Правительство Великобритании готовится к тому, что Stifel называет политически самым напряженным бюджетом за десятилетия, ограниченное собственными предвыборными обещаниями 2024 года и сталкивающееся с растущим давлением необходимости устранить расширяющийся фискальный разрыв.
Прошлогодняя неудача в сдерживании расходов на социальное обеспечение после восстания заднескамеечников-консерваторов оставила министрам мало выбора, кроме как снова повысить налоги — потенциально на сумму, близкую к повышению в £41,5 млрд, реализованному в предыдущем бюджете.
Сложность заключается в том, что манифест лейбористов обязывал заморозить основные ставки подоходного налога, национального страхования, НДС и корпоративного налога. Эти четыре столпа составляют примерно две трети общих налоговых поступлений, что означает ограниченные возможности для привлечения средств из других источников.
Канцлер Рэйчел Ривз в последние недели прощупывала почву, в какой-то момент намекнув, что ставки подоходного налога могут вырасти, но быстро изменила курс и подтвердила красные линии партии.
Исследовательская группа Stifel под руководством Джона Кэхилла отмечает сходство с обещанием Джорджа Буша-старшего 1988 года о “никаких новых налогах”, от которого он позже отказался — и заплатил за это политическую цену.
На этом фоне бюджет сведется к решению “чьи плечи будут считаться самыми широкими”. Исследование Stifel отображает потенциальное влияние широкого спектра налоговых вариантов на основные секторы Великобритании, классифицируя каждый как низкий, средний или высокий риск в зависимости от того, насколько компании подвержены возможным изменениям политики.
Обсуждаемые меры включают изменения порогов подоходного налога, налога на прирост капитала, корректировки налога на наследство, бизнес-ставки, налоги на сверхприбыль, изменения пенсий, реформу ISA, повышение минимальной заработной платы и потенциальный “налог на выход” из Великобритании.
Анализ показывает неравномерные эффекты. Инвестиционные фонды, строительные материалы, пабы, бизнес-услуги, строители жилья и недвижимость кажутся особенно чувствительными к нескольким из рассматриваемых вариантов, в то время как такие секторы, как технологии, энергетика, промышленность и здравоохранение, сталкиваются с более смешанным воздействием.
Без фискального пространства для снижения налогов Stifel не ожидает прямых бенефициаров от бюджета. Вместо этого рынки могут увидеть “ралли облегчения”, если объявление прояснит неопределенность. Надежный план по привлечению достаточных доходов без подрыва роста может снизить доходность гилтов — движение, которое поддержит британские акции в более широком смысле.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
