Федеральная резервная система, вероятно, снизит процентные ставки на предстоящем заседании на следующей неделе, хотя последующее снижение в декабре будет зависеть от того, как разрешится расхождение между сильными потребительскими расходами и слабым ростом занятости, согласно аналитикам BCA Research.
В прошлом месяце ФРС снизила стоимость заимствований на 25 базисных пунктов до диапазона 4% – 4,25%, ссылаясь на необходимость поддержать ослабевающий рынок труда США, несмотря на признаки устойчивой инфляции. Теоретически снижение ставок может стимулировать инвестиции и найм, хотя и с риском роста цен.
Несколько членов Федерального комитета по открытым рынкам, включая председателя Джерома Пауэлла, с тех пор в целом указали, что они продолжат фокусироваться на улучшении ситуации с занятостью — хотя из-за продолжающегося закрытия федерального правительства отсутствуют свежие экономические данные, что делает экономические перспективы несколько туманными.
Рынки практически уверены, что дальнейшее снижение будет объявлено по итогам заседания центрального банка 28-29 октября, согласно внимательно отслеживаемому инструменту FedWatch от CME. Еще одно снижение на четверть пункта также ожидается на следующем заседании ФРС в декабре.
Однако в своей записке аналитики BCA, включая Райана Свифта и Роберта Тимпера, обратили внимание на недавние комментарии члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, которые, по их мнению, указывают на то, что снижение в декабре “не гарантировано”.
Они особенно подчеркнули внимание Уоллера к данным, намекающим на устойчивую активность потребительских расходов в США, несмотря на ослабление роста занятости. Уоллер, представляющий более мягкую позицию в ФРС, заявил ранее в этом месяце, что “что-то должно уступить — либо экономический рост замедлится, чтобы соответствовать слабому рынку труда, либо рынок труда восстановится, чтобы соответствовать более сильному экономическому росту”.
Аналитики добавили, что объяснения так называемого “K-образного” восстановления, при котором разные сектора экономики восстанавливаются с разной скоростью или в разное время, не “адекватно объясняют это расхождение”.
“В какой-то момент либо рост занятости повысится, либо рост потребительских расходов снизится. Мы ставим на последнее”, — написали они.
Тем не менее, аналитики предупредили, что хотя слабый рост занятости в конечном итоге приведет к снижению расходов, “это может не проявиться в данных до конца года”.
На этом фоне они поддержали “тактическую торговлю с короткой позицией по фьючерсам на ставку Fed Funds на январь 2026 года и длинной позицией по контракту на декабрь 2026 года”.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
