Investing.com — Moody’s Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг эмитента Chevron Phillips Chemical Company LLC (CPChem) на уровне A2 и изменило прогноз со стабильного на негативный.
Изменение прогноза отражает обеспокоенность финансовой политикой совместного предприятия и потенциальным увеличением долга для поддержки выплат дивидендов, в то время как кредитные показатели находятся под давлением из-за новых производственных мощностей и спада в отрасли.
Moody’s указало на риски корпоративного управления как ключевой фактор этого рейтингового действия, отметив значительные выплаты дивидендов CPChem в 2025 году, несмотря на слабую генерацию денежных потоков. Компания выплатила около $550 миллионов дивидендов в первые три квартала 2025 года, включая $325 миллионов только в третьем квартале.
По состоянию на 30 сентября, скорректированный Moody’s коэффициент Долг/EBITDA CPChem составил 3,9x, включая почти $3 миллиарда гарантированного долга по проектам совместных предприятий. Это значительный рост с 1,8x на конец декабря 2024 года. Коэффициент нераспределенного денежного потока к долгу снизился до примерно 14,5% с 42,4% за тот же период.
CPChem в настоящее время гарантирует свою пропорциональную долю долга для двух совместных предприятий, строящих новые мощности по производству этилена и полиэтилена на побережье Мексиканского залива США и в Катаре. Эти гарантии были равны балансовому долгу компании по состоянию на 30 сентября и, как ожидается, увеличатся до более $3,5 миллиардов к концу 2026 года.
Ожидается, что объект в США будет механически завершен к концу 2026 года и пройдет коммерческие испытания в первом квартале 2027 года, в то время как объект в Катаре должен быть завершен к середине 2027 года.
Moody’s ожидает, что прибыль и денежный поток CPChem останутся ниже нормальных уровней как минимум до 2027 года из-за глобального перенасыщения и слабого спроса в цепочке этилена.
Компания сохраняет краткосрочный рейтинг Prime-1 для своей программы коммерческих бумаг, поддерживаемый более $200 миллионами наличных средств на балансе и $1,0 миллиардом в виде подтвержденных револьверных кредитных линий. По состоянию на 30 сентября у CPChem было $600 миллионов коммерческих бумаг в обращении.
Следующий срок погашения долга CPChem — $700 миллионов старших необеспеченных облигаций, подлежащих погашению в декабре 2026 года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
