Правительство Китая столкнулось с проблемой дефляции.
Давление на снижение цен во второй по величине экономике мира сохранилось в сентябре, когда потребительские и производственные цены сократились на 0,3% и 2,3% соответственно по сравнению с прошлым годом.
Усилились призывы к Пекину вмешаться с политическими мерами для остановки снижения цен, и правительство отреагировало, введя шаги по ограничению конкуренции.
Среди них — обещание китайских лидеров остановить агрессивное снижение цен некоторыми отечественными компаниями, которое, по мнению регуляторов, оказывает давление на и без того замедляющуюся многотриллионную экономику.
Кампания Пекина по сокращению производства и консолидации отраслей с целью прекращения резкого снижения цен, частично связанного с необходимостью китайских компаний распродать запасы и привлечь клиентов, получила название “антиинволюция”. Этот термин относится к противодействию “инволюции” — интенсивной, непрерывной конкуренции, которая может вызвать перенапряжение без каких-либо значимых выгод или прогресса.
Однако, как отмечают аналитики BCA Research в записке клиентам, они не ожидают, что эти политики “положат конец дефляции […] в течение следующего года или около того”.
“Китайские власти будут неохотно сокращать производственные мощности, поскольку эта стратегия приведет к увольнениям”, — утверждают они. “Следовательно, производство будет продолжать превышать спрос, и дефляция цен сохранится”.
Пока существует избыточное производство, компании будут продолжать снижать цены, чтобы защитить свои доли рынка, что в итоге ударит по внутренней корпоративной прибыли, добавили аналитики, включая Артура Будагяна и Раджиба Праманика.
Инвесторам, как они впоследствии рекомендовали, не следует пытаться “гнаться за ростом китайских акций”, даже если акции в стране продолжат расти благодаря продолжающемуся ралли на американском фондовом рынке.
“Отсутствие широкого экономического восстановления в Китае и низкая прибыльность многих компаний (за исключением нескольких технологических имен) не оправдывают роста цен на китайские акции”, — заявили аналитики.
Для глобальных портфелей акций и портфелей развивающихся рынков они поддержали “нейтральный вес” в китайских акциях, котирующихся на индексах Гонконга и США, а также на рынке A-акций, торгуемых на материковых биржах Шанхая и Шэньчжэня.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
