Deutsche Bank предупредил в понедельник в своей аналитической записке, что инвесторы могут быть “слишком беспечными в отношении инфляции”, несмотря на ослабление опасений после прошлонедельного торгового перемирия между США и Китаем.
“Годовой своп на инфляцию в США только что продемонстрировал самое большое недельное падение с мая”, — заявил Генри Аллен, макростратег Deutsche Bank, отметив, что цены на золото также снизились, в то время как облигации и акции выросли.
Однако Аллен предостерег, что если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидают рынки, “это будет иметь несколько последствий”.
Главным среди них называется риск “дальнейших ястребиных сюрпризов, как мы видели на прошлой неделе в решении ФРС”, которое последовало за самой быстрой серией снижения ставок вне рецессии с 1980-х годов.
Deutsche Bank указал на несколько факторов, свидетельствующих о том, что инфляция может оставаться повышенной.
“В последние недели данные по экономической активности в целом превосходили ожидания”, — заявил банк, ссылаясь на двухлетний максимум композитного PMI еврозоны и устойчивые данные по росту США, где трекер GDPNow Федерального резервного банка Атланты показывает рост на 3,9% за третий квартал.
Монетарное смягчение со стороны Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка “будет ощущаться до 2026 года”, в то время как повышение тарифов, введенное еще в августе, и новые фискальные стимулы в Европе могут усилить давление со стороны спроса.
Банк также отметил рост цен на нефть и “устойчиво превышающую целевой уровень” инфляцию в крупных экономиках. “Если рынки недооценивают инфляцию”, — написал Deutsche Bank, — “они увидят больше ястребиных сюрпризов”, а более высокая инфляция “вернет поддержку реальным активам, таким как золото”.
В отчете предупреждается, что ястребиные повороты часто совпадают с распродажами на рынке акций, как это наблюдалось в 2015-16, 2018 и 2022 годах.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
