Энди Джасси, выручка облачной платформы Amazon Web Services выросла на 24%. Amazon Web Services сдает в аренду клиентам сдача виртуальные серверы, базы данных и т.д.

• Сильно просели в цене и акции Microsoft: после того как компания отчиталась об увеличении выручки за четвертый квартал на 26% и росте расходов на строительство ЦОДов на 66%, ее бумаги подешевели на 18%. Кроме того, отмечает FT, инвесторам мог не понравиться тот факт, что 45% будущих контрактов Microsoft приходятся на OpenAI. Это может ставить Microsoft в зависимое положение от успехов OpenAI, пишет газета.

• С падением котировок столкнулся и Google. Несмотря на то, что ее материнская компания Alphabet о годовой выручке в размере $400 млрд и прибыли в $132 млрд, компания планирует в 2026 году вдвое нарастить расходы на ИИ — до $185 млрд.

• В то же время FT приводит в пример акции Meta, которые выросли на 10% на прошлой неделе, несмотря на то, что компания также планирует увеличить расходы на ИИ. Однако рост в данном случае был связан с тем, что Meta удалось продемонстрировать инвесторам, как ИИ способствует окупаемости рекламных продуктов, на которых и зарабатывает Meta. Но затем бумаги компании все равно потеряли в цене из-за общего спада у бигтехов.

• На этом фоне отличилась Apple, которая не участвовала в гонке по наращиванию расходов на ИИ. Ее акции, наоборот, выросли на 7,5% после того, как компания отчиталась о рекордных продажах.

«Страх перед ИИ-пузырем набирает обороты», — полагает аналитик инвестбанка Jefferies Брент Тилл. С ним согласен управляющий директор инвестиционной компании SLC Management Дек Малларки. По его словам, рост затрат на ИИ стал сигналом, что на получение прибыли от инвестиций в эту технологию займет больше времени, чем могло казаться раньше.

В целом же, отмечает Bloomberg, по сравнению с прошлым годом инвесторы стали осторожнее в отношении бигтехов: некоторые из них продали акции техногигантов, несмотря на то, что их прибыль и выручка от других направлений деятельности (не связанных с ИИ) росли.

Investing.com — В 2026 году мировая выручка производителей чипов впервые в истории преодолеет отметку в $1 триллион. Этот рубеж будет взят на четыре года раньше первоначальных прогнозов благодаря взрывному развитию искусственного интеллекта.

По данным Ассоциации полупроводниковой промышленности, в 2025 году общие продажи составили $791,7 млрд. В 2026 году ожидается рост еще на 26%. Колоссальный спрос на оборудование для дата-центров обеспечил сверхдоходы таким компаниям, как Nvidia и Micron.

Подсказки, инвестидеи, подборки акций и многое другое в подписке InvestingPro

Драйверами рынка в 2025 году стали процессоры (рост на 40% до $301,9 млрд) и чипы памяти (рост на 35% до $223,1 млрд).

Рост зафиксирован во всех ключевых регионах (Америка, Европа, Китай, АТР), спад наблюдался только в Японии.

Глава ассоциации Джон Нойффер отметил, что жесткие экспортные ограничения США в отношении Китая начинают смягчаться. Однако для сохранения лидерства Америке необходима иммиграционная реформа для привлечения талантов и увеличение господдержки R&D. Несмотря на цикличность рынка, общий тренд остается однозначно восходящим: «Пирог просто становится больше», — резюмировал Нойффер.

Investing.com — Канцлер Германии Фридрих Мерц заявил в пятницу, что Европейский союз всегда готов вести переговоры с Россией с целью прекращения украинского конфликта, однако не станет «открывать никаких параллельных каналов связи». Об этом сообщает Reuters.

«Мы, конечно, всегда готовы к переговорам с Россией», — сказал Мерц журналистам в Абу-Даби.

«В настоящее время здесь, в Абу-Даби, проходят скоординированные переговоры… Если мы сможем способствовать тому, чтобы эти переговоры стали еще лучше, еще успешнее, то мы это сделаем. Но мы не будем открывать никаких параллельных каналов коммуникации», — подчеркнул чиновник.

Frankmedia – Российские экспортеры продолжают продавать все меньше валюты из-за снижения цен на нефть, говорится в «Обзоре финансовых рисков» Банка России.

Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших экcпортеров в декабре упали на 32%, до $4,7 млрд, а в январе прибавили 10%, составив $5,1 млрд. Среднедневные чистые продажи в первый месяц 2026 года составили $342 млн, однако на этот показатель повлияло большое количество выходных дней в январе.

Декабрьское падение регулятор также объясняет еще и тем, что ряд крупных компаний аккумулировали рубли для того, чтобы выплатить купон по облигациям.

ЦБ с задержкой публикует показатель отношения чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейшими экспортерами. В ноябре 2025 года доля составила 81%, снизившись на 42 процентных пункта относительно октября 2025 года.

Компании в целом в декабре увеличили спрос на валюту, уменьшив покупки в сравнении с результатами ноября, до 3,7 трлн рублей, однако уже в январе он вернулся на ноябрьский уровень, составив 2,5 трлн рублей.

Валюту скупали отдельные граждане

При этом спрос на валюту со стороны населения на биржевом и внебиржевом рынках в декабре-январе снизился с ноябрьских 148,8 млрд рублей до 49 и 36 млрд рублей соответственно. Однако осенью его рост был связан в покупками отдельной группы людей, пояснял ранее регулятор.

Всего в 2025 году население скупило валюты на 1,12 трлн рублей, а спрос отдельных граждан в итоге привел к тому, что объем покупок превысил уровень 2024 года (1,07 трлн рублей).

Низкий спрос укрепил рубль

На конец января курс доллара США составил 75,73 рубля (-3,2% за два месяца), курс юаня — 10,87 рублей (-1,4%). В обзоре ЦБ отмечается, что рубль укреплялся из-за снижения спроса на валюту со стороны импортеров.

Investing.com — Более дюжины танкеров, загруженных российской нефтью марки Urals, направляются в Азию или дрейфуют по маршруту. Это свидетельствует о том, что производители спешат доставить грузы ближе к Китаю на фоне сокращения закупок со стороны Индии. Об этом пишет Bloomberg.

Эти суда, на борту которых в совокупности находится от 10 до 12 млн баррелей нефти, распределены по акватории Индийского океана, а также у берегов Малайзии, Китая и России. Согласно данным аналитической компании Kpler, пять из них обозначены как «для заказа» или «Китай для заказа». Эта категория обычно означает, что у груза пока нет конкретного покупателя или порта разгрузки.

Узнать больше о ситуации на рынке нефти с подпиской на InvestingPro

Еще шесть танкеров указывают в качестве пункта назначения Сингапур и Малайзию. Вероятно, они направляются в популярную зону перевалки нефти с судна на судно в Южно-Китайском море, где смогут ожидать покупки сырья. Четыре судна дрейфуют у берегов Малайзии, Китая и Дальнего Востока России без указания четкого пункта назначения.

Главный вопрос заключается в том, где теперь окажутся излишки партий Urals, большая часть которых в последние годы уходила в Индию. Китайские независимые НПЗ были активными покупателями российской нефти, однако они предпочитают сорта, отгружаемые с тихоокеанского побережья страны, такие как ВСТО (ESPO) и Sokol. По данным Kpler, в январе они закупили рекордный объем Urals — около 500 000 баррелей в сутки, но этого все равно недостаточно, чтобы поглотить потоки, перенаправленные из Индии.

Помимо Китая, российскую нефть периодически импортировала Индонезия, но она, как правило, предпочитает более легкие и малосернистые сорта, такие как ВСТО и Sokol. Надвигающийся глобальный переизбыток нефти также затрудняет Москве поиск покупателей.

Investing.com — Рынок драгоценных металлов продолжает штормить. В пятницу серебро пережило очередные «американские горки»: в начале торгов котировки рухнули почти на 10% (до $64 за унцию), но затем резко развернулись и выросли на 6,2% во время азиатской сессии, сообщает Bloomberg.

Текущие колебания цен стали самыми сильными с 1980 года. Всего за одну предыдущую сессию серебро потеряло 20%, перечеркнув весь рост января. С момента исторического пика, достигнутого 29 января, металл подешевел более чем на треть.

PropickAI, инвестидеи, подсказки, умный чат-бот Warren AI и многое другое в подписке InvestingPro

Причина хаоса — острый дефицит ликвидности. Маркетмейкеры расширяют спреды, что в условиях панических распродаж лишь усиливает амплитуду колебаний.

Рынок лишился поддержки со стороны Китая, который ранее драйвил ралли. Цены на серебро внутри КНР стали ниже мировых. Трейдеры закрывают позиции и фиксируют прибыль перед Лунным новым годом, который начнется 16 февраля.

Золото, обладая большей ликвидностью, переносит шторм легче. В пятницу его цена выросла на 1,7% до $4 860 за унцию. Крупные инвестфонды сохраняют долгосрочный оптимизм по желтому металлу.

Однако беспрецедентная волатильность заставляет некоторых пересматривать стратегии. Стратеги JPMorgan Chase сделали неожиданное заявление, отметив, что в долгосрочной перспективе биткоин сейчас выглядит более привлекательным активом, чем золото.

Investing.com — Индийский нефтеперерабатывающий гигант Reliance Industries приобрел первую партию венесуэльской нефти с середины 2025 года, сообщает Bloomberg. Возвращение к закупкам происходит на фоне вмешательства США в нефтяной сектор южноамериканской страны и давления Вашингтона на Нью-Дели с целью отказа от российского сырья.

По данным источников, компания законтрактовала супертанкер с объемом около 2 млн баррелей. Ориентировочная цена поставок предполагает дисконт в $5–8 за баррель к котировкам Brent.

Узнать больше о нефти вместе с InvestingPro

Сделка стала возможной после того, как США задержали экс-президента Венесуэлы Николаса Мадуро и начали курировать нефтяную отрасль страны. Ранее Вашингтон и Нью-Дели заключили торговое соглашение о снижении тарифов для индийских товаров. Дональд Трамп увязал эти льготы с требованием прекратить импорт нефти из России.

В МИД Индии заявили, что приоритетом правительства является обеспечение энергетической безопасности для 1,4 млрд граждан.

«Индия остается открытой для изучения коммерческих преимуществ любых вариантов поставок нефти, в том числе из Венесуэлы», — отметил представитель министерства Рандхир Джайсвал.

Ранее Reliance была одним из ключевых клиентов Каракаса — в 2019 году Индия закупала около 25% всего нефтяного экспорта Венесуэлы.

Новый год не изменил тенденцию, которая наблюдается на рынке с конца 2025 года: постоянная волатильность, при этом S&P 500 устанавливает новые рекордные максимумы, несмотря на растущие сомнения относительно рыночных оценок.

Но если смотреть только на общие показатели эффективности, можно упустить более важную историю: масштабное изменение цен в секторе ИИ, которое привело к оттоку капитала от выдающихся победителей 2025 года и известных компаний, таких как Oracle и Nvidia, в сторону компаний, лучше позиционированных для использования массивной волны инвестиций в развитие инфраструктуры ИИ.

PropickAI, инвестидеи, подсказки, умный чат-бот Warren AI и многое другое в подписке InvestingPro

На этом фоне инвесторы, способные выявить правильные возможности, значительно превзошли рынок.

Именно так произошло с нашими участниками InvestingPro, которые получили список акций, отобранных ИИ в начале месяца, включая SanDisk. С момента выбора нашим ИИ в ноябре акция выросла на впечатляющие 189,09%, причем на 142% ТОЛЬКО в январе.

Среди других победителей также стоит упомянуть:

• Amkor Technology: рост на 26,65% ТОЛЬКО в январе
• Onto Innovation: рост на 35,01% ТОЛЬКО в январе
• Teradyne: рост на 30,13% ТОЛЬКО в январе
• Stride: рост на 29,43% ТОЛЬКО в январе

Более того, составленный нашим ИИ список технологических гигантов показал впечатляющий рост на 12%, в то время как S&P 500 вырос всего на 1,37%, а Nasdaq 100 – на 1,2%, что представляет собой превышение доходности на 10% по сравнению с более широким рынком только в январе.

В долгосрочной перспективе результаты еще более впечатляющие: наш список технологических акций вырос на 170,34% с момента запуска в ноябре 2023 года, что означает превышение доходности на 107,83% по сравнению с S&P 500 за тот же период.

*Это реальные результаты, зафиксированные с момента запуска наших моделей ИИ в ноябре 2023 года.

Новый список акций на февраль УЖЕ ДОСТУПЕН

Но если вы пропустили эти акции, вот хорошая новость: НОВЫЙ список акций на февраль уже ВЫШЕЛ! Причем из него исключена SanDisk. Акция была заменена другими потенциальными победителями, которые, по мнению ИИ, имеют больший потенциал роста.

Среди новичков:

• InnovAge Holding: рост на 37,84% в первые три торговые сессии февраля
• Green Plains Renewable Energy: рост на 20,33% в первые три торговые сессии февраля

И многие другие…

PropickAI, инвестидеи, подсказки, умный чат-бот Warren AI и многое другое в подписке InvestingPro

Но почему ИИ исключил SanDisk на февраль?

Одна из самых интересных особенностей нашей модели ИИ заключается в том, что она не только выбирает акции, но и объясняет участникам InvestingPro, почему она сделала тот или иной выбор, помогая пользователям в процессе принятия решений.

Ниже приведено обоснование ИИ по исключению SanDisk из списка рекомендаций:

• SanDisk исключен из-за соображений относительной оценки и волатильности после исключительного роста цены.
• Акция испытала экстремальное движение цены (рост на 1500% за год и на 189% за три месяца), что указывает на потенциальный перегрев в текущем цикле.
• Показатели оценки выглядят завышенными с коэффициентом P/E 144,5x и ценой к балансовой стоимости 8,3x, несмотря на отрицательную рентабельность активов 7,6%.
• Недавние фундаментальные показатели были впечатляющими: выручка за второй квартал выросла на 61% в годовом исчислении, а прибыль на акцию составила $6,20, что на 78% выше прогнозов.
• Ограничения поставок, вызывающие беспрецедентный рост цен на NAND, могут быть неустойчивыми в долгосрочной перспективе.
• Это изменение отражает ротацию портфеля в сторону более сбалансированных возможностей соотношения риска и доходности, а не сигнал к продаже.

Аналогичным образом ИИ публикует свое обоснование для каждой акции, которую он решает добавить в портфель или исключить из него.

Как работает система выбора акций на основе искусственного интеллекта

В начале каждого месяца наш ИИ обновляет каждую стратегию, выбирая до 20 акций. Эти выборы основаны на сочетании более 150 хорошо зарекомендовавших себя финансовых моделей, составленных нашей моделью машинного обучения на основе более чем 15 лет финансовых данных по всему миру.

Некоторые акции добавляются, другие сохраняются, а некоторые удаляются, отражая то, как модель переоценивает среднесрочный потенциал роста каждой компании.

Для отслеживания производительности каждая стратегия использует равное взвешивание по всем выбранным акциям. Хотя вы не обязаны точно следовать этому взвешиванию, оно предлагает последовательный ориентир для оценки того, насколько хорошо модель определяет возможности на всем рынке.

В конце концов, выбор акций по-прежнему остается игрой вероятностей. Но ключ не только в том, чтобы найти победителей — важно знать, когда держаться подальше от тех, кто больше не соответствуют требованиям.

С момента запуска модель ИИ делала именно это — предоставляла более чем несколько выдающихся историй успеха на этом пути.

Вот только несколько инструментов InvestingPro, которые помогают правильно инвестировать:

• ProPicks AI: выбранные ИИ акции, готовые к стремительному ралли.
• Справедливая стоимость: узнайте, занижены цены на акции или компании переоценены.
• Продвинутый скринер акций: поиск лучших акций на основе сотен выбранных фильтров и критериев.
• Лучшие идеи: посмотрите, какие акции покупают инвесторы-миллиардеры, такие как Уоррен Баффет, Майкл Берри и Джордж Сорос.
• Warren AI: продвинутый чат-бот мигом проанализирует графики и выступит вашим персональным инвестиционным консультатнтом.

Кликните, чтобы подписаться