Замедление роста числа рабочих мест в США, вероятнее всего, является результатом снижения спроса на рабочую силу, а не сокращения трудовых ресурсов из-за ужесточения иммиграционной политики, заявила президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли.
В эссе, опубликованном в понедельник, Дейли отметила, что замедление роста заработной платы указывает на то, что предприятиям требуется меньше работников, а не на то, что они испытывают трудности с поиском сотрудников из-за иммиграционных ограничений, введенных администрацией Трампа.
Ежемесячный рост рабочих мест в США снизился с примерно 150 000 в месяц в 2024 году до около 50 000 в первой половине 2025 года.
“Спрос на работников упал — и это просто совпало с почти одновременным снижением предложения рабочей силы”, — написала Дейли, объясняя, что это совпадение позволило уровню безработицы оставаться стабильным.
Она отметила, что как номинальный, так и реальный рост заработной платы замедлились по мере охлаждения рынка труда, даже в секторах с более высокой концентрацией работников иностранного происхождения. “Если бы замедление роста занятости было в основном структурным, связанным с предложением рабочей силы, наблюдалась бы противоположная картина”, — пояснила она.
Дейли не указала, поддерживает ли она очередное снижение процентной ставки на декабрьском заседании Федеральной резервной системы. Однако её оценка рынка труда имеет важное значение для текущих дискуссий ФРС по вопросам политики.
Представитель центрального банка отметила, что изменения в денежно-кредитной политике оказывают наиболее сильное влияние на элементы делового цикла, такие как спрос на рабочую силу, при этом меньше воздействуя на структурные изменения, например, на сокращение иностранной рабочей силы.
Что касается тарифов, Дейли заявила, что их влияние на цены “не привело к более широкой и устойчивой инфляционной динамике”, а эффекты “в основном ограничились товарами, с незначительным распространением на другие сферы”.
Она признала, что ФРС “обоснованно” снизила стоимость заимствований на 0,25 процентного пункта на двух последних заседаниях. Теперь центральному банку необходимо оценить, сталкиваются ли США с инфляционными рисками, требующими несколько жесткой политики, или приближаются к буму производительности, вызванному ИИ, который может поддержать рост без повышения цен.
“Для правильной политики потребуется открытый ум и поиск доказательств с обеих сторон дебатов”, — заключила Дейли.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
